昨日(12月8日)，長城動漫(000835)披露了非公開發行預案的第三次修訂稿。在這份最新方案中，募集資金規模大幅縮水，與最初的預案相比較縮水95%，僅有原計劃5%的規模。

　　與大幅縮減的融資規模和認購對象數量相比，長城動漫此次定增發行底價仍為5.61元/股。而公司目前的股價則遠遠超過這一價格，截至昨日收盤時，公司股價與5.61元的發行底價相比溢價超過200%。

　　募資額大幅縮水

　　將長城動漫最新的修訂預案與此前方案相對比，可以發現無論是募資總額、發行數量、認購對象都“縮水”明顯。

　　受此消息影響，昨日開盤後，公司股價就遭遇下跌，盤中跌幅一度接近7%。

　　事實上，僅將最新方案與今年8月的第二次修訂稿相比，也變動明顯，但並未改變募資金額。具體來看，前兩次募資方案中原擬發行不超過3.8億股，募集不超過21.34億元，但在昨日的公告中分別大幅降低至不超過2139.04萬股、募集資金總額不超過1.2億元，僅為原方案的5%。

　　發行對象也從此前的控股股東長城影視文化企業集團有限公司(以下簡稱長城集團)、浙江富潤(600070，前收盤價9.50元)、新湖中寶(600208，收盤價5.04元)等10名特定投資者減少至只有長城集團繼續參與定增。

　　值得注意的是，長城動漫的此份定增預案以“難産”來形容也並不過分。上市公司首次披露定增方案還要回溯到去年11月底，隨後公司又在今年1月和8月兩次修訂方案，並在隨後向證監會提交了中止審查非公開發行股票申請文件的申請。

　　股價高出發行底價兩倍

　　伴隨定增預案的“難産”，長城動漫的股價則一路向上，與一年前的定增價格相去甚遠。

　　去年11月底，公司披露定增預案之時股價尚在7元附近，而在經歷了整個A股市場的大漲之後，公司股價一度接近25元。即使是以長城動漫昨日收盤價來比較，17.50元的價格也較5.61元/股的發行底價高出211.94%。

　　這樣的局面對於參與定增的認購對象而言，無疑是相當“划算”。然而，為何最新方案中，定增對象減少了9家之多，即使是作為唯一留下的認購對象長城集團，其認購數量也從2.05億股下降為2139.04萬股。到底是上市公司叫停了原有方案還是認購對象有不同意見？

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在原認購對象之一的浙江富潤的公告“洩露天機”，其中明確提及是由於長城動漫綜合考慮目前的融資環境和融資時機，擬調整前述非公開發行股份融資方案，降低融資規模。

　　不過，在今年8月長城動漫對證監會非公開發行股票申請文件反饋意見的回復中，曾披露定增方案設計的原因，其中提到大股東持股比例低、有控制權變更的風險，而定增完成後其持股比例將提高至40.87%。而根據目前的方案來看，大股東在定增完成後，持股比例僅上升至15.75%。