王漢博：選擇新興成長方向
- 發佈時間：2015-11-16 02:46:02 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 劉夏村
11月14日，在“2015年建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會廣東站”活動現場，嘉實基金經理王漢博表示，總體來看股市的下行壓力較大，寬裕的流動性以及A股投資者的投資信仰會導致市場波動較大，所以風險管理仍是未來一兩個季度的核心考量因素。
王漢博認為，股市泡沫産生的有利因素主要有三類，第一類為顯著提升風險偏好類：支援性貨幣因素導致的風險資産偏好以及資金過度供給，一些能改善經濟基本面預期的結構性因素，如科技創新帶來的新時代憧憬等；第二類為三維實體實際顯著增長或提升其動機類，如普遍業績快速增長（或來源於週期性因素，或來源於結構性因素），強調市場化企業家精神的政策引導等；第三類即所謂噪音類，其具有自我強化效應是助漲助跌的，主要就是人類貪婪、恐懼、盲從的本性以及媒體的大肆渲染等。他表示，本輪A股泡沫源於風險偏好提升而非實體業績增長，而泡沫破滅則源於高估值和高杠桿。
對於未來投資操作思路，他認為，需要關注正面和負面兩方面因素。其中可能的負面因素包括：盈利加速下行；估值高高在上；流動性依舊寬鬆，但邊際改善很難，美聯儲加息的影響會很大等。可能的正面因素包括改革切實落地、資金寬裕等。總體來看，股市的下行壓力較大，寬裕的流動性以及A股投資者的投資信仰會導致市場波動較大，所以風險管理是未來一兩個季度的核心考量因素，波段操作是一種折中手段，在投資上要精選新興成長方向和優質標的。
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