分級股A料迎交易性機會
- 發佈時間：2015-11-23 00:56:46 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□金牛理財網 蓋明鈺
上周A股先抑後揚，縮量上攻再次站上3600點。上證綜指周漲幅達1.39%，滬深300周漲幅為0.75%，中證100周漲幅為0.65%，中證500上周漲3.16%，中小板上周漲2.81%，創業板指上周漲3.32%。分級股B多數上漲，券商B熄火而軍工B房地産B領漲，日均成交量持續回落，分級股A再次調整。
據金牛理財網分級基金數據統計，分級股B上週日均成交量由7000萬份降至5000萬份，在500萬份以上的分級基金由74隻降至66隻，成交持續縮量，價格簡單平均上漲4.69%。漲幅靠前的主要軍工、房地産、網際網路、傳媒B，券商B上周大多下跌。
整體來看，近期流動性的充裕、無風險利率的下降、資産荒和風險偏好的修復推動A股階段性的反彈，尤其是前周“二八切換”再次引發大家對牛市回歸的期盼，但從估值來看目前中小創偏高，主機板適度但也合理；基本面並不樂觀、改革落實還需等待；流動性寬鬆但也只是對衝；增量資金入市並未看到，目前還是存量資金的博弈，隨著上行壓力加大以及美聯儲加息漸近，A股震蕩分化將加劇。反彈下半場分級股B系統性風險愈來愈大，尤其是價格杠桿較高的一些，波段操作能力一般的投資者還是敬而遠之，等待趨勢明朗再關注，較強的適度關注主題性分級股B的波段交易機會。在具體選擇投資標的時，結合四指標價格杠桿、母基金整體溢價率、流動性（場內份額及日均成交量）及預下折幅度，儘量規避整體溢價率較高、流動性差、臨近下折的分級股B。
分級股A延續近兩周的弱勢震蕩下跌，上週日均成交量在500萬份以上的僅有40隻，價格平均下跌1.13%。調整的主要原因可能在兩點，一是類固定收益産品的調整，二是IPO重啟的影響。不過值得注意的是下周IPO正式重啟，潛在影響消退；另外，住房公積金可購買高等級債券增加債市的需求有利於債市短期的穩定或者促使債市收益率進一步下行間接提高了分級股A的配置優勢；最後年末臨近，大多數分級股A即將定期折算，因此下周分級股A可能迎來較佳的波段交易機會。在具體選擇投資標的時，同樣要注意三點，一是流動性、二是母基金整體溢價率、三是預期收益率及約定收益模式，儘量選擇交易活躍，場內份額多，母基金套利空間有限，預期收益率較高的品種。
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