繼中山證券進軍網際網路引發人事地震而停滯之後，一度被市場看好的大智慧收購湘財證券也因證監會立案調查而“卡殼”，即重組湘財證券宣告終止，去年年初以來被熱炒的網際網路證券進入“夢醒時分”。

　　大智慧收購湘財證券“卡殼”

　　今日晚間，大智慧發佈公告，該公司臨時董事會日前決定向證監會申請撤回該公司收購湘財證券的重大資産重組。這也意味著，備受市場關的大智慧收購湘財證券以全面失敗告終。

　　大智慧公告稱，該公司董事會對收購湘財證券重大資産重組面臨的各種因素進行了全面充分的研判。鋻於重大資産重組相關的股東大會決議因逾期已經失效，且該次重大資産重組面臨的障礙基本無法消除，公司需要根據市場變化及時調整或制訂新的經營策略，董事會決定向證監會申請撤回該次重大資産重組相關申請文件並終止本次重大資産重組。

　　大智慧收購湘財證券始於2014年7月，彼時大智慧的突然停牌引發市場各方猜想。同年7月19日，大智慧發佈公告稱該公司因商談重大事項，股票自2014年 7月21日開市起停牌。直至當年8月13日，大智慧才正式發佈《關於同意與湘財證券股份有限公司現有股東簽署重組意向書的公告》，正式向市場公開重大重組的事項真相。

　　去年1月22日大智慧披露該公司與湘財證券全體股東簽訂了具體收購協議，並增發股份募資，次日復牌。彼時，也正是A股“瘋牛”開始、網際網路證券概念甚囂塵上之際，一大批分析師正熱烈鼓噪“網際網路金融”，大智慧二級市場股價隨之迎來連續12個漲停，股價從5.98元一路狂飆至18.78元。隨後儘管沒有持續漲停，但依然逐步攀升，最高時達到了35元。

　　與股價相配合的是，2015年4月17日，證監會審核通過該次交易。不過，好景不長，13天后的4月30日，大智慧收到證監會下發的《調查通知書》，稱該公司因資訊披露涉嫌違反證券法律規定，根據《證券法》的有關規定，證監會決定對大智慧進行立案調查。

　　至此，大智慧收購湘財證券進入各種猜測和敏感期，收購的不確定性因素顯著增加。6月15日股災開始後，二級市場股價更是一路狂瀉，直接28元持續跌停掉至7月9日最低時的9.04元。

　　不僅如此，大智慧收購湘財證券，因為雙方股東中的上市公司元素，引發這些股價波動的還有新湖中寶、電廣傳媒、長城資訊、金瑞科技等上市公司股價。甚至有投行人士計算後稱，湘財證券以2014年區區不到8億元的凈利潤，撬動的資本規模卻高達2000億元，可堪稱市場杠桿之楷模。

　　網際網路證券概念夢醒

　　或許，大智慧收購湘財證券的失敗，也讓去年鼓吹網際網路證券概念的分析師們再次冷卻了一次。前一次冷卻“網際網路第一家”之稱的中山證券止步，原因是股東方對管理層的不滿，竟而引發管理層的大換血。

　　中山證券網際網路之路的止步，同樣也讓錦龍股份股價從55元的天價掉至18元。這一次，同樣的也在大智慧身上上演。

　　至此，去年市場上熱潮的幾家網際網路證券也僅剩下國金證券與騰訊網的佣金寶、東方財富網收購同信證券和網信證券了。而根據業內人士的看法，國金證券和騰訊網的合作，其實就是一個網站頁面廣告的投放，東方財富收購同信證券主要也是網站客戶的導流，至於網信證券還需再觀察。

　　“網際網路證券概念和網際網路金融概念一樣，炒作起來很美，但落到實處很難。”深圳一位券商高管分析稱，目前市場上很多人為製造的網際網路證券概念其實都缺乏真實內容的支撐，遲早要從天上掉到地上，尤其是一些上市公司因為概念炒作更是要謹慎。

　　平安證券分管經紀業務的副總裁蔡新發對此的看法是：一個生意很火，一定會有很多人進來投資，大家都想去獲取高額的利潤。但是進來的人多了以後，一定會有競爭，會有大批死掉，這是不可避免會發生的。這個過程中會對整個行業，現在網際網路加各個行業，金融、證券是其中的一個，這些行業的生産效率，因為大批人的加入，全行業的商業模式會得到改變，每一個行業一定會出來幾個領頭的讓那個行業升級換代。

　　蔡新發説他總體上依然比較樂觀，因為網際網路一定會導致每個行業裏面有幾家做得非常不錯的出來，但也一定會死掉一大批。“我的意思是無論從戰略還是執行，包括策略出了問題的，最後還是強者競爭出來。”

　　深圳一傢俬募研究業務負責人認為，網際網路證券的確很微妙，包括湘財證券這種被收購，其實從股權到業務的整合，並非一朝一夕的事，即使成功了也還有很長的路要走，前期那麼高的股價完全是炒作。

　　“唯有潮水退了，才能發現誰在裸泳，現在是該這些網際網路證券概念投資者清醒的時候了。”這位研究人士評述説。