長城汽車發佈2015年三季報，儘管今年前三季度歸屬於母公司的利潤同比提升11.1%，但是第三季度利潤卻同比下滑8.6%。這是繼去年第三季度後，長城汽車利潤再度下滑。

　　曾經被寄望登上全球汽車利潤榜首的長城汽車(601633，SH)，近年來的利潤表現開始出現波動。

　　近日，長城汽車發佈2015年三季報，儘管今年前三季度歸屬於母公司的利潤同比提升11.1%，但是第三季度利潤卻同比下滑8.6%。這是繼去年第三季度後，長城汽車利潤再度下滑。

　　廣發證券認為，長城第三季度利潤下滑，是受到此前企業官方降價的影響。

　　今年以來，我國汽車行業增幅逐漸放緩，長城汽車的終端銷售也開始承受壓力。為此，長城汽車從今年6月啟動了官方降價措施，不僅C30、哈弗H1等緊湊級車型降價，旗下最重要的銷量支柱哈弗H6等部分車型，也相繼降低“身價”。“官降”在一定程度上影響了車企的利潤。

　　“長城汽車推出的兩款中高端車型哈弗H8和H9銷售低迷，沒有成為新的主要利潤來源。”民族證券分析師曹鶴在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示。

　　根據乘聯會的數據，今年哈弗H8和H9的月均銷量分別為532輛和1179輛，這和此前的銷售目標相差甚遠。一位接近長城汽車的消息人士認為，“長城汽車利潤下滑的根源要追溯到其SUV聚焦戰略，目前這一戰略遭遇較大挑戰。”

　　官降+高端車低迷影響盈利

　　早在2012年長城汽車高歌猛進之時，香港諮詢公司盛博公司(Sanford C. Bernstein)分析師麥克斯·沃伯頓(Max Warburton)曾預測，長城汽車將有望成為全球利潤率最高的車企。不過近年來，長城汽車的利潤接連出現下滑跡象。

　　長城汽車今年三季度報顯示，前三季度公司實現營業收入526.04億元,同比增長23.5%;實現凈利潤62.09億元,同比增長11.1%，主要是因為上半年業績帶動。但值得注意的是，今年第三季度長城汽車利潤呈下滑態勢。

　　今年三季度，長城汽車實現營業收入154.89億元,同比增長10.2%；歸屬於母公司的凈利潤為14.92億元,同比下降8.6%。這是繼去年之後，長城汽車三季度利潤第二次出現下滑。去年第三季度，長城汽車歸屬上市公司股東的凈利潤為55.68億元，同比下滑9.49%。

　　業內有分析稱，利潤下滑和長城汽車從6月底的官方降價行為不無關聯。今年6月底，長城汽車官方發佈消息稱：“將對哈弗H1、長城M4、長城C50三款車型官方優惠，最高優惠幅度達到7000元。”隨後，長城汽車又發佈了長城C30等車型的官方促銷資訊。即便是長城汽車的銷量支柱哈弗H6、H2也位列其中，H6運動版車型給出了6000元的官方讓利。

　　在長城主力車型降價促銷的情況下，其高端車型哈弗H9和H8在上市之後一直處於“叫好不叫座”狀態，未能快速成長為長城汽車的銷量支柱。

　　此前長城汽車董事長魏建軍曾表示，“哈弗H8銷量目標，至少月銷售5000輛。”其認為，H9的單月銷量也應該在3000輛以上。

　　乘聯會的數據統計顯示，今年前9個月，哈弗H8和H9的累計銷量分別為0.48萬輛和1.06萬輛，月均銷量分別為532輛和1179輛，其中，8月H8銷量為1056輛，H9銷量僅為618輛。這和兩款車型的銷售目標相差甚遠。

　　長城汽車的一位內部人士向《每日經濟新聞》記者表示，“對長城高端車尤其是哈弗H8的銷量，長城汽車高層非常不滿意，目前我們正在策劃市場活動，希望能夠助推銷量提升。”

　　記者在走訪汽車市場時了解到，目前哈弗經銷商針對兩款高端車的讓利活動已經出現。

　　高端車遇阻影響資本信心

　　2013年初，長城汽車曾宣佈，將生産、研發等重要資源聚焦到SUV領域，並暫停轎車發展計劃。此舉被業界評價為長城聚集SUV市場，尋求高端突圍的戰略之舉。

　　對此，一位接近長城汽車的消息人士也向《每日經濟新聞》記者分析稱，“長城汽車的聚焦戰略，主要是為了集中優勢資源在優勢領域，實現快速發展。更重要的是通過聚焦戰略實現高端突圍，提升企業的利潤水準。”

　　但是，也有業內人士就提出質疑。汽車分析師張志勇曾表示：“長城汽車將所有的雞蛋放在一個籃子裏，不管是市場發生變化，還是聚焦戰略遇到難題，公司都將面臨風險。”

　　當下哈弗H8、H9銷量低迷，而其他主力車型的利潤下滑，成為長城汽車聚焦戰略遭遇的重大阻力，甚至影響到資本市場對長城汽車的發展信心。

　　10月13日，長城汽車發佈了《關於調整非公開發行A股股票發行底價及發行數量的公告》，對此前168億元的定向增發計劃調整，發行底價由43.41元/股調整為14.39元/股；發行數量上限由2.76億股調整為8.34億股。調整之後，長城汽車此次的定向增發計劃由168億縮水至120億元，減少48億元。“長城汽車此次調整定向增發計劃，也從側面反映出資本市場對長城汽車信心不足。主要原因是SUV聚焦戰略在高端突圍方面面臨的難題。”民族證券分析師曹鶴認為。

　　為此，從今年下半年開始長城汽車也開始調整企業發展策略，在繼續發力SUV的基礎上，著力進入新能源領域，同時已經暫停兩年多的轎車計劃也將重啟。

　　不過有業內觀點認為，中國轎車市場整體規模正在縮水，新能源汽車銷售更多依靠政策刺激，在新能源汽車未來發展面臨挑戰的情況下，長城汽車發力新能源和轎車市場無疑將面對諸多難題，要想借此提升利潤將是一個長期話題。