“桃源湘暉或裝入第三方資産”

　　一個不能借殼的創業板公司，資本為何對其趨之若鶩？“從目前情況來看，桃源湘暉若要把萬福生科扭虧為盈，比較容易，只要裝入較好的資産。” 一名深圳券商人士對理財週報記者表示。

　　自2014年12月12日開盤以來，萬福生科一路高歌；除去期間3次停牌外，9個交易日均出現一字漲停。

　　這是停牌20個月後的一次狂歡，9個漲停板怒刷存在感。

　　被譽為史上最嚴退市制度施行之後，作為創業板造假第一股，萬福生科的最終定向被視為對退市制度的考驗。

　　一個不能借殼的創業板公司，資本為何對其趨之若鶩？“從目前情況來看，桃源湘暉若要把萬福生科扭虧為盈，比較容易，只要裝入較好的資産。” 一名深圳券商人士對理財週報記者表示。

　　萬福生科瘋跑9個漲停

　　一個月，萬福生科4次發佈“股票交易異常波動公告 ”；一個月，萬福生科多次登上龍虎榜 .

　　與2013年4月22日的5.65元收盤價相比，如今的收盤價13.32元(1月7日)已是翻倍。

　　在第9個漲停板時，仍有股民被吸引買進。一名福建股民表示，“9:05挂單，買到了，不知道是不是好事。”

　　從龍虎榜數據來看，華泰證券深圳海德三道營業部是最主要的主力席位，成交額2453.86萬，上榜4次，買入金額1169.81萬，賣出1284.06萬。上海證券深圳南山大道營業部成交額排名第二，達1389.02萬，上榜次數2次。

　　中信建投證券上海浦東新區福山路營業部2014年12月31日單日買入金額1001萬。同日，某機構亦買進656.16萬元，佔總成交比例10.35%。1月7日(第9個漲停板)，西南證券交易單元049300大手筆買入251.75萬，成為當日買入金額之最，佔總成交比例19.01%。

　　投資者熱情在2014年12月31日達到頂峰，當日龍虎榜前5名買入金額達3207.84萬元，凈買入額為1173.84萬元。

　　跨年後，投資量逐日下滑。1月7日的龍虎榜數據，買入金額543.41萬元、賣出金額577.56萬元，凈買入額首次為負數，-34.15萬元。

　　儘管如此，多名股民看好萬福生科，相信股價將能到30元，至少能進入“20元大軍”。

　　一名江蘇股民解釋萬福生科復牌表現牛的原因：亮點一，含有優質項目，迴圈經濟型項目前景很好。亮點二，含有優質生産基地600多萬畝。亮點三，大股東資金雄厚。亮點四，退市的可能已非常小。亮點五，桃源湘暉持股26.18%，未來不排除股權爭奪。亮點六，優質資産注入。

　　此外，部分股民相信，機構套牢20個月，一定等“股價再飛一會兒”後才出貨。

　　然而，從機構投資者明細觀之，2013年中報至2014年三季報顯示，僅有一家機構投資者——廣東粵財信託有限公司-中鼎，該公司持股350000股，佔比1.03%。而基金公司與券商，早在2012年底前已經跑光。

　　桃源湘暉如願入主

　　據2014年第三季報業績顯示，年初至報告期末，萬福生科凈利潤為-2718.63萬元。2012、2013年公司均出現虧損，若2014年業績仍無法扭虧為盈，萬福生科將面臨暫停上市。

　　然而，多個信號正指向萬福生科可能“安全著陸”。

　　去年12月底，公司獲得兩份“聖誕禮物”。12月25日萬福生科獲得桃源縣人民政府1600萬元獎補款項；26日獲三原博康債務部分豁免(免除2,102,492.61元債務).

　　而在12月30日中收到的刑事判決書中，萬福生科被判處罰金850萬，僅佔其IPO募集資金39481.05萬元的2.15%。

　　更重要的是，去年12月12日，公司公告稱實際控制人發生變更，桃源湘暉農業投資有限公司成為萬福生科第一大股東，盧建之成為公司實際控制人。

　　據了解，2013年桃源湘暉與向龔氏夫婦提供1.4億項目借款，由於逾期未還，桃江法院裁定將龔氏夫婦部分股權用於清償桃源湘暉債務。

　　同時，寧波永道股權投資合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“寧波永道”)亦通過同樣的方式從龔氏夫婦手中獲得股權。

　　至此，盧建之通過桃源湘暉持股萬福生科26.18%，為實際控制人；龔氏夫婦股權比例合計降至22.58%；寧波永道持有11.22%。

　　該計劃早在2013年已有伏筆。

　　據公開資料顯示，桃源湘暉成立於2013年8月27日；3天后，桃源湘暉即向龔氏夫婦提供借款。

　　而據2013年相關媒體報道，湘暉高管曾表示希望通過司法劃轉獲得實際控制權。“如此次通過司法程式順利成為萬福生科的大股東，在理順公司內部問題後，將會用這些優質資産來改善公司的盈利能力，將萬福生科打造為優質的農業産業平臺。”

　　如今，桃源湘暉如願以償。

　　1月6日，經董事會決議，盧建之擔任公司第二屆董事會董事長、周小平擔任總經理。

　　據了解，盧建之為湖南本土的資本大鱷。其還持有深圳瑞銀投資51.44%股權；擔任中科恒源科技股份有限公司副董事長；持有華數傳媒 0.09%股權。2006年至2009年，任中科恒源科技股份有限公司董事長；2012年3月至今，任湖南湘暉資産經營股份有限公司董事長。

　　打退市制度擦邊球

　　然而，實際控制人變更一事，仍然讓市場人士震驚，萬福生科變相“借殼重組”，此舉挑戰退市制度。

　　就此事，理財週報記者向深圳一名資本市場領域律師討教，該律師表示，“只是股權轉讓行為，不算借殼上市。若構成借殼，還要同時滿足‘注入資産超過100%以上’條件。”

　　“但未來這家公司(桃源湘暉)很有可能作出‘裝入資産’的舉動，如果注入資産超出100%，就是要以借殼上市的標準進行審核，但是創業板規定不能借殼；所以這家公司很有可能裝第三方資産。”

　　據了解，2014年10月15日，證監會出臺《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》(以下簡稱“意見”)，定於11月16日起施行。

　　意見對“主動退市”與“強制退市”兩種情形作出了主要的闡述。其中規定，交易所應當對欺詐發行公司、重大資訊披露違法公司等情況作出暫停其股票上市交易的決定。

　　武漢一名資本市場領域的律師表示，“主要還是法律法規不夠嚴謹，讓萬福生科鑽了空子。是否真的要強制萬福生科退市，看監管層態度，因為萬福生科的問題千瘡百孔。作為證監會有可能兩種解決辦法，第一種，對這次睜一隻眼閉一隻眼，繼續完善法律法規，對於同類問題下不為例；第二種，直接叫停。”

　　但在其看來，殼價值難以下降。“目前連新三板的殼都有人要，更何況A股。”

　　另一名深圳券商人士亦認同上述觀點。“從目前情況來看，桃源湘暉若要把萬福生科扭虧為盈，比較容易，只要裝入較好的資産，因此萬福生科大概率不會退市。但是在未來註冊制背景下，誰也保不住萬福生科的命，若真的是垃圾股，必從A股淘汰掉。”