從老牌校訊通公司向K12(基礎教育）線上教育轉型，即將復牌的拓維資訊（002261，SZ）與日前創下“第一高價股”的全通教育難道在講同樣的故事？

　　4月18日晚間，停牌將近三個月的拓維資訊公佈重組方案，擬以發行股份並支付現金的形式，購買海雲天100%股權、長征教育100%股權、龍星資訊49%股權和誠長資訊40%股權。這次交易作價總計18.69億元。海雲天、長征教育均係K12行業亮點公司，後兩家企業則在SP（移動增值服務）行業及教育資訊服務行業佈局多年。

　　中信建投分析師在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，根據對賭協議及業績預期，拓維2015年凈利潤將達到3.5億元，與業績對應的PE約為70倍。

　　值得一提的是，58同城CEO姚金波也進入拓維資訊特定投資者行列。昨日（4月19日），姚金波接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，“看好拓維資訊教育佈局，不排除未來合作。”

　　類似全通教育運作模式

　　此次四家並購標的中，作價10.6億元收購的深圳海雲天是國內考試評價和測評的龍頭企業，在全國高考市場産品份額大概在60%，中考市場佔比40%，海雲天2014年營收達到1.4億元。作價7.238億元的長征教育，是一家知名的兒童教育解決方案服務機構，服務覆蓋萬家兒童教育機構。龍星資訊、陜西誠長則是區域SP及教育資訊服務行業業績較好的企業。

　　昨日下午，剛從拓維資訊調研結束的中信建投通信研究員武超則接受了《每日經濟新聞》記者採訪。“拓維資訊和全通教育的模式十分相似。在傳統SP業務上，拓維校訊通用戶量甚至超過了全通教育。收購完成之後，拓維在教育方面形成了考試、培訓、作業閉環K12服務鏈，在兒童早教市場完成卡位，有望躋身K12教育服務平臺第一梯隊。”武超則表示。

　　公告顯示，本次收購中，海雲天、長征教育與拓維資訊簽訂了對賭協議。海雲天承諾，2015年度~2018年度歸屬於母公司股東的凈利潤分別不低於5390萬元、7170萬元、9010萬元和1.1億元。長征教育承諾，2015年度~2017 年度歸屬於母公司股東的凈利潤分別不低於4400萬元、5720萬元和6864萬元。“綜合此前收購火熔網簽署的2015年凈利潤貢獻不少於6000萬的對賭協議，以及拓維資訊業績，我們預測2015年拓維凈利潤約為3.5億元，與之對應的PE為70倍。”武超則對記者分析。

　　目前已開始跑馬圈“校”

　　在本次並購案中，拓維資訊配套融資發行方式為向特定對象非公開發行股票。發行對象包括董事長李新宇在內的高管團隊、上市公司及標的公司核心員工以及拓維員工持股計劃等。機構中天富信合、華泰紫金定增3號成為計入融資序列。此外，58同城CEO姚勁波進入特定投資者之列。“全通教育和拓維資訊非常難比較，雖然兩家公司的發展路徑十分相近，但K12線上教育市場很大且分散。從線下市場來看，目前已經進入跑馬圈‘校’階段，未來公司市值的成長與並購密切關聯，與藍色游標模式相似。”另外一位不具名的券商研究員對《每日經濟新聞》記者分析。

　　在A股上市公司中，拓維資訊是傳統SP行業中較早向線上教育轉型的企業。

　　目前，據記者了解，拓維資訊兒童教育市場擁有超過2000萬用戶，長郡網校線上課堂産品，有超過150所合作學校和30萬師生用戶，公司即將推出面向全國的高能100線上培優直播課堂工具和內容産品；拓維資訊的全課網上線之後，通過增發的形式，在今年1月份收購了繼教網和西安習悅100%股權；今年3月份，以收購、增資的形式，以5400萬元完成了對河北皇典51%股權的掌控。

　　據《每日經濟新聞》記者從拓維資訊了解到的K12發展規劃版圖，拓維資訊希望基於雲校園O2O平臺（PC+APP），發展四大方向：幼兒園家校互育平臺、線上作業平臺、線上學習平臺、智慧閱卷平臺。其中，雲校園O2O平臺扮演平臺的角色，在四大方向中，將通過自主研發、戰略合作、投資並購實現。