滬指在3400點關口突然出現風格轉換，藍籌股大幅震蕩，機構拋藍籌掃貨創業板 ；南北車合併市值6交易日劇增1227億元。

　　1月5日，2015年的第一個交易日。

　　滬深兩市高開高走，收盤雙雙暴漲，拿下2015年開門紅。煤炭、有色、金融、地産等權重板塊集體發力，上證綜指大漲3.58%，報3350.52點，站上3300點整數關口。

　　次日，滬指再度發力，盤中一度觸及3394.22點，再創逾五年新高，距3400點也僅有一步之遙。

　　不過，就在市場認為權重股將繼續發力，一舉拿下2009年創下的3478點高位之時，大盤股卻突然集體倒戈。

　　1月8日，金融、地産、建築等大盤藍籌股集體大跌，三大板塊跌幅均接近或超過4%，中國銀行 (601988.SH)、萬科A(000002.SZ)等明顯藍籌股悉數大跌近5%。

　　A股遭遇黑色星期四，上證綜指收盤大跌2.39%。

　　然而，中小盤股與大盤股之間的蹺蹺板效應卻再度顯現：一週之內，創業板指大幅反彈近7%，銀之傑 (300085.SZ)、網宿科技 (300017.SZ)等TMT明星股一週大漲逾20%。

　　與此同時，受南北車合併消息影響，中國南車 (601766.SH)和中國北車 (601299.SH)上周連續5交易日漲停，自復牌以來已經連續6交易日漲停。截至1月9日，南北車市值合計已達2821億元，較停牌前的1594億元暴漲1227億元。

　　1月9日，金融股突然出現暴動，帶動滬指一度上漲逾3%並突破3400點關口。不過蹊蹺的是，最後半個小時滬指又大幅跳水超過100個點，巨幅震蕩背後風險不言而喻。

　　3400點前風格轉換，

　　南北車合併市值暴增千億

　　剛剛過去的2014年，A股終於揚眉吐氣了一把，牛冠全球。

　　受國企改革、滬港通等重磅利好刺激，A股從年初最低的1974.38點持續大漲，最高漲到3239.36點，全年最高漲幅超過64%，高居全球主要股指漲幅首位。

　　2015年伊始，A股牛氣不改。

　　1月5日，2015年的第一個交易日。

　　滬深兩市高開高走，收盤雙雙暴漲，順利拿下2015年開門紅。截至收盤，上證綜指大漲3.58%，報3350.52點，站上3300點整數關口；深成指更暴漲4.59%。行業上，煤炭板塊暴漲9.94%，有色金屬漲6.95%緊隨其後。

　　當日，煤炭板塊全線暴漲，共有35隻股票漲停；有色金屬板塊也有13隻股票漲停。新年的第一個交易日，A股“眉(煤)飛色舞”。

　　“煤炭股的大漲，主要原因是國企改革預期和部分煤炭相關産品價格出現回暖。”上海一位私募負責人表示，“總體來看屬於補漲行為，是長期大幅下跌之後的估值修復。”

　　數據顯示，秦皇島港動力煤價小幅上漲：2014年12月秦皇島港6000大卡/千克大同優混平倉價環比上漲10元/噸至565元/噸，環比漲幅1.80%；5500大卡/千克山西優混平倉價環比上漲10元/噸至525元/噸，環比漲幅1.94%。

　　此外，12月份陜西榆林動力煤坑口含稅價、內蒙古動力煤價赤峰也環比上漲，漲幅均在1%-5%之間。

　　“整體而言1月煤價平穩，大跌的概率較低。相對平穩的基本面為反彈提供了支撐。”中信證券祖國鵬就煤炭板塊的大漲點評稱，“板塊主流個股 PB估值仍在1.5~1.6x左右，無論從板塊歷史估值水準看還是目前行業靜態的估值比較，板塊P/B漲至2x的概率都較大，因此預計仍有25%~30%左右的反彈空間。”

　　次日，A股再接再厲。滬深兩市快速，收盤再度收紅，迭創反彈新高。其中，上證綜指張濤⒄0.03%，報3351.45點，盤中一度觸及3394.22點，再創逾五年新高，距3400點也僅有一步之遙。

　　當日，盤中出現了微妙變化。上證綜指在創下3394.22點的新高後突然跳水，而代表中小盤股的創業板指和中小板指則大幅走高。

　　截至收盤，創業板指則暴漲5.12%，中小板指則大漲2.07%，正式宣告了風格轉換的到來。此後數日，以金融、地産、建築等為代表的大盤藍籌股開始掉頭往下，多頭衝擊2009年3478點高位的希望暫時落空。

　　此後兩日，大盤股開始出現橫盤震蕩，指數也隨之出現高位震蕩。

　　1月7日，滬深兩市延續高位震蕩，收盤漲跌互現。其中，上證綜指收盤漲0.67%，報3373.95點，再創反彈新高；深證成指則下跌0.47%。當日，銀行、地産板塊跌幅較大，均進入行業跌幅榜前五位。

　　1月8日，A股更遭遇“黑色星期四”。

　　滬深兩市當日震蕩下行，尾盤出現跳水。截至收盤，上證綜指跌2.39%，報3293.46點，失守3300點關口；深證成指跌1.28%，報11465.14點。

　　當日，金融、地産、建築等大盤藍籌股集體大跌，三大板塊跌幅均接近或超過4%，中國銀行、萬科A等明顯藍籌股悉數大跌近5%。

　　不過，就在市場認為市場風格轉換跡象越來越明顯之時，週五金融股的卻再度集體暴動，一度再現漲停潮。

　　當日，保險 、銀行、券商的金融股集體大幅拉升，中國人壽 (601628.SH)、新華保險 (601336.SH)、北京銀行 (601169.SH)等多只金融股觸及漲停，銀行和非銀金融板塊領漲兩市，上證綜指一口氣突破3400點整數關口，盤中最高上摸3404.83點。

　　不過，此後滬指又再度出現大幅跳水：在最後半個小時內下跌超過100點。截至收盤，上證綜指跌0.24%報3285.41點，深證成指則下跌1.22%，前述金融股的漲停全部被打開。

　　相比其他中字頭大盤股的上躥下跳，南北車則由於合併的大利好表現得非常“淡定”：全周坐收5個“一字”漲停。

　　2014年12月30日晚間，中國南車與中國北車合併預案出爐。據方案，中國南車向中國北車全體A股換股股東發行中國南車A股股票、向中國北車全體H股換股股東發行中國南車H股股票，並且擬發行的A股股票將申請在上交所上市流通，擬發行的H股股票將申請在香港聯交所上市流通，中國北車的A股股票和H股股票相應予以登出。

　　受此重大利好影響，南北車復牌之後即上演連續“一字”漲停大戲。截至1月9日，中國南車和中國北車均已經連續6個交易日漲停，南北車市值合計已達2821億元，較停牌前的1594億元暴漲1227億元。

　　中小盤股迎反彈，

　　單日4機構搶籌銀之傑

　　大盤股的上躥下跳，直接導致大盤的大幅震蕩，同時也為跌跌不休的創業板、中小板等中小盤個股帶來了喘息的機會。

　　1月6日，大盤出現衝高回落，而創業板指數則震蕩上升，收盤暴漲5.12%，一掃此前連續下跌的陰霾。

　　當日，銀之傑、網宿科技等28隻股創業板股票收盤封于漲停，漲幅達5%以上的創業板個股達到129隻，漲幅達3%以上的個股則接近300隻。壓抑了數周的創業板TMT個股，終於迎來超跌反彈。

　　此後數日，創業板和中小板個股持續走強，同時大盤股分化則越來越嚴重，風格切換之聲四起。

　　1月7日至1月9日，創業板指數繼續震蕩上行，漲停的個股數也維持在7個左右。截至1月9日，領漲股銀之傑連續3個交易日漲停，全周漲幅達31.76%；同期網宿科技的漲幅也達到了20.44%，全周漲幅幅度超過10%的個股接近30隻。

　　“銀之傑等個股近期的大漲，最主要的因素是超跌反彈，大盤股和小盤股是否迎來風格轉換，目前還不好確認。”前述私募人士表示。

　　根據記者的統計，自去年12月17日開始，銀之傑創下56元的新高後便出現了連續調整。截至今年1月5日，銀之傑最低跌至33.90元，下跌幅度接近40%。

　　實際上，銀之傑成為本輪創業板反彈龍頭，還因為其“傍上了”個人徵信的利好。

　　1月5日，中國人民銀行網站發佈了“人民銀行印發《關於做好個人徵信業務準備工作的通知》”的消息，要求華道徵信及其他七家機構做好個人徵信業務的準備工作，準備時間為六個月。

　　“此舉意味著個人徵信牌照有望在六個月後正式發放，個人徵信千億市場即將正式放開。”東方證券在研報中表示，“強烈建議投資者積極關注此事件的直接受益標的，建議關注佈局堅定同時牌照落地的銀之傑。”

　　1月6日午間，銀之傑公告稱，其參股子公司北京華道徵信有限公司被中國人民銀行列入“開展個人徵信業務準備工作的機構名單”。受此影響，銀之傑受到資金的集體追捧，一口氣連續3個交易日漲停，全周上漲32%。

　　盤後公開交易數據顯示，銀之傑的上漲受到機構的認同。1月8日，銀之傑漲停，收盤報47.92元。當日，銀之傑因“當日漲幅偏離值達7%”登上交易龍虎榜 。當日買入席位第一到第四位均為機構，買入金額分別為2604萬元、2343萬元、1892萬元和1006萬元，合計7845萬元。

　　一日之內大幅買入單只創業板小盤股接近八千萬元，實屬罕見。不過，僅僅是在10天之前的2014年12月29日，機構仍在大幅拋售該股。

　　12月29日，銀之傑跌停，收盤報35.50元。盤後交易數據顯示，當日有三大機構甩賣銀之傑，拋售金額分別達到2266萬元、1785萬元和1140萬元，分別列當日賣出席位第一、第二和第五位。

　　短短五個交易日之內，機構的態度便出現了360度轉折，從此前的低位大幅拋售變為高位大幅買入，令人費解。

　　短線震蕩或加劇，

　　中長期藍籌股仍看好

　　風格轉換、板塊輪動快、頻頻坐過山車，近期A股變得沒那麼容易賺錢。

　　1月9日，金融股突然出現暴動，帶動滬指一度上漲逾3%並突破3400點關口。不過蹊蹺的是，最後半個小時滬指又大幅跳水超過100個點。

　　而根據滬深兩地交易所的安排，1月12日至1月16日期間有22隻新股密集申購 。海通證券預計，本輪IPO中簽率約為0.8%-1%，凍結資金約為1.7萬億至2.2萬億，資金面壓力不容小覷。

　　從短期來看，市場震蕩加劇，短線風險或加大。不過，業內人士仍普遍看好A股中長期的表現。“鋻於場外資金加速入場已成為常態，市場中長期仍能繼續看好，但短期漲幅過快，場內資金累積浮盈過多，短期可能較大震蕩和調整，因此有必要增加風險控制，適當控制倉位。”南方基金首席策略分析師楊德龍對記者表示，“未來持倉結構仍需堅持場外資金最認可的低估值藍籌板塊。”