股A虛驚一場股B下行風險加大
- 發佈時間：2015-11-16 02:45:53 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□金牛理財網 蓋明鈺
上周A股在大盤站上3600點之後出現連續震蕩整理。上證綜指周跌0.26%，滬深300周跌1.24%，中證100跌1.81%，中證500漲1.61%，中小板指漲0.97%，創業板指漲1.83%。分級股B漲跌各半，日均成交量有所回落，分級債B及分級股A虛驚一場開始反彈。
據金牛理財網分級基金數據統計，上週日均成交量在500萬份以上分級股B有74隻（環比上周減少3隻），日均成交量縮量由前週五的7000萬份降至上週五的5000萬份，價格簡單平均上漲0.2%。漲幅靠前的主要為前期滯漲的券商、金融、證保、資源有色等大盤股B，其中券商B漲幅普遍在20%左右；資源有色在4%左右；新能源汽車上周表現也不賴周漲幅在15%左右，漲幅靠後的主要為改革B。
整體來看，近期流動性的充裕、無風險利率的下降、資産荒和風險偏好的修復推動A股階段性的反彈，尤其是前週二八切換再次引發大家對牛市回歸的期盼。但從估值來看，目前中小創偏高，主機板適度但也合理；基本面並不樂觀改革落實還需等待；流動性寬鬆但也只是對衝；增量資金入市並未看到，目前還是存量資金的博弈，隨著上行壓力加大以及美聯儲加息漸近，震蕩分化將加劇，盈利難度增大。反彈下半場分級股B的系統性風險愈來愈大，尤其是價格杠桿較高的、波段操作能力一般的投資者還是敬而遠之，較強的適度關注主題性分級股B的波段交易機會。
債市上周有漲有跌，利率債市場反彈而信用債持續調整，分級債B多數下跌，交易依然低迷。日均成交量在500萬份以上的分級債B有4隻，天弘添利分級B下跌0.14%，其他3隻均為轉債B2隻跌1隻漲。整體來看，分級債B成交量有限，且大多為主動型産品配置風格多變不宜跟蹤，因此分級債B作為搶反彈的杠桿工具屬性已大幅減弱。
分級股A經歷前周的暴跌，11月10日開始反彈讓投資者虛驚一場。日均成交量在500萬份以上的分級股A僅有50多只，價格平均漲幅不到0.5%。如果後市債市穩定調整風險有限的話，分級股A仍值得持續關注，尤其是預期收益率在5%以上的品種。
值得注意的是，雖然分級股A的波段操作值得期待，但受流動性欠缺等因素影響實際獲利空間有限，尤其是對於大中額資金投資者，配置品種更是稀缺，因此在建倉時，一定要慎重擇基，選擇那些份額較大交易相對活躍的品種。
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