9月22日A股延續前一日反彈勢頭，券商保險股獲市場資金力捧，滬綜指收報3185.62點，漲幅0.92%，成交3051億元；深成指報10238.69點，漲幅0.61%，成交3675億元；創業板指報2078.72點，跌幅0.02%，成交1015億元。部分公募基金錶示，經過近期調整，市場估值已大幅回落，部分指數和個股的估值水準進入相對合理範圍，投資者可進行長期佈局。

　　信心修復仍需時間

　　近期，A股在清理配資和美聯儲是否加息等事件影響下出現明顯波動。上周A股市場日均成交金額約為5783.8億元，環比下降6.5%，成交量下降的同時還伴隨著市場換手率的下降，上周周換手率為1.2%，顯示市場參與熱度繼續下降。昨日，隨著A股持續反彈，成交量略有回升。此外，上周融資餘額大幅減少，賺錢效應急劇回落。投資者新開戶數據持續低迷，已出現散戶凈離場跡象。

　　摩根士丹利華鑫基金一位基金經理表示，美聯儲推遲加息給處於弱勢的市場提供了一個緩衝期，市場對資訊的反應較為平淡。同時，清理配資的工作依然在進行。據申萬測算，目前剩餘傘形結構規模約1600億元，將給市場帶來一定拋壓。不過，配資清理接近尾聲，其影響的邊際效應或許有所減弱。市場在經歷幾個月的大幅下跌後，可以依靠自身的力量正常運作，但此時投資者信心已嚴重受挫，成交量較高位大幅萎縮，市場很可能進入一個較為複雜的尋底階段。

　　“市場信心恢復仍需要時間。”諾安基金研究副總監韓冬燕指出，當前整個證券市場環境正處於深刻的變革之中，監管重罰使市場朝更加健康的方向發展。雖然影響市場短期交易的活躍度，但有利於提升市場的長期信心。

　　高估值風險被釋放

　　雖然公募基金普遍認為不應低估市場尋底的複雜性，但一些基金經理同時指出，部分指數和個股已經“跌出價值”，在估值上已進入長期投資的合理區間。

　　“市場仍處於震蕩盤整過程之中，方向的突破，需要政策、匯率、改革進展等方面出現可能使市場發生重大變化的積極因素來推動。”韓冬燕表示，經濟基本面依然缺乏好轉明確信號，政策雖然在發力，但到目前為止效果有待考察。人民幣匯率表面穩定但潛在的貶值預期仍在縈繞；有助於經濟增長的關鍵改革方面，實際推進的具體方案和效果仍需等待驗證。

　　然而，韓冬燕也表示，A股市場從6月中旬開始調整已經累計下跌超過40%，大幅下跌使得市場高估值風險得到一定程度釋放，藍籌股估值已經低於歷史均值。

　　“我們對未來的行情既不宜過度悲觀，同時也要對市場的尋底複雜性有所準備。”前述基金經理也認為，從投資上來看，當前市場估值已大幅回落，部分指數的估值水準進入相對合理範圍。

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，建議投資者謹慎投資，立足長遠，長期佈局當前估值回落至合理區間並有持續增長潛力的個股。主題方面，上海迪士尼樂園在2016年將開園，迪士尼主題值得持續跟蹤重視。另外，“十三五”規劃中有望突出核電在新能源的重要位置。