一篇上市首年業績即下滑的年報，令博敏電子成為輿論的熱點。

　　4月28日，上市不到半年的博敏電子公佈了2015年年報，其2015年度凈利潤為6095.85萬元，同比下滑11.94%。年報發出後，博敏電子受到廣泛質疑，認為其在IPO材料中作假。

　　新京報記者發現，像博敏電子這樣上市首年凈利即出現下滑的公司並不在少數。同花順數據顯示，包括博敏電子在內，在2015年上市的220隻次新股中，共有90家公司出現凈利潤下滑，佔全部次新股的40.90%。

　　分析人士認為，新股業績下滑，其中主要原因是“非戰之罪”，即受宏觀經濟環境與三去一補的影響。

　　【現象】

　　90隻次新股上市首年凈利下降

　　2015年的股市跌宕起伏，經歷了呼嘯上升的上半年與動蕩不安的下半年。而股市行情的輾轉反映在新股發行上，則是在2015年4月指數狂飆突進正酣時，證監會加快了IPO審核進程，並開始將審核批次由每月一批增加到每月兩批。

　　2015年6月15日，股市達到5178點後指數急轉直下，A股市場開始了長時間震蕩。7月4日，證監會宣佈暫緩IPO發行，直至2015年11月6日才宣佈重啟。

　　據德勤中國的數據統計，在資本市場動蕩不安的一年內，A股市場共完成了220起IPO，累計融資1588億元人民幣，較2014年同期分別上升76%和102%。

　　其中，融資總額居首的三起IPO分別是國泰君安證券融資301億元、中國核電融資132億元、東方證券融資100億元。三家新股累計融資533億元人民幣，推高了去年的新股募集資金總額。

　　而據同花順給出的數據統計，在這220家IPO公司中，像江蘇博敏這樣上市當年凈利即宣告下滑的新股公司共有90家，佔全部新股總數的40.90%。其中，滬市主機板上市公司共有36家，深市主機板上市公司共20家，創業板上市公司共34家。

　　這90家公司中，凈利潤同比跌幅最高的三家公司依次分別是華友鈷業、道森股份、韓建河山，跌幅分別高達269.22%、74.36%與73.91%。

　　從行業來看，利潤下滑的公司最多的行業是機械設備，共有28家。資訊服務行業則有13家公司上榜，化工行業共有8家公司名列榜單。其餘還包括醫藥生物、國防軍工等行業。

　　案例1

　　博敏電子IPO材料引質疑

　　4月28日，博敏電子公佈了2015年年報，其2015年度凈利潤為6095.85萬元，同比下滑11.94%。

　　年報發出後，博敏電子遭到媒體質疑，認為其在IPO材料中作假。

　　博敏電子于2015年12月9日登陸上交所，招股説明書顯示，博京電子連續多年位居博敏電子大客戶之列。但有媒體報道稱，博京電子實為博敏電子在北京的行銷中心。

　　5月12日，博敏電子宣佈收到上交所問詢函，要求博敏電子以列表形式披露近三年前五大客戶名稱，北京博京電子有限公司和公司有無關聯等情況。

　　當日晚間，博敏電子回函，稱博京電子為公司經銷商，並非北京行銷中心，同時否認與博京電子之間存在關聯關係。

　　不過，市場並未認可這一回應，13日博敏電子復牌，隨即一字跌停。

　　5月13日，對於博敏電子涉嫌財務造假的報道，證監會新聞發言人鄧舸表示，證監會將根據問詢結果開展進一步核查工作，一旦存在信披違規將依法查處。

　　案例2

　　華友鈷業去年凈虧2億

　　2016年3月22日，華友鈷業發佈公告稱，2015年度公司凈利潤為-2.46億元，比上年同期減少269.22%。上市首年的虧損也讓華友鈷業的保薦機構中信證券遭到質疑。

　　華友鈷業于2015年1月29日正式登陸上交所。上市之後華友鈷業便連續拉出多個漲停。

　　與凈利的大幅下滑相比，2015年華友鈷業營業收入40.29億元，比上年同期減少7.44%。

　　對於大幅度虧損，主營業務為有色金屬冶煉的華友鈷業方面表示，主要原因在於鈷、銅、鎳産品價格短期內難以回升或持續下跌，融資規模可能繼續增加導致的財務費用上升，以及人民幣貶值導致匯兌損失進一步增加。

　　著名經濟學家宋清輝認為，華友鈷業的市場佔有率很高，但公司並不賺錢，説明鈷行業依然面臨整體産能過剩局面，同時也意味著在複雜的經濟形勢之下，公司面臨嚴峻經營環境。

　　 案例3

　　紅蜻蜓關停門店拖累營收

　　2016年4月26日，紅蜻蜓公佈2015年年報，公司實現凈利潤3億元，同比下降8.43%。

　　紅蜻蜓于2015年6月29日登陸上交所，主營業務為紅蜻蜓品牌皮鞋、皮具。上市之前，曾因名稱使用權等糾紛，導致IPO一度被擱置。

　　紅蜻蜓表示，2015年，公司實現營業收入29.67億元，同比減少5.15%，主要係皮鞋收入下降所致。

　　此外，紅蜻蜓的業績下滑也與零售業普遍萎靡不無關係。年報顯示，紅蜻蜓旗下的加盟門店和直營門店營業收入在2015年內均有下滑。為此，紅蜻蜓調整了終端渠道，報告期內，公司共關停了382家加盟門店和101家直營門店。截至2015年底，公司店舖數量為4140間，較上年度凈減少了181間。

　　【分析】

　　新股利潤下滑係宏觀經濟影響

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向新京報表示，剛上市的新股業績出現下滑，其中很大一部分原因是“非戰之罪”，即受宏觀經濟環境與三去一補的影響。

　　董登新分析認為，近幾年上市公司凈利下滑的主要原因是重化工業産能過剩導致的行業性虧損，這是受大環境因素影響。

　　同時，去産能帶來的影響直接表現在了以上行業的公司業績上。如此前中鋼協發佈數據顯示，2015年，會員鋼鐵企業實現銷售收入2.89萬億元，同比下降19.05%；實現利潤總額為虧損645.34億元，上年為盈利225.89億元，虧損面為50.5%，虧損企業産量佔會員企業鋼産量的46.91%。

　　而對於新股上市即業績滑坡，是否會影響投資者的積極性，董登新認為，目前A股上市公司的績效與成長性，其實並不在於凈利潤的短期波動，投資者們應該更看重營業收入的長期穩定增長。