銀行業流動性收緊，海灣債市表現低迷
- 發佈時間：2015-10-13 11:10:00 來源：商務部網站 責任編輯：羅伯特
據路透社10月5日報道，由於海合會國家石油收入下降，導致銀行和其他機構投資者流動性收緊，購買債券意願下降，地區債券新發速度減緩。2015年前9個月海合會國家新發企業及主權債券規模220億美元，同比下降33%，這也是自2008年以來的最低水準。6月，迪拜建築商Drake & Scull 嘗試發行1.5億至2億美元伊斯蘭永續債券失敗。兩周後，阿布扎比商業銀行取消發行總價至少5億美元的6年期債券，分析認為海灣金融機構認購不踴躍是主要原因。整體而言，海合會國家經濟仍能保持穩健發展態勢，企業仍有融資需求，但投資者購買這種低收益率債券的意願不斷減少。無奈之下，一些企業只能取消發債計劃。此外，地區形勢緊張、美聯儲預期收緊貨幣政策，這些長期因素也對債市産生影響。
一年前銀行資金充足，對新發債券“照單全收”的局面已經一去不復返。阿布扎比國民銀行的一位經理認為，在投資者希望信用利差擴大、銀行業流動性顯著收緊、信貸市場融資成本上升、美聯儲預期加息等因素面前，企業CFO制定融資戰略更加艱難。
不斷上升的海合會國家資本市場利率也顯示流動性正在收緊，在0.10%維持了兩年多的時間後，阿聯酋隔夜銀行間同業拆借利率在過去數周衝到了0.46%。
即使在存款仍然增長的市場，銀行也更願意用資金在未來對以當地貨幣發行的國債進行投資。海合會國家正“熱火朝天”發行國債以彌補低油價帶來的預算赤字。沙特自2007年以來首次發行國債，阿曼擴大了發行量，科威特也正在考慮發行國債。
在二級債券市場，海合會國家銀行的認購意願疲軟導致企業債利差不斷擴大，2021年2月到期的卡達Qtel美元債券對2021年1月到期的南韓進出口銀行債券利差自8月中旬以來已翻番至49個基點。
儘管借貸成本也有所上升，但部分不選擇發債的企業可能還是將轉向貸款市場，或者乾脆減少現金儲備。有經濟學者預測，如果低油價導致明年的經濟增長繼續緩慢，企業只需要更少的現金儲備。
2015年四季度，海灣企業有83.5億美元的債券到期，業內人士分析其中大部分債券可能都不會經歷再融資。卡達保險公司高級副總裁齊拉格表示，“由於利差不斷擴大，企業可能會選擇贖回債券，部分會由貸款市場進行再融資。這些現金將一定程度上抵銷系統內的流動性短缺問題，併為海合會固定收益市場提供強有力的技術支援”。
