投資者翹首企盼已久的滬港通終於在昨日正式“通車”。面對這一里程碑式的變革，投資者熱情高漲，滬股通當日額度雖然未出現“秒停”，但不到下午兩點便全部“售罄”，提前結束交易；相對而言，港股通額度較為寬鬆。在這種情況下，恒生AH股溢價指數昨日繼續上漲，穩穩站立在102點上方。

　　滬強港弱 AH股溢價攀升

　　昨日是滬港通開通的首個交易日，A股市場喜迎資金追捧。滬股通在下午兩點左右，130億元的當日額度就已經被用盡，提前結束交易；而港股通相對而言額度寬鬆。不過由於利好正式兌現之前相關個股已經大漲，昨日A股主機板指數和香港恒生指數雙雙收跌。在滬市更受追捧的情況下，AH股溢價指數再度出現攀升。

　　港股通和滬股通昨日出現了“冰火兩重天”的鮮明對比。相對於港股通，滬股通昨日獲得了更多的資金參與。當日130億元的滬股通額度儘管未能如此前預期的那般由於搶籌而出現“秒停”，但在上午10點左右餘額已經不足50億元，至上午收盤時已經不足25億元，大約在下午13點57分左右就全部告罄，滬股通提早收盤時間一個小時就結束了交易。

　　相對於滬市的搶籌，港股通方面則參與度相對較低。在上午收盤時，105億元的每日額度僅用去10億元左右；至收盤時，當日額度仍剩餘了87.32億元，“南下交易”熱度遠低於預期。對此，分析人士指出，昨日北向交易以機構投資者為主，而南向交易則以散戶為主，內地股民對香港市場不太熟悉，加之港股通設有投資門檻50萬元的限制，參與還涉及到較為複雜的匯兌計算，在開通初期出現這種情況也在預料之中。

　　滬港兩市的走勢差異與滬港通投資熱度相關性較大。從指數運作來看，受滬港通提振，A股上證綜指以2506.85點高開，不過隨後受金融股拖累而快速下挫翻綠，午盤再度崛起，尾盤小幅翻綠，最終以2474.01點報收，微跌0.91%。恒生指數方面，同樣在滬港通刺激下高開于24313.06點，隨後出現快速下挫，全天維持綠盤震蕩，最終收于23797.08點，跌幅為1.21%。

　　在A股相對更強的走勢帶動下，恒生AH股溢價指數昨日早盤小幅下挫後快速拉升，全日維持紅盤震蕩格局，尾盤小幅回落，最終報收于102.14點，上漲0.57%。儘管這一點位並未高過前幾日創下的新高點103.15點，但依然延續穩步小幅攀升的態勢。

　　開局平穩 關注結構性機會

　　整體來看，昨日滬港通首秀十分平穩，參與其中的投資者相對理性，相關標的股也表現得較為平淡，並未獲得資金的猛烈追捧。分析人士指出，滬港通預期階段，藍籌板塊普遍大漲之後估值已經提升，當前利好兌現也給了其休整契機，而短期內A股投資者偏好暫難完全扭轉，因而結構性機會仍是後市主導。

　　滬股通方面，昨日568隻標的股中共有330隻個股實現上漲，下跌個股有187隻。其中，梅花生物、淩雲股份和唐山港三隻個股強勢漲停，同時晉西車軸、天津港和新五豐的漲幅也均超過了8%；此外還有11隻個股的漲幅超過了5%。相反，北京城建和陜西煤業的跌幅居前兩位，分別下跌了7.16%和5.48%，其餘個股的跌幅均未超過5%。

　　港股通方面，昨日268隻標的股中共有58隻個股實現上漲，下跌個股則達到了193隻。其中，人和商業、波司登和雨潤食品分別上漲了11.90%、6.96%和6.27%，漲幅居前三位，其餘個股漲幅均未超過5%；相反，大連港大跌12.24%，此外還有22隻個股的跌幅超過了5%。

　　分析人士指出，對於滬港通的“通車”，A股投資者實質上摻雜著對海外增量資金入市的期盼以及對利好兌現的擔憂，高位震蕩中的A股市場短期大概率呈現以下三個特徵。首先，“二八”剪刀差有望逐步縮小。這是因為經過前期藍籌股大漲之後，AH股已經呈現出溢價狀態，增量資金進一步佈局的積極性減弱；滬港通預期炒作已久，利好真正兌現之後，“二”類股票大概率面臨理性回歸的冷卻過程。

　　其次，海外資金額度有限，A股投資風格暫難改變。考慮到滬港通開通初期對標的股票和資金額度的限制，滬港通開通後的一段時間內，主導A股市場的仍將是內資增量資金。滬港通標的股大多並非A股市場投資者以往所青睞的品種，且大多已經經歷了補漲，滬港通引發的藍籌股賺錢效應料難獲得跟風與追捧。

　　再次，關注A股結構性機會。不管是主機板、創業板還是中小板，都已經經歷了不同程度的演繹。當前，需要規避的是價值嚴重高估的個股，而隨著滬港通影響的逐步顯現，具備改革與成長潛質的質優標的是海內外資金追捧的對象。