A股公司加快入股新三板企業

2016年06月23日07:23 中國證券報

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　　隨著新三板分層方案的落地，越來越多的主機板公司加入到佈局新三板的行列。據中國證券報記者統計，2011年至今，已有135家主機板公司參控股新三板掛牌公司，且投資步伐越來越快，2011年-2014年共有44例，2015年達到51例，2016年至今已有40例。新三板分層管理制度明確後，這一趨勢有望進一步加速。

　　四大優勢

　　關於佈局新三板企業的原因，大部分上市公司提到了“雙方産業協調互補”、“符合産業轉型升級”、“促進未來戰略佈局”等因素，看重相關交易標的企業與自身産業的契合度，以及是否能夠為自身後期轉型升級提供實質性幫助。

　　對於上市公司來説，以並購方式擴大産業規模或實施戰略轉型，交易標的的成色直接影響其規劃藍圖能否如預期般兌現。不少上市公司明確表示，與新三板企業的交易並非風險投資。

　　中國證券報記者統計發現，在上述135個案例中，A股公司參股股權比例小于25%的有82家，佔比約60%；股權交易比例大於50%的有18例，剩下的分佈在25%-50%之間。可以看出，主機板公司佈局新三板掛牌公司以參股為主要模式。

　　廣證恒生新三板研究團隊負責人趙巧敏告訴中國證券報記者，這緣于兩方面原因：對於優秀新三板掛牌企業來説，其控股股東不會輕易放棄控股地位，目前新三板分層政策已經明朗，掛牌企業在新三板市場有望獲得更好的發展機會；對於主機板公司來説，參股投資模式可以降低整合風險。

　　趙巧敏認為，主機板公司參控股新三板掛牌企業進行資本運作有四大便利。首先，收購新三板掛牌企業的政策較為寬鬆；其次，新三板掛牌企業的規範性為收購方的參控股提供了便利；再者，掛牌企業在資訊披露方面比未掛牌企業充分，收購方能根據企業公佈的財務資訊選取優質企業；第四，做市商制度為收購方並購提供了合理的參考價格。

　　此外，A股公司“送子上新三板”的情況頻現。2016年至今，A股公司子公司在新三板掛牌的數量已超過百家；而總的掛牌數量已經接近600家。如中興通訊、新寧物流、高新興、中青旅、藍色游標等上市公司近期均披露其控股子公司掛牌新三板，以助於其後期融資，增厚利潤。

　　102家闖入創新層

　　中國證券報記者統計，目前有102家A股公司參控股的新三板掛牌企業闖入創新層，持股市值超百億元。

　　在佈局新三板的公司中，券商可謂是最大受益者，東方證券、興業證券、廣發證券、中信證券、國信證券、長江證券等上市券商參股新三板企業均超過20家。魯信創投參股的泰華智慧、遠大特材、科匯電自進入了新三板創新層。此外，中國寶安、電廣傳媒、達安基因、勁風科技、互動娛樂、上海鋼聯、掌趣科技、浙江龍盛等多家上市公司持有2家新三板創新層公司股份。