□中秦

　　市場總是重復著相同的一幕，那就是在大家懷疑牛市是否來臨時，指數已經突破2600點；預期中的調整尚不充分時，等待抄底的資金已經按捺不住紛紛提前殺入。對於普通投資者而言，判斷市場牛熊並無意義，賺到錢的市場就是牛市。

　　這個牛市似乎和以往有著很大不同：最近很多投資者並沒有賺錢的快感。歷史不會簡單重復，每個牛市都有不同的特點，領頭板塊不盡相同。這幾天主機板的券商、保險股大幅走高，小盤股重組股持續調整，讓之前大部分持有後一類個股的投資者很鬱悶。如果市場真正進入大牛市，主機板市場個股必然成為主流品種。

　　註冊制漸行漸近，主機板地位將發生本質轉變。最近註冊制的風聲不絕於耳，我確信註冊制的真正推出為時不遠，這對於中小市值個股的估值衝擊是必然的。實行註冊制後，批量上市企業將迅速分散市場資金，大多數個股將被邊緣化。同時，新三板由於不具備公眾融資功能，在殼資源價值上將明顯遜色于主機板市場。類似于歐美股市，創業板個股數量眾多，但是股價普遍較低，成交量不大，更多的資金聚集于有融資功能的主機板市場。

　　經歷了創業板、中小板的減持大潮之後，國資背景的公司更值得信賴。隨著“民營減持”概念的盛行，現在市值管理加減持模式已經成為一種盈利模式，很多中小板、創業板公司的股東編故事、大比例套現，剩下的爛攤子最終導致投資者血本無歸。很多公司打著重組注資的幌子，炒作股價，高位套現，類似于割了市場投資者的韭菜，這類套路最終會被市場糾正。在一輪輪遊戲之後，投資者最終會選擇那些具有國資背景的，真正做企業、做事業的公司進行投資。特別是在國企改革之後，盈利與分紅、效益與市值的關係理順之後，這些公司的投資價值凸顯，都有助於資金重新流入主機板市場。

　　結構性牛市將延續。現在的市場是結構性市場，牛市也是結構性的牛市，牛股背後的推動力往往是大小股東的利益。正因為市場的結構性，風格肯定會發生轉變，從股價上升空間來看，中小市值個股在持續上漲之後空間明顯不足。而主機板市場大多數個股經歷了長期下跌，從反彈角度來看，上升空間巨大。因此，結構性行情向主機板市場轉移的可能性較大。

　　大資金是牛市主角，主機板市場的容量是進場的保證。從本週市場表現可以看出，市場走牛之後，很多踏空資金會進行補倉操作，特別是那些倉位較低的大基金，他們補倉的對象往往是那些盤子大成交活躍的大容量個股，比如本週的保險股。因此，如果真正的大牛市來臨，無論是基金，還是巨量的社會熱錢，他們最快入場的方式就是買入主機板個股，特別是那些盤子大、業績優良、安全性高的個股。也就是説，主機板的大市值成長藍籌股將成為牛市真正主角。