2015年12月5日上市的博敏電子股價上演了一場16個一字漲停的階梯式大漲後，公司股價一飛沖天。據《證券日報》記者統計，公司股價從11.61元/股的開盤價漲至72.99元/股的最高價僅用了22個交易日，漲幅高達528.68%。

　　然而正是這樣一家剛剛上市僅半年時間的公司，卻在昨日被媒體質疑造假上市，同時，博敏電子也因此在5月11日停牌一天。據報道，博敏電子不僅涉嫌大幅虛增子公司江蘇博敏資産，更涉嫌在招股書中將原本是公司在北京的行銷中心包裝成大客戶博京電子。

　　對於上述質疑，博敏電子董秘劉燕平向《證券日報》記者表示，公司已經收到交易所的問詢。劉燕平表示“我們做出回復後就會公告的”。

　　“大客戶”身份之謎

　　報道稱，博敏電子子公司深圳博敏是博敏電子的主要行政辦公機構，深圳博敏總機接線人員稱，博京電子是博敏電子在北京的辦事處。至於為什麼要另起公司名稱，該工作人員表示，這是領導決策的事，但博敏電子銷售人員都知道，博京電子就是歸屬於博敏電子。此外，該工作人員還向記者提供了其北京辦事處的聯繫人吳先生及其聯繫方式。而據吳先生確認：“我們是博敏電子的辦事處，主要以銷售為主。”同時該人士表示：“我們有一個證明文件，都是蓋了章的，可以證明我們就是屬於博敏電子。”

　　該報道指出，2013年以來，博敏電子銷售增長大幅放緩，2014年和2015年營業收入增幅僅為5%和7%，而這兩年的數據對於博敏電子IPO相當關鍵。可以説，正是博京電子這一“大客戶”的突然出現和銷售拉動，保證了博敏電子銷售未出現下滑。

　　招股書顯示，2013年度、2014年度及2015年上半年度，博敏電子對博京電子的銷售額分別為2939.55萬元、5081.12萬元和7231.46萬元。2013年博京電子為博敏電子境內銷售第五大客戶；2014年博京電子為博敏電子境內第三大客戶；2015年上半年博京電子成為了博敏電子的第二大客戶，銷售額與第一大客戶基本持平，佔博敏電子當期營業收入的14.05%。

　　“如果博京電子真被證實為博敏電子的行銷中心的話，那麼，博京電子的銷售收入就不應該合併到公司的營業收入之中。否則，有虛增利潤的嫌疑。”一位註冊會計師向《證券日報》記者説道，目前來看，關鍵問題是要證明博敏電子和博京電子的關係到底是什麼。

　　值得注意的是，博敏電子在2015年年報中並未披露公司前五大客戶的銷售額佔年度銷售總額的比例，也沒有披露前五大客戶的名稱及銷售額。

　　此外，雖然博京電子成為了博敏電子的大客戶，但是，博京電子的公司名字並未出現在博敏電子2015年年報中披露的大型優質客戶名單中。

　　年報顯示，公司已成為包括“百富電腦、三星電子、格力電器、比亞迪、新大陸電腦、伊頓電氣、新國都、華智融和瑞斯康達”等一大批大型優質客戶的供應商。

　　億元新增設備無産出？

　　從博敏電子2015年年報可知，公司實現營業收入11.3億元，同比增長7.27%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約6095.85萬元，同比下降11.94%；經營活動産生的現金流量凈額為1962.55萬元，同比下降88.33%。

　　對於凈利潤的下降，博敏電子解釋稱，公司子公司江蘇博敏部分廠房、設備在2015年陸續投入生産，受新設備的磨合、試生産、産品産能不飽和以及固定資産折舊等因素影響，江蘇博敏未達到盈虧平衡。導致報告期內歸屬於上市公司股東的凈利潤6095.85萬元，比去年同期下滑11.94%。

　　然而，有媒體質疑，博敏電子子公司江蘇博敏存在虛增資産嫌疑，包括虛增生産設備和虛增房屋建築物價值。據一位與博敏電子同行業的財務人士向媒體表示，2014年和2015年是博敏電子衝擊IPO的關鍵期，在此期間過大過快擴張不利於公司財務指標，江蘇博敏2014年總資産已接近4億元，在印製線路板行業，4億元的資産規模可以産生上千萬元的利潤，但2015年江蘇博敏仍然虧損，從這個角度看，其規模和盈利並不匹配。很可能是公司根本就沒有那麼多包括生産設備在內的各種資産。

　　事實上，在《證券日報》記者諮詢註冊會計師時也被告知博敏電子固定資産增加卻無利潤的情況有蹊蹺。“據招股説明書顯示，博敏電子2014年的固定資産比2013年增加了約2.3億元，其中，機器設備增加約1.6億元，同比增長28.54%。但奇怪的是，在機器設備大幅增加的情況下，公司的營業收入卻只是5%的微弱增幅，就令人回味了。”

　　在招股説明書中，博敏電子解釋固定資産原值增幅較大主要原因係隨著業務規模的增加，公司購置了機器設備、擴建了廠房以提高生産能力，滿足市場需求。2014年末，房屋建築物大幅增加係江蘇博敏部分廠房、辦公樓完工並投入使用所致。

　　但從2014年的主營業務收入實現10.29億元來看，僅僅比2013年的9.8億元增加了4900萬元，增幅僅有5%。

　　“值得注意的是，博敏電子在2014年應收票據增加額達到6億元，當期應收票據減少額達到6.67億元，其中背書金額2.73億元，貼現金額3.3億元。其中，有較大額的應收票據背書轉讓購買固定資産。一般來説，固定資産這種長期投資不該用票據購買，由此可見，公司購買固定資産的資金來源有可疑之處。”上述註冊會計師如是説。

　　據該註冊會計表示，最好是檢查一下公司的這些票據的真實性。