由於A股市場近半年來回調較大，不少本該成為激勵上市公司員工積極性的員工持股計劃，在遭遇賬面巨大浮虧後，如今反倒成為拖累，影響了員工的積極性。在此情況下，一些上市公司也拿出了諸如發佈利好消息刺激市場等手段，予以挽救。與之相比，萬達資訊控股股東萬豪投資的做法十分另類，其以自有資金受讓公司第一期員工持股計劃涉及的資管計劃優先級份額6億元。

　　替換優先級份額

　　萬達資訊昨日（1月6日）午間公告稱，公司控股股東萬豪投資決定，為了增強投資者信心，以自有資金替換公司第一期員工持股計劃中的優先級資金6億元。截至1月6日，萬豪投資已完成相關工作。

　　資料顯示，萬達資訊于2015年4月16日披露員工持股計劃草案。該計劃擬自籌資金總額上限為4億元，出資參加的萬達資訊員工不超過2010人。其中，包括公司董事長兼總裁史一兵、副總裁李光亞等在內的高級管理人員10人，合計認購份額為2.75億份，佔比27.5%；其他員工合計認購份額不超過7.25億份，佔比72.5%。

　　萬達資訊員工持股計劃設立後委託大成基金管理，並通過全額認購大成基金設立的大成基金-萬達資訊1號資産管理計劃（以下簡稱萬達資訊1號）而享有對應的權益。萬達資訊1號份額上限為10億份，按照1.5：1的比例設立優先級份額和次級份額。

　　記者注意到，目前萬達資訊1號已經嚴重浮虧。

　　資料顯示，萬達資訊員工持股計劃于2015年5月4日公司第三次臨時股東大會審議通過後，遲遲沒有付諸於實際。直到上市公司2014年度利潤分配方案實施前夕，管理方大成基金突然行動起來。2015年6月8日～10日，萬達資訊1號累計購買萬達資訊股票727.79萬股，佔公司總股本的1.45%，購買均價為137.26元。

　　此後，經萬達資訊2014年度權益分派實施及股權激勵行權後，萬達資訊1號持有公司股票數量變更為1455.58萬股，持股比例為1.42%，購買均價為68.58元。截至昨日收盤，萬達資訊股價僅報收于28.20元/股。

　　救人亦自救

　　在員工持股計劃被深套的情況下，次級份額的損失自然不小，即使是優先級份額持有人也面臨較大的風險，為何萬豪投資要接盤優先級份額呢？實際上，這其中也有自救的成分。

　　根據管理委員會代表員工持股計劃與大成基金簽訂的《萬達資訊1號管理合同》及相關協議文件。存續期內，萬達資訊1號優先級份額按照7.50%的預期年化收益率獲得收益，萬豪投資為優先級份額的權益實現提供擔保。當收益不足以支付優先級參考收益時，由次級委託人的本金（含補倉資金）進行支付。如萬達資訊1號的凈資産不足以支付優先級的本金和參考收益的，則清算後的計劃凈資産全部分配予優先級，且次級份額持有人或擔保人須對差額部分進行補償。

　　根據前述內容，萬達資訊1號持有的萬達資訊股票市值只有約4.1億元左右，甚至不足支付優先級份額的本金。為優先級份額的權益實現提供擔保的萬豪投資無疑也正承擔著一定的壓力。而據萬達資訊1月6日公告披露，萬豪投資還為公司員工持股計劃的資金補償方，其需履行“補倉”義務。這無疑又加大了其資金負擔，這表現為萬豪投資股票質押比例在12月份大幅提高。

　　事實上，萬豪投資並非首個採取接盤員工持股計劃資管優先級份額的控股股東。

　　此前2015年9月下旬，久立特材（002318，收盤價13.55元）控股股東久立集團以自有資金受讓久立成長1號優先級份額1.3億元，其背景同樣是久立成長1號處於嚴重浮虧狀態。與此相對應，久立特材宣佈變更員工持股計劃管理合同，根據新的合同，久立集團將不再承擔久立成長1號的保證合同以及《管理合同》中約定的連帶保證責任；作為管理人的國信證券將不再設置預警線、追加線和止損線，久立集團無需再履行追加增強資金的義務。

　　不過，萬達資訊1月6日的公告並未涉及萬達資訊1號管理合同變更內容。