截至24日，滬指報收4070.91點，距前期暴跌低點已上漲超過17%；創業板指盤中摸高3000點，到收盤相比13個交易日之前漲幅也已超過23%。

　　在應急措施已取得有效打開流動性枯竭局面這一階段性成果的同時，業內專家提出，救市的目標不是“人造牛市”，也不是保證股指單邊上漲，市場回歸常態的過程中，投資者尤其是中小投資者應理性看待市場估值，非常時期過去後，A股仍將回歸基本面決定估值水準的市場規律。

　　Wind統計顯示，截至23日收盤，A股市場整體PE(TTM)為25倍、PB為2.9倍，但不同市值公司結構分化較為明顯。其中，中證100公司平均市盈率13.3倍、市凈率1.9倍；滬深300公司平均市盈率15.9倍、市凈率2.2倍；中證500公司平均市盈率59.5倍、市凈率4.5倍。

　　而剔除中證100後，2680家上市公司的平均市盈率為65.7倍、市凈率4.6倍；剔除滬深300的2480家公司平均市盈率達到86.5倍、市凈率5.0倍。

　　“衡量市場整體估值水準時僅看上證指數、滬深300指數的市盈率水準是有片面性的，還要看大多數公司的估值水準。自市場出現危急局面以來截至目前，A股上市公司中超過80%公司的市盈率已回到42倍以上，除滬深300以外的2400多家公司的平均估值超過85倍，這一估值水準對這些公司成長性的要求是非常之高的。”嘉實基金副總裁邵健表示。

　　海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷也在近期發表的署名文章中提出，銀行等大市值股票權重較大，市盈率和市凈率較低，用平均數容易失真。用上證50或滬深300的平均市盈率水準比美國股市略低作為A股頗具投資價值的理由，顯然存在一定的誤導性。

　　他分析，即便滬指跌至3500-4000點之間，A股主機板的市盈率中位數還在40倍以上，市凈率的中位數水準也在4倍上下。尤其中小板和創業板目前的市凈率中位數還有5-7倍。

　　本輪市場巨幅波動以來，業內對兩個觀點已形成較為普遍的共識：第一，政府出手的目標並不是救點位、保上漲，而是快速緩解流動性枯竭局面、恢復市場正常的定價功能；第二，快速下跌過程中，前期過快上漲積聚的估值風險得到快速釋放，資金杠桿也有效降低，未來隨著市場恢復常態，A股仍將回到基本面決定估值的軌道上來。

　　“如果將發展證券市場比作建造一棟大廈，指數是大廈的高度，基本面就是大廈的地基，在一定的地基情況下，大廈的高度並不是建的越高越高，只有適中、兩者匹配才是合理的，否則可能帶來巨大的風險。”

　　邵健説，在前期股市巨幅波動過程中，撇除杠桿的因素，高估值也是個重要的誘因。在估值過高的情況下，即使相關個股出現持續跌停，也很難有投資者進場接盤，就容易導致前期流動性危機及傳導的局面。

　　業內人士表示，將股票市場持續上漲等同於市場支援經濟轉型發展也不盡科學，並不是越上漲、越高估的市場越支援轉型。“市場形成基本合理的估值體系，並給予符合國家轉型發展方向的新興、轉型企業一定的估值溢價，才是健康的、支援經濟轉型發展的牛市。”事實上，在A股跌到前期最低點時，其估值水準仍在吸引在美國上市的中概股私有化回歸，説明我們回調後的估值水準對於大量創新企業來説仍有足夠吸引力。

　　另外，也有專家指出，大跌之後應深刻汲取前期市場波動的教訓，尊重資本市場自身的規律。單邊市無論是上漲還是下跌都不正常，適度估值溢價對經濟轉型有促進作用，過渡估值、較高泡沫危害性就很大，因為這種泡沫很難持續，一旦泡沫破滅，就會對整個經濟、金融、居民財富帶來巨大衝擊。