大智慧被罰 數百位投資者開始索賠

　　因虛增利潤1.2億元，大智慧被證監會開出60萬元的罰單，上週五證監會宣佈了處罰決定，一併被罰的還有大智慧時任董事長、獨立董事等責任人員。而在被證監會調查期間，大智慧謀求並購湘財證券的轉型計劃無果而終，前期飛升的股價也一落千丈。

　　同時，大智慧還面臨著投資者索賠、業績虧損、同業競爭等方面的危機。在證監會正式公佈處罰決定後，部分大智慧的投資者便開始索賠。目前，投資者訴訟代理律師已經或者準備將數百名投資者的案件材料遞交法院。

　　大智慧證券事務代表張龍表示，公司會採取合理有效的措施，希望投資者通過正規的法律途徑來解決，會對投資者的損失情況進行評估。

　　儘管收購湘財證券失敗，大智慧在2015年年報中，多次提及向移動互聯金融業務平臺轉型的戰略。

　　在大智慧董事長張長虹辭職的公告中，張長虹表示將支援大智慧的發展並對大智慧未來前景充滿信心。

　　1 被罰

　　虛增利潤1.2億被罰60萬

　　虛增利潤1.2億，大智慧被證監會處罰60萬元，董事長等相關責任人員也受到處罰。

　　經歷長達一年多的調查和審理後，大智慧虛增利潤的信披違法案處罰結果近日落定。大智慧董事長兼總經理張長虹也于7月23日向董事會提交報告，申請辭去董事、董事長、總經理等職務。根據大智慧25日公告，原副總經理徐可接替總經理職位，並代行董事長職責。

　　證監會在7月22日的例行發佈會上表示，大智慧在2013年通過承諾“可全額退款”的行銷方式，以“打新股”、“理財”等為名進行行銷，利用與相關公司的框架協議等多種方式，共計虛增2013年度利潤1.2億余元。

　　新京報記者從證監會官網公佈的《市場禁入決定書》上發現，其中在2013年12月，大智慧針對售價在3.8萬元以上的軟體産品制定了包含“若在2014年3月31日前不滿意，可全額退款”條款的行銷政策。而在無法預計客戶退款可能性的情況下，大智慧將所有銷售認定為滿足收入確認條件，並致其2013年12月提前確認收入8745萬元，虛增利潤6827萬元。

　　證監會決定對大智慧給予警告，處以60萬元罰款，對包括時任董事長兼總經理張長虹在內的14名責任人員給予警告，並處以3萬元至30萬元不等的罰款。張長虹等5名責任人員被採取5年證券市場禁入措施。

　　60萬元已經是證監會開出的頂格罰單，但在多達1.2億元的虛增利潤面前，市場上有聲音認為“違法成本過低”。上海市華榮律師事務所合夥人許峰向記者表示，該事件把虧損披露為盈利，虛增利潤比例過高，可能會涉及刑事犯罪的問題。除了行政處罰，他表示，在民事責任方面，大智慧還會面臨投資者的索賠。

　　2 收購

　　收購湘財證券計劃落空

　　大智慧曾試圖收購湘財證券轉型“網際網路金融服務商”的計劃也在被調查期間終止。

　　虛增利潤帶來的直接影響便是“扭虧為盈”。大智慧公佈的2013年度報告顯示，期間共實現利潤總額4292萬元，歸屬上市公司股東的凈利潤為1166萬元。而在此之前的2012年度，大智慧凈虧損約2.67億元。

　　大智慧是一家以經營金融資訊、數據PC終端服務系統等為主業的A股上市公司。2014年7月，大智慧因重大事項停牌引發市場猜想，此後正式公佈了收購湘財證券100%股權的意向書。不過，在長達半年的準備後，2015年初大智慧才公佈收購草案。大智慧及子公司擬通過發行股份及支付現金方式，以總計85億元購買湘財證券100%股份，同時配套募資不超過27億元。

　　大智慧披露的年度報告顯示，其在2014年共取得凈利潤1.07億元，同比增長817%，凈資産為30.27億元。當時證監會規定，持有證券公司5%以上股權的股東應當凈資産不低於人民幣2億元，最近兩個會計年度連續盈利（可以扣除非經常性損益後的凈利潤為依據）。雖然表面上連續兩年盈利，但因2013年和2014年連續兩個會計年度的扣非凈利潤均為負數，該項收購當時便備受質疑。

　　不過，2015年4月17日，該收購事項還是獲得證監會有條件通過。然而就在4月30日，大智慧因信披涉嫌違規遭到證監會立案調查，其收購湘財證券的申請也隨後被中止審查。

　　審查一直被擱置到今年2月份，大智慧董事會不得不將重組決議的有效期延長6個月。而由於2015年經營業績預虧，大智慧董事會認為重組面臨的障礙基本無法消除，最終在3月8日決定終止收購湘財證券。

　　資料顯示，大智慧的主營業務為網際網路金融資訊服務。而因為收購落空，其轉型為集提供網際網路金融資訊、數據分析和專業金融服務於一體的“網際網路金融服務商”的計劃也無果而終。

　　3 股價

　　被調查以來股價暴跌73%

　　重組概念曾引發大智慧一輪上漲行情，但受被調查影響，遭遇股價大跌。

　　對於大智慧擬對湘財證券的此番收購，業內人士表示，很有可能是為了進入時下熱門的網際網路金融，打造網際網路券商概念。

　　此次重組也備受市場關注，隨著2015年1月22日與湘財證券全體股東簽訂購買資産協議，從1月23日復牌開始，大智慧連續迎來12個交易日的漲停，股價暴漲至逼近20元附近。據新京報記者統計，在復牌到公佈調查通知書期間，大智慧的股價漲了4.6倍。

　　不過在遭遇證監會立案調查後，大智慧連續數月攀升的股價也不斷回落。Wind數據顯示，在2015年4月30日收到證監會調查通知書的當日，大智慧股價依然報收于33.48元的高位，而隨即便迎來5月4日和5月5日連續兩個交易日的跌停。7月22日證監會公佈行政處罰，當天大智慧的股價僅為9.09元。也就是説，從收到證監會調查通知書到上週五證監會公佈處罰決定期間，其股價跌幅達到約73%。

　　因重組概唸經歷一輪暴漲的大智慧，因被證監會立案調查而股價隨之大跌，即將面臨投資者索賠。

　　上海天銘律師事務所宋一欣表示，投資者索賠的依據便是證監會公佈的處罰決定。根據《證券法》及最高法院虛假陳述司法解釋，上市公司因虛假陳述受到證監會行政處罰，權益受損的投資者可以向有管轄權的法院提起民事賠償訴訟。

　　4 索賠

　　數百位投資者開始索賠

　　在證監會公佈處罰決定後，部分大智慧投資者已經開始了索賠行動。

　　新京報記者了解到，在證監會正式公佈處罰決定後，部分大智慧的投資者便開始索賠。

　　作為投資者訴訟代理律師，許峰7月25日向新京報記者稱，法院當天已經收下120多位投資者的案件材料，但沒有立案，可能會在7天之內受理。據許峰介紹，他還將在27日或28日另行提交120多位投資者的案件材料。

　　上海天銘律師事務所宋一欣律師也表示，已在25日向上海市第一中級人民法院寄出10位大智慧投資者的案件材料，累計索賠金額在50萬元，目前總共接到的諮詢和提供材料的投資者超過百人。

　　新京報記者發現，存在虛假陳述的2013年度報告于2014年2月28日發佈。“如果投資者在2014年2月28日到2015年5月1日之間買入大智慧股票，並且在2015年5月1日之後賣出或持有任何數量的股票造成虧損，均可向大智慧等違法主體提起索賠。”許峰表示，目前主要是2013年的年報存在虛假陳述，索賠的內容主要就是投資差額損失，佣金、印花稅、利息的金額相對較小。

　　關於如何應對投資者的索賠，大智慧證券事務代表張龍向新京報記者表示，公司會採取合理有效的措施，希望投資者通過正規的法律途徑來解決這個事項，會對投資者的損失情況進行評估。

　　值得注意的是，大智慧或許需要以最壞的打算來面對投資者的索賠。

　　據媒體援引律師分析，預計大智慧投資者索賠人數和索賠總金額可能創下新紀錄。在兩年訴訟時效內，大智慧索賠人數可能超過數千人，索賠總金額可能會突破5億元。

　　不過，這一説法被許峰否認。許峰接受新京報記者採訪時説，“（這是）沒有依據的瞎説。”

　　對於大智慧投資者最後的索賠金額，許峰表示，有可能更多，但也有可能更少。

　　■ 前景

　　轉型網際網路金融大智慧求變

　　除了行政處罰和股價大跌外，與同行相比較差的業績表現也讓大智慧的未來之路蒙上陰影。

　　業績不敵同類公司

　　根據大智慧公佈的2015年度報告，大智慧共實現營業收入6.51億元，同比下降20.61%，凈虧損則達到了4.56億元。

　　反觀同行業的另外兩家公司，同期財務數據均好于大智慧。同花順在2015年取得的營業收入和凈利潤為14.42億元、9.57億元，同比漲幅分別達到443%與1483%。而東方財富的業績更為亮眼，其2015年營業收入為29.26億元，較2014年上漲378%，凈利潤同比大漲1016%至18.49億元。

　　大智慧的主營業務近兩年陷入營收下滑的狀態。新京報記者從其2015年報中發現，期間大智慧的資訊諮詢服務業的營收為6.43億元，佔整體營收的99%，但較2014年的8.15億元減少了21.05%。該項數據在2013年仍為8.94億元。

　　此前的收購計劃如若成功，湘財證券的盈利能力或許能讓大智慧渡過難關。根據新三板掛牌公司公告，湘財證券在2013年度至2015年度的凈利潤分別為1.3億元、7.99億元與12.39億元。

　　而在大智慧接受調查的過程中，東方財富已經先行一步。2015年9月份，東方財富收購同信證券100%股權的事項獲得無條件通過，西藏同信證券也在今年3月份正式更名為西藏東方財富證券股份有限公司。

　　“大智慧追趕需要時間”

　　“四面楚歌”的大智慧如何求變？新京報記者致電大智慧原董事長張長虹，對方回應稱“現在的情況下，包括我自己還有新的領導班子都應該尋找比較重要的機會，市場還是存在比較好的機會。”

　　目前仍為該公司第一大股東的張長虹表示，大智慧擁有的基礎、服務都非常不錯，對其發展充滿信心，也會積極支援。“財務處理可以有不同的爭議，但是企業還是需要努力發展。”

　　新京報記者發現，雖然收購湘財證券轉型“網際網路金融服務商”夢碎，但大智慧也在謀求突圍。在其公佈的2015年度報告中，向移動互聯金融業務平臺轉型的戰略多次被提及。而期間大智慧對原有運作模式和業務體系做了整合，將與移動互聯金融業務平臺轉型戰略不匹配的傳統業務、沉澱資産和人員等進行剝離。

　　大智慧方面表示，旗下新産品“大智慧8.0移動平臺”謀求在網際網路金融領域形成“投資+社交+大數據”的鏈條，有望成為公司新亮點以及業績增長點。

　　張龍稱，關於大智慧的經營狀況和發展情況，會在8月底公佈的2016年半年報中做出説明。

　　對此，一位網際網路金融人士表示，按照大智慧目前的現狀，先做好“善後”工作，才能夠考慮轉型網際網路金融的事情。

　　上述接受新京報記者採訪的網際網路金融人士稱，網際網路金融確實是像同花順、東方財富、大智慧這樣的金融機構轉型的一個方向，網際網路正在改造它們的業務模式，但目前同花順和東方財富的優勢已經很明顯，大智慧要想追趕上來，確實需要一定的時間，首先是公司恢復正常經營的時間，其次是轉型後結果顯現的時間。

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