□金百臨諮詢 秦洪

　　近期A股市場成交量持續放大，新增資金跑步進場趨勢較為明顯，從而帶來新的投資機會。其中，業態正在發生積極變化的品種成為新增資金加倉的標的，包括證券股、新能源動力汽車股、網際網路金融概念股等均是如此。此類産業所屬業態究竟發生了怎樣的變化？我們如何從中挖掘投資機會呢？

　　證券業態發生了根本性變化。前些年，證券公司的盈利模式主要來源於自營、IPO為核心的投行業務以及經紀佣金業務。其中，佣金業務佔70%甚至更高比例。自營、投行與佣金業務和證券市場的冷暖有著密切關係。

　　只要證券市場活躍，成交量放大，新股IPO數量增多，自營業務利潤將倍增，所以券商股業績大增，2007年的行情就是如此；一旦證券市場疲軟，成交量低迷，新股停發，自營業務虧損，券商股業績迅速縮水，2011年、2012年的行情就是如此。

　　近兩年來，券商不斷推出創新業務，融資餘額達到近8000億元，這無疑給券商提供了新的業績來源渠道。近期股票質押式回購也開展順利，這意味著證券公司的業務模式漸帶有類銀行業務特徵，極大地拓展了證券公司業務成長空間。所以，2014年以來，券商股業績持續超預期，長期積累的股價漲升動能終於在近期爆發。

　　業態變革不僅給予相關産業上市公司注入了源源不斷的業績成長動能，而且也為股價漲升注入了充沛能量。如果説證券公司業態變革的力量來源於有形之手，即政府部門的鬆綁，那麼，對於新能源動力汽車來説，變革的力量，一方面來源於技術進步，主要是特斯拉在專利技術共用以及我國車企的努力創新，新能源動力汽車有了普及的産業基礎；另一方面來源於財政扶持力量，政府採購新能源動力汽車的補貼政策，加速了新能源動力汽車的普及力度，比如近一年來政府加大對新能源城市公交客車的採購力度，使得新能源大客車産量出現爆髮式增長。統計數據顯示，今年1至10月，我國新能源汽車累計生産4.7萬輛，同比增長近5倍。僅10月我國新能源汽車産量就達5685輛，同比暴漲近24倍。難怪業內人士稱，2014年堪稱我國新能源汽車發展元年，這對於新能源動力汽車相關産業鏈上市公司來説，變革打開了他們的産業成長空間，變革所釋放出的新需求將驅動此類上市公司業績快速釋放。

　　業態變革的力量主要來源於兩個方面：一是有形之手，二是産業內在演繹趨勢所釋放出的嬗變能量。

　　建議投資者從兩個角度尋找業態變革帶來的投資機會。

　　一是政府産業政策的變革。改革不僅僅可以提升經濟效率，提升經濟增長潛能，而且還會改變産業業態，催生新的産業投資機會，形成新的經濟增長引擎。投資者可積極跟蹤券商股、新能源動力汽車以及近期政府力推的去IOE等國産化主題下的投資機會。其中，券商股中擁有網際網路金融基因的品種、新能源動力汽車概念股、國産化主題的諸多個股正在醞釀新升機。

　　二是産業內在演繹趨勢的變革力量。主要是機械産業內部的智慧化發展，正在對我國機械裝備製造業産生深遠影響，擁有智慧化發展趨勢的相關上市公司有望成為新領頭羊。

　　另外，部分屹立在産業前沿的企業，憑藉自身敏銳的市場洞察力，積極轉型，用自身努力推動業態變革。淘寶、京東等均是看到網際網路發展對傳統産業的裂變能量，進而發現了産業商機，推動電商業態變革。因此，能夠迅速把握産業發展脈絡的個股將迎來新的成長契機，網際網路金融概念股在近期表現就是最好的證明。