有取有舍資金“扎堆”主題投資

2016年06月17日07:19 中國證券報

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　　美聯儲昨日宣佈將聯邦基金利率維持在0.25%至0.5%不變，與市場預期一致。又一隻靴子落地，但市場反應平淡，滬深股市昨日再次開啟窄幅波動模式。不過值得注意的是，圍繞新能源汽車産業鏈的主題投資風依然猛烈，走出獨立行情，這與指數的低迷形成了強烈反差。不過現階段單憑此類主題投資，並不能帶動整個市場的風險偏好，資金仍處在消耗性博弈之中，後市很難走出趨勢性行情。

　　大漲後市場分化

　　經歷了週三的普漲後，滬深股市本週四震蕩回落，滬綜指昨日下跌0.50%，收報于2872.82點；深成指昨日下跌0.58%，收報于10115.12點；中小板指數昨日下跌0.58%，收報于6671.66點；創業板指數昨日下跌1.29%，收報于2101.42點，仍站在2100點之上。滬深股市昨日成交額達到5938.66億元，維持在6000億元左右徘徊。

　　不過值得注意的是，雖然主要指數悉數回落，但整個市場更多呈現出分化的特徵，而非集體大回調。一方面，局部熱點依然活躍，昨日正常交易的142個Wind概念指數中仍有53個概念實現上漲，黃金珠寶指數漲幅超4%，燃料電池、核能核電和能源網際網路指數漲幅亦超3%，由此來看，在指數回落的大背景下，局部熱點依然保持活躍，且活躍度頗高。

　　另一方面，市場賺錢效應並沒有快速萎縮。本週三滬深股市大漲之時，漲停股票數量達到百餘只，賺錢效應瞬間爆發，這也吸引了部分資金回流股市。昨日指數回落，但漲停股票數量仍達到64隻，雖較週三出現減少，但市場人氣仍在，賺錢效應並未快速萎縮。

　　本週四美聯儲宣佈將聯邦基準利率維持在0.25%-0.5%不變，並表示將密切關注通脹指標及全球經濟和金融形勢。有機構人士指出，這暗示美國經濟前景和通脹水準或將令美聯儲官員重新考慮加息節奏，加息過程也許將推遲至今年9月或更晚。

　　分析人士指出，6月是多事之夏，英國脫歐公投、人民幣匯率波動、解禁及減持驟增等事件可能會對市場造成擾動。美聯儲加息延後無疑使新興市場獲得喘息之機，而又一隻靴子落地，市場一直的擔憂和糾結情緒也將不斷修復。

　　主題投資成避風港

　　本週一滬深股市迎來端午節後的“開門黑”，指數大幅回落，個股更是全面殺跌。週三MSCI未將A股納入其新興市場指數，A股卻任性反彈，收回部分失地。風險偏好的大幅波動也在一定程度上放大了市場的震蕩幅度。不過值得注意的是，在這種相對動蕩的市場環境中，主題投資已經悄然啟動。

　　其中最亮眼的主題投資便是新能源汽車産業鏈，在周初短暫回調後，新能源汽車、充電樁、鋰電池指數在週三集體爆發，成為當日的領漲龍頭，當日漲幅均超過6%，分別為6.38%、6.66%和7.69%。即便昨日指數震蕩回落，這三個題材概念也並沒有出現熄火的現象，昨日分別上漲2.76%、2.91%和1.84%。值得注意的是，鋰電池和新能源汽車指數已經刷新歷史新高，充電樁指數逼近歷史新高。

　　由此來看，以新能源汽車為代表的主題投資大行其道，走出獨立行情，這與指數的低迷形成了強烈反差。不過主題投資能否扛起市場反攻的大旗呢？從目前來看，這種可能性並不大。一方面，新能源汽車産業鏈對於其他主題的帶動作用有限，其實資金敢於高位接盤，繼續炒作的一個重要原因在於其良好的基本面，繼4月産銷量同步超過3萬輛後，5月份新能源汽車産銷數據持續攀升，環比增幅均保持在10%以上，新能源汽車的熱度不減，但其他主題更多是基於預期，並不具備這一潛質，資金參與其他主題投資的意願不高。

　　另一方面，通過梳理新能源汽車産業鏈的成分股不難發現，部分股票已經刷新歷史新高，估值和股價均處在高位，此類品種並非市場的權重股，資金如果繼續選擇抬升此類品種，單純對於指數的貢獻度有限，考慮到股價愈往上走愈難，需要體量資金愈大，後來可能會造成“虹吸效應”，使得其他題材概念活躍度降低，這也不利於後市行情的演繹。

(責任編輯：曹霽晨)