□本報記者 周文靜

　　資産端的匱乏導致理財端收益下行的形勢開始蔓延，一年期的銀行理財收益跌破4%，網際網路理財産品如餘額寶收益已經接近3%，券商、基金資管類産品收益也持續走低。近日，普益財富發佈的信託月報顯示，9月集合信託産品收益繼續下行，一年期産品最高收益跌破9%。業內人士表示，加之受寬鬆貨幣環境影響，整個社會融資成本有所下降，各類理財産品的收益亦將持續下滑。

　　成立規模收縮

　　在發行和成立規模上，信託産品持續收縮。普益財富數據顯示，9月共有54家信託公司發行了403款集合信託産品，發行數量環比減少152款，降幅為27.39%。成立數量也持續減少，9月共成立526款集合信託産品，環比減少126款，降幅為23.03%，共募集資金734.90億元（不包括未公佈募集規模的産品），環比下降19.73%。用益信託工作室研究員帥國讓表示，發行規模下滑表明信託公司發行力度持續放緩，一方面是受場外配置清理影響，另一方面是在弱經濟環境下，信託業面臨的不確定性風險較大。

　　從産品期限來看，短期産品發行量上升，而中長期産品發行相應減少。在已公佈期限的280款産品中，1年期至2年期（不含）産品發行了113款，佔比40.36%，環比上升10.47%；2年期至3年期（不含）産品發行了137款，佔比48.93%，環比下降10.01%。

　　在收益方面，一年期産品收益均跌破9%。普益財富報告顯示，投向房地産領域1至2（不含）年期産品平均最高預期收益率環比下降0.45個百分點至8.83%；工商企業領域1至2（不含）年期産品平均最高預期收益率環比下降0.02個百分點至8.30%；基礎設施領域1至2（不含）年期産品平均最高預期收益率環比下降0.87個百分點至8.22%；金融領域1至2（不含）年期産品平均最高預期收益率下降0.89個百分點至7.25%。

　　投向領域多樣化

　　用益信託數據顯示，上周成立的76款集合信託産品中，基礎産業領域融資規模居首，共成立21款産品，募集資金為35.57億元，佔總成立規模的30.84%，其他領域位居次席，共成立20款産品，融資規模達32.64億元，佔總規模的28.30%。上周房地産領域共成立10款産品，募集資金19.94億元，佔總規模的17.29%；金融領域共成立15款産品，募集資金16.92億元，佔總規模的14.67%；工商企業領域成立10款産品，募集資金為10.26億元，佔總成立規模的8.90%。帥國讓表示，信託依舊是地方融資平臺融資的重要途徑。而當前的投向表明信託資金投向領域趨於多樣化，信託公司在房地産領域的佈局也有所變動。

　　上周，融資規模最大是權益投資類産品，成立31款，募集資金53.78億元，佔總規模的46.63%；其他投資類成立22款，募集資金28.79億元，佔總規模的24.96%；貸款作為信託公司的傳統投資方式，共16款産品，募集資金27.26億元，佔總規模23.64%；證券投資類産品成立1款，募集資金尚未披露；組合運用類産品成立5款，募集資金4.02億元，佔總規模3.48%；而股權投資類成立1款，募集資金1.49億元，佔總規模1.29%。

　　帥國讓表示，除貸款、權益投資及其他投資規模佔比有一定幅度的變化外，證券投資類規模佔比依舊維持低位，表明受股市震蕩、監管層對配資清查影響，市場風險偏好降低，從而導致證券投資類信託産品發行熱情不高。