□本報記者 張怡

　　週五，滬指創出本輪反彈新高之後，圍繞4100點多空展開爭奪，指數儘管大多數時間表現堅挺，但尾盤跳水使得該整數關口失守，市場賺錢效應也大幅萎縮。如果説，週四的普漲讓市場信心大增、看多情緒高漲，那麼週五的行情則昭示了震蕩格局尚未發生根本改變。此時，下有政策托市，上有諸多矛盾和壓力待解，市場維繫震蕩格局有望逐步化解壓力換得上行空間，期間個股行情仍將精彩。投資者宜精選個股波段操作，抑或是逢低建倉持股待漲。

　　尾盤跳水 滬指跌破4100點

　　昨日，滬指開盤之後維繫紅綠震蕩的格局，午盤整體走強，最高觸及了4184.45點。正當投資者認為滬指可能向4200點發起衝擊之時，指數卻一改強勢格局轉而震蕩回落，尾盤更是翻綠加速下挫，形成尾盤跳水格局。由此滬指最低觸及了4044.83點。

　　截至昨日收盤，上證綜指收于4070.91點，下跌53.01點，跌幅為1.29%；深證成指收于13518.52點，下跌1.72%；中小板指和創業板指跌幅更大，分別下跌了2%和2.36%，收于9075.25點和2897.82點。滬深兩市的成交額分別為8430.22億元和7441.83億元，環比前幾日有所放大。

　　行業漲幅大幅萎縮，至收盤時，28個申萬一級行業中僅有國防軍工、採掘和休閒服務三個板塊維繫紅盤，不過漲幅分別僅為1.24%、0.56%和0.15%，其餘板塊悉數翻綠。其中，非銀金融、農林牧漁和傳媒三個行業的跌幅最大，均超過了2%，此外跌幅超過1%的行業達到16個。概念方面，衛星導航、航母、生物識別和軍民融合等板塊維繫小幅上漲態勢，而燃料電池、醫藥電商等板塊跌幅均超過了3%。

　　個股方面，昨日僅有549隻個股實現上漲，而多達1693隻個股下跌。其中，漲停股數為109隻，跌停股則僅有3隻。昨日市場的賺錢效應大幅萎縮。

　　從日K線上來看，滬指此前已經實現了六連陽，而今在週四大漲之後回調，顯示出權重股托市的同時對漲速有所控制，壓製作用開始顯現。預計近期行情大概率延續這種小幅震蕩盤升的格局，以往單邊行情難以再現，而且市場本身也還尚未完全恢復常態，需要時間換取上行空間。由此，4100點附近可能出現類似于4000點整數關口附近的震蕩格局。

　　震蕩盤升格局將延續

　　從A股市場所處的大環境來看，多方無疑依然佔據優勢地位，這也就意味著行情即便回調也難以向下破位。不過，修復之中的A股市場也同樣依舊面臨著諸多壓力。

　　民生證券指出，市場已經度過了最危險的階段，但仍處於震蕩築底階段，需要逐步消化場外配資清理整頓、抄底盤短期獲利回吐、股市賺錢效應減弱引發的熱度重聚緩慢等因素的衝擊。興業證券業表示，估值擠泡沫、配資去杠桿、投資者風險偏好下降、違規事件清查、IPO和再融資重啟等“堰塞湖”需要“泄洪”，這將使得做空動能延續，因此即便在最確定的反彈窗口內，行情依然會有不少震蕩、分化。

　　在這種格局之下，增量資金入市動力不足，存量博弈將是近期主基調。從兩融數據來看，週四市場大漲之際，融資凈買入額達到了190億元，似乎恢復到了上半年穩步增長時的水準，而此前融資餘額呈現出上下波動的情形，並未能夠單邊增長。不過從週五的行情來看，不少博取短線收益的激進投資者很可能再度撤離，兩融餘額也就重回波動之中。這顯示著短期內增量資金的態度，觀望與博取短線收益，同時也意味著行情仍將處於存量博弈之中。

　　在此背景下，個股行情將在穩定的大盤上上演，中小盤題材股和成長股將是其中的主角。從熱點來看，國企改革和國防軍工大體上領漲，其餘板塊形成輪動，但整體溫和向上的態勢不改。投資者可優選其中前期跌幅較大、業績確定性高、涉及改革或者成長題材的優質低估值標的股，在波動的市場中把握住相對穩定的收益。