一隻股票，不顧停牌復牌之間1000多點的巨大落差，連日一字漲停，到昨天已經收穫第四個板。其上漲理由是：分眾傳媒借殼上市。這是美股回歸A股第二單，其股價走勢或與飛樂股份相類。

　　相對大盤已經漲近100%

　　七喜控股因重大重組事項從4月30日收盤後開始停牌。9月2日復牌起即連續四天一字漲停。是近日最“妖”的股票之一。

　　從停牌到復牌，上證指數有巨大落差。以9月2日上證指數開盤點位計算。跌了1414點，照理，股票應該補跌才對，如果不漲也不跌，理論上講這個股已經有50%以上的相對收益了。停牌時收盤價為13.68元，昨日收盤價為20.04元，漲幅達到46.49%。相對大盤，該股收益已經接近100%了。

　　業內評論不乏溢美之詞。山東神光9月8日的推薦語為：公司在電腦行業具有舉足輕重的行業地位。但對於普通消費者而言，這幾乎沒有任何説服力。

　　消息面上，分眾傳媒擬作價457億元借殼。這才是根本原因。

　　鉅額定增彌補股權置換鴻溝

　　具體的安排見9月1日復牌前一天公司發佈的十幾份公告中。

　　公司擬以截至2015年5月31日的全部資産和負債與分眾多媒體技術(上海)有限公司全體股東持有的分眾傳媒100%股權的等值部分進行置換。

　　通過審計單位統計，七喜控股股份有限公司全部股東權益價值為86,936.05萬元。 根據公司發佈的借殼重組預案，公司股以截至擬置出資産評估基準日全部資産及負債與分眾傳媒100%股權的等值部分進行置換。而本次交易的擬購買資産分眾傳媒100%股權的評估值為458.71億元，增值率1750.19%。經交易各方友好協商，分眾傳媒100%股權作價457億元，兩者差額為448.2億元。

　　這個差距怎麼補？定增！根據預案，差額部分擬由公司擬向交易對方以10.46元/股的價格發行38.14億股，並支付現金49.3億元；同時，公司擬向不超過10名特定對象以11.38元/股的價格非公開發行不超過4.39億股，募集資金不超過50億元。

　　對於投資人，該方案也提供信心。本次重組的交易對方承諾分眾傳媒在2015年、2016年和2017年的凈利潤分別不低於29.58億元、34.22億元和39.23億元。

　　分眾傳媒估值起疑雲

　　根據有關資料，2003年，分眾傳媒首創中國戶外視頻廣告聯播網路。2006年1月，分眾傳媒合併中國樓宇視頻媒體第二大運營商聚眾傳媒，覆蓋全國100多個城市，市場佔有率一度超過90%。2005年7月分眾傳媒成功登陸美國NASDAQ，成為海外上市的中國純廣告傳媒第一股，市值一度超過70億美元，2012年8月13日，分眾傳媒收到35億美元私有化要約。

　　分眾傳媒市值一度超過70億美元，458.71億元人民幣的評估值也不算太離譜。但如果考慮它在美國納斯達克的退市價也就35億美元，不知七喜控股為什麼願意接受448.2億元報價。不過，也許正是因為美元升值的考慮，持股主力資金才不捨得放棄籌碼，而任由增量資金把股價吹上天去。

　　這是美股回歸A股的第二單。此前，中安消借殼飛樂股份登陸A股，也是掀起了一波壯闊的漲潮，股價漲了差不多4倍。七喜控股目前股價相對於定增價溢價不到30%，其股價是否會複製中安消的走勢？