伴隨著近期各大股指頻頻失守重要支撐位，場內資金的風險偏好也出現進一步下降，而防禦性標的以及業績白馬股取代題材股成為當前市場博弈的主角，在此背景下，估值水準處於市場底部的破凈股，也因為較高的估值安全邊際受到市場廣泛關注。

　　據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，截至上週五收盤，兩市破凈股(最新市凈率小于1倍)達到52隻，其中，鞍鋼股份(0.65倍)、河鋼股份(0.69倍)2隻個股成為兩市估值最低的標的，最新市凈率不足0.7倍，此外，市凈率低於0.8倍的個股還有交通銀行、中國銀行、光大銀行、華夏銀行、寶鋼股份、湖北宜化、中煤能源、建設銀行、農業銀行、平安銀行、上海能源。

　　事實上，據記者統計，2015年末時，兩市破凈股僅為17隻，而隨著今年以來市場的調整，破凈股規模也增長了逾2倍。

　　從行業的角度來看，傳統低估值權重銀行板塊依然是破凈的重災區，行業破凈股達到了11隻；此外，採掘、鋼鐵等行業破凈股也均達到7隻，而交通運輸(6隻)、房地産(4隻)、化工(4隻)等行業破凈股也均在4隻或以上。

　　對此，分析人士表示，即便破凈股擁有場內最低的估值，但投資者選擇標的時仍要區別對待，兩大類破凈股仍要注意回避：首先是股價缺乏彈性的超大市值品種，例如工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、中國石化等標的，一方面巨大的市值無疑是個股反彈的阻力，影響股價彈性；另一方面，此類個股多年來估值普遍處於破凈或破凈邊緣，上漲預期或潛力較弱。其次是業績大幅下滑的標的，例如蘭花科創、中煤能源、鞍鋼股份、太鋼不銹等。

　　通過進一步梳理髮現，晨鳴紙業、中泰化學、中海發展、開灤股份、平煤股份、恒源煤電等破凈股最新總市值均小于500億元且今年一季報實現業績同比大幅增長。其中，晨鳴紙業一季度凈利潤同比增幅達到319.29%，實現凈利潤4.32億元。對於該股，東吳證券表示，公司持續推進“加碼融資租賃+造紙産能優化”戰略，通過增資打造國內最大的租賃公司，同時紙業“林漿紙一體化”戰略逐步落地，推動業務可持續發展。晨鳴租賃依託領先的資本實力+上市公司平臺的融資渠道及成本優勢，業務規模有望迅速放量，看好公司成為A股最具成長性租賃標的，6個月目標價10.19元，維持公司“買入”評級。

　　從近期上述個股的綜合投資評級來看，上述破凈股中共有9隻個股被機構給予了“買入”投資評級，除上文中的晨鳴紙業外，其餘8隻個股分別為現代投資、中原高速、魯西化工、信達地産、中海發展、首開股份、北京城建、南山鋁業，這些個股的後市表現值得期待。

　　證券代碼 證券名稱 最新市凈率(倍) 最新收盤價(元) 月內漲幅(%) 流通市值(億元) 申萬一級行業

　　000488 晨鳴紙業 0.82 8.27 -0.72 113.44 輕工製造

　　000900 現代投資 0.96 6.70 -4.42 67.70 交通運輸

　　600020 中原高速 0.83 4.53 -7.93 101.81 交通運輸

　　000830 魯西化工 0.86 4.61 -8.35 67.49 化工

　　600657 信達地産 0.90 4.91 -11.85 74.84 房地産

　　600026 中海發展 0.96 6.13 -4.37 167.72 交通運輸

　　600376 首開股份 0.99 10.00 -3.66 224.20 房地産

　　600266 北京城建 0.93 11.12 -8.93 168.69 房地産

　　600219 南山鋁業 0.81 6.76 -9.38 191.66 有色金屬