信心有所恢復 步入震蕩格局

　　■劉言飛語

　　□本報記者 劉偉

　　隨著國家隊出手救市，上周投資者信心明顯有所恢復，市場也延續了此前的反彈走勢。考慮到人氣恢復還需要一個過程，短期市場將步入震蕩格局。

　　從週末消息面看，十部委發佈網際網路金融健康發展指導意見，短期將刺激相關概念股走強；中國證券登記結算有限責任公司（簡稱中登公司）改規則打擊違規配資，説明去杠桿的過程還將繼續，長期來看對市場走出慢牛走勢有利，但短期會對市場資金面有一定不利影響。因此，短期市場將延續震蕩走勢，投資者可以在控制倉位的前提下適當高拋低吸。

　　投資者心態尚未企穩

　　雖然上周初市場延續反彈格局，兩市再現“千股漲停”局面，但投資者心態卻並沒有徹底改善，雖然市場反彈資金撤離，週三兩市又出現了“千股跌停”的一幕。上週四，兩市寬幅震蕩，創業板指數的振幅達到10%，顯示出投資者心態尚未企穩。

　　從成交量看，目前滬市一般維持在5000億元左右，這個成交量支撐反彈可以，但要繼續上攻到60天線難度不小。另一方面，隨著停牌個股的陸續復牌，市場資金面也將繼續承壓，因此短期大盤繼續大幅上漲的空間和概率都不大。

　　在經歷了“千股漲停”和“千股跌停”之後，後市兩市個股分化的局面將會越來越明顯。統計數據顯示，截至上週五收盤，上證50預期市盈率為12.6倍，滬深300市盈率為15.8倍，中小板預期市盈率為65.79倍，創業板預期市盈率為103.8倍。鋻於滬深300佔到總市值的7成以上，低估值的大盤藍籌股穩定了大盤重心，短期市場再度大跌的概率同樣不大。

　　短期來看，在市場震蕩期，要重點把握階段性機會。在經歷了這一輪大幅調整之後，市場風格有望從概念操作到重視業績，因此投資者可以結合中報，逢低佈局。

　　消息面整體較為平靜

　　從週末消息面看，整體較為平靜。

　　首先看利好消息，證監會表示將適時開展深港通，促進兩地市場健康發展，A股市場對外開放對市場構成長期利好；中國人民銀行等十部委聯合發佈《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》，對網際網路支付、網路借貸、股權眾籌融資、網際網路基金銷售、網際網路保險、網際網路信託和網際網路消費金融等網際網路金融主要業態進行了明確規定，市場相關概念股短期有望迎來炒作機會；養老金入市方案有望年底前出臺，對市場資金面構成長期利好；國家統計局18日發佈的6月份70個大中城市住宅銷售價格數據顯示，6月份超過一半的大中城市房價環比止跌回升，對地産股有一定的利好刺激作用。

　　再看利空消息，證監會核查恒生電子持續一週，HOMS系統有可能完全關閉，相關民間配資有望陸續從市場撤離，短期看對市場資金面有一定的不利影響；中登公司數據顯示，中大戶自然人成為本輪下跌最大的受損者，這表明中産階層可能在本次大盤調整中嚴重受挫，許多資金撤退後可能不會再次進入股市，這對於市場長期構成利空影響。

　　整體來看，消息面對市場影響不會太大，市場將按照自身內在趨勢運作。

　　控制倉位後可高拋低吸

　　從目前的市場點位看，大盤仍處於尋底階段，雖然目前政策底已經明朗，但要找到市場底還需要一個漫長的過程。在接近一個月的暴跌之後，市場短期趨勢已經轉變，大盤均線系統已經從多頭排列轉為空頭排列，技術面上120天均線、20天均線等都已經從支撐變成了壓制，周K線上MACD死叉向下，也需要一定時間的修復。

　　雖然上周大盤延續反彈走勢，但成交量的低迷也限制了反彈行情的高度，而監管層持續去杠桿也將導致部分資金離場，這對大盤反彈也會形成一定的壓力，因此短期大盤將維持震蕩格局。

　　從具體操作上看，最壞的時候已經過去，市場情緒仍需要進一步修復，做多人氣正在聚攏。但上方套牢盤密集，去杠桿壓力持續，投資者心態難免在行情波動中出現搖擺，行情也可能出現大幅波動，因此，適當高拋低吸將降低投資者成本，及時鎖定反彈收益。

　　經歷了大漲大跌後，投資者情緒有望變得理性，只有真正具備業績支撐的成長股才能持續得到資金青睞，重新走入上漲通道。

　　因此，在逢低佈局中，投資者應精選具備有基本面支撐、顯著受益改革轉型的確定性品種，在選股時要更多關注業績和估值兩方面因素。同時，考慮到行情還會出現反覆，投資者一定要控制好倉位，這樣才可以更好地高拋低吸，實現盈利最大化。