萬寶之爭又現新變數華潤或想保持大股東？

　　3月17日，萬科A臨時股東大會在深圳舉行。這是“萬寶之爭”發生後，萬科首次舉行的股東大會。會議審議了萬科A股繼續停牌籌劃重組事項的議案。股東會召開4天前，萬科為“阻擊”寶能係，引入了深圳地鐵集團。這場進行了僅2個小時的股東會，是“隔空對戰”9個月的寶能係與萬科第一次公開直接接觸。會議現場，萬科董事會主席王石和寶能係，成為股東們關注的焦點。與外界預想的劍拔弩張相反，萬科與寶能係的接觸，更多的是“談笑風生”。角力各方萬科、寶能係、華潤、安邦以集體贊成繼續停牌的形式，向外界宣告目前他們“利益一致”。而向來支援萬科管理層的華潤集團，則出人意料地“倒戈”，對萬科與深圳地鐵集團合作中一系列程式性行為表示不滿。這也為日後萬科的走向增添了新變數。

　　萬寶之爭成為最近財經報道的大熱點。原本以為以這次會議寶能投贊成票、萬寶之爭會出現萬科寶能握手言和、共同獲益的“喜劇”收場，卻又因為華潤的突然倒戈讓劇情走向更為撲朔迷離。華潤一直是萬科的大股東，也是萬科事業和王石本人的最重要的支援者。面對萬寶之爭，人們原來把注意力放在寶能，因為這個突然闖進的“野蠻人”是萬科股權結構的最大攪局者；但人們忘了，雖然沒有控股權，但華潤曾經是萬科的第一大股東。萬寶和解，深圳地鐵進入，無形中傷害了華潤的地位。記得在深圳地鐵進入之前，有報道説萬科曾與華潤接觸，尋求注資支援，但沒有回應——如果屬實，也很難説萬科尋求深圳地鐵入駐是背叛老朋友。下一步怎麼走？其實，爭來爭去無非是大股東之爭，一種新的可能性是：華潤通過談判再注資，保持老大地位，深圳地鐵則退後。在這方面出現了激烈競爭，倒是大大有利於萬科管理層。資本市場最終還是以利益為基礎的，博弈的結果，一定是各方利益的最大化，股民可以愉悅看劇，踏實賺錢。

　　家電業競爭充分市場化産能過剩難免弱者出局

　　據報道，1999年7月13日上市的科龍電器在第六個交易日創出歷史高位，雖然A股歷經兩輪大牛市，並且海信重組了科龍電器，但仍未擺脫股價下跌的陰影，16年來，股價再未達到25.40元的歷史高位，截至2016年3月18日，其股價為7.4元，跌幅達7成。此外，儘管海信重組科龍後，一躍成為僅次於海爾、美的的第三家白電巨頭，但高管走馬燈似地更換，以及沒有及時開發市場，面對激烈的市場競爭，公司業績或許難有大的起色。上世紀90年代中期，格力、美的都不遺餘力地擴大空調市場規模，逐漸取得了行業龍頭地位，在全球市場上掌握了話語權。而海信空調，與格力同期進入市場，定位於相對高端産品。然而當時，空調行業的發展趨勢是從奢侈品轉為普通生活用品。面對普及型市場，海信並沒有調整戰略，而是繼續秉承高端路線，結果導致海信被格力、美的遠遠拋在身後。沒有在市場拓展、渠道建設上有效突破，導致大部分市場被搶走。

　　俗語説，一步錯，步步錯，這話用在企業戰略上，大約也不例外。想當年，海信和科龍也是風光無限，但在産品開發和市場戰略上，海信和科龍顯然略輸一招，現如今，格力、美的和海爾的三巨頭地位，已經很難撼動。而從産業或更宏觀的角度看，家電産業其實也存在著嚴重的産能過剩，産業調整、産能縮減勢在必行。市場確實殘酷無情，但優勝劣汰是不可動搖的法則，誰跟不上市場，就只能被淘汰出局。比較而言，家電行業是市場化高度發達的領域，這些年的激烈競爭，已經淘汰了不少二三線品牌，甚至一些大品牌也已經消亡。下一步，行業的集中度還會進一步提高，企業兼併甚至已經走向國際，有報道説，中國企業已經購並日本家電巨頭。相比于煤炭和鋼鐵業，家電業較少地方政府的介入，因此，家電業的重組或産能調整，可能會更順利些。

　　大量股民多年難解套過剩産業成為重災區

　　有色、鋼鐵過剩産業板塊成套牢重災區，多個股票從股價最高點跌逾70%以上。如中國鋁業，2007年10月中國鋁業股價曾經達到60.72元的高位。而後，股價一路下滑，最低時跌至2.97元，截至3月18日，其股價僅4.53元。中國船舶，曾在2007年10月11日以300元的歷史高價勇奪A股股王，然而，爬得高跌得也狠。如今該股股價在24元左右徘徊，約佔高點時的1/12。再如中國石油，2007年上市，曾經創下每股48元的高位，但8年來中國石油股價走勢一直處於下跌通道，今年1月底，探出了6.99元的歷史低價；3月18日，滬指大漲1.73%，挑戰3000點，中國石油仍然以平盤報收，收報7.88元。據報道，從2007年10月17日至今，A股共有228隻股票未達到前期高點，這意味著在當時投資這些股票的股民均未解套。

　　大致梳理，在股市深套的股票主要來自能源、有色金屬、鋼鐵、煤炭、採掘、地産等行業，鋼鐵板塊被套牢的股票最多，達21家，其次是有色板塊，概言之，在2007年的那波牛市中，表現非凡的“煤飛色舞”幾乎成了全線陷落的深套股。這和中央最近提出的減産能的重點領域為鋼鐵和煤炭高度重合。也有人非常悲觀地提出，這些産業除非退市或徹底轉型，否則深套難解的局面將永不會改變。也有證券業人士指出，長期固守深套股票不是投資上策，及時止損、尋找新的熱點才可能避免虧損擴大。對於一般投資者而言，在損失70%甚至更高本金的情況下割肉，確實是一個難以接受的決策。但在産能嚴重過剩、經濟轉型的大背景下，上述嚴重過剩的産業很難“盼”到週期回轉、繁榮重來的好日子。是需要下決心調整自己“股票結構”的時候了！

　　多家企業被指原材料摻假堵疏結合需尋合格替代品

　　在過去數十年中，國內的驢存欄量越來越少，驢皮價格水漲船高。與此同時，阿膠産業也成為暴利行業，但在供需矛盾下，驢皮何來？據報道，近日，打假人曾照興委託深圳市計量品質檢測研究院對北京同仁堂通科藥業有限責任公司的食用阿膠進行了檢測，結果無法測出驢DNA，反而測出了豬和牛的DNA。而上海市食藥監局也於今年2月底公佈了一批不符合標準規定的藥品，是2015年第四季度的檢驗結果。其中山東一笑堂阿膠集團百年藥業有限公司和河北東汝阿膠有限公司登上黑榜，因為龜甲膠産品含有牛皮源成分。據業內人士表示，所謂檢出牛皮源成分，其實就是以牛皮替代驢皮生産，業內又稱雜皮膠，這在阿膠産品中已經是被屢次曝光過的做法。近年來，各地阿膠廠商用驢皮下腳料熬製阿膠，或摻馬皮、牛皮、豬皮甚至工業用皮、動物碎骨等的醜聞，在媒體上頻頻被曝光，但亂象仍然屢禁不止，而普通消費者更無從分辨産品的真假優劣。

　　在暴利誘惑下大規模造假摻假，是中國市場經濟發展中難以回避的頑癥。小企業造假摻假，大企業也造假摻假；信譽不好的企業靠摻假吃飯，原來信譽好的企業經不住誘惑，也靠摻假增加利潤。從另一個角度看，中國人對於各種“補”特別喜歡，據説是世界上獨一無二的，迷信吃什麼補什麼，熱衷於吃稀缺動物製成的藥材、喝珍稀動物關鍵部位泡的酒，到了走火入魔的地步。據説，虎骨的成分與豬骨頭差不多，犀牛角與家用牛角的功效大同小異。沒有必要把珍稀動物在治療方面的功效吹得神乎其神。現在，養驢的少了，需求又大，假貨自然充斥，需要尋求堵疏結合的治理之道。按照動物基本構成成分大致相同的邏輯推論，驢皮與馬、騾的皮差別不會太大，與豬牛羊皮也會有許多相似處，適當運用，功效能差多少？能不能對替代性原料做一下科學分析，並且廣而告之；在科學分析和研究的前提下，也許還會發現某些替代原料功效可能更好。當然，要用在明處，用在科學的可替代性前提下，造假摻假是絕不允許的。