最近三周滬指已從前期3400點左右的高位連續回撤了約300點，退守至3100點附近徘徊。前期藍籌行情中基金累積的高倉位也逐漸在近期開始降低，數據顯示，偏股方向基金已連續三周減倉。其中成長風格的基金操作有所分化，而藍籌風格的基金則以減倉為主。

　　權益類基金連續減倉

　　數據顯示，基金連續第三周減倉。其中，偏股方向基金上周倉位整體小幅下降，可比主動股票基金加權平均倉位為88.29%，相比前周下降0.30%。

　　新年以來A股市場未能延續前期強勢，尤其是1月下旬以來市場波動加劇，指數從最高3400點以上回撤至3100點以下，逐步逼近3000點關口。市場風格也發生劇烈變化。前期以券商、銀行、保險、建築等為領頭羊的板塊今年以來則大幅調整，而以資訊技術、傳媒為代表的中小盤股卻大幅反彈，而在去年四季度基金曾大舉加倉以金融為代表的藍籌股。在大盤持續震蕩背景下，基金不得不開始連幅減倉。不過數據顯示，減倉動作仍然比較輕微。

　　德聖基金研究中心2月5日倉位測算數據顯示，偏股方向基金上周倉位整體小幅下降。可比主動股票基金加權平均倉位為88.29%，相比前周下降0.30%；偏股混合型基金加權平均倉位為83.09%，相比前周下降0.57%；配置混合型基金加權平均倉位71.90%，相比前周下降0.58%。測算期間滬深300指數跌3.30%，倉位有較為明顯被動變化。扣除被動倉位變化後，偏股方向基金變動輕微。

　　從公司來看，除工銀瑞信、光大保德信微幅加倉外，均保持高度一致減倉。大型基金公司中，大成、嘉實、華夏等減倉明顯，減倉幅度較大的仍為中小基金公司，其中中郵、浙商、萬家等減倉幅度最大，代表性産品如萬家和諧、中郵主題等。

　　事實上，這已是基金連續第三周減倉。進入1月以來，大盤震蕩不止。前期基金仍然略有加倉，1月15日基金倉位達到今年以來的一個相對高點，可比主動股票基金、偏股混合型基金、配置混合型基金的加權平均倉位分別為89.67%、84.79%、73.35%，隨後基金逐漸開始小幅減倉，基金經理倉位操作上也趨於謹慎。其中成長風格的基金操作有所分化，而藍籌風格的基金則以減倉為主。

　　基金投資需謹慎

　　2月市場走勢預期不及年初樂觀，因此基金投資應謹慎為上，産品選擇上多關注歷史回撤較小、注重安全邊際的産品。而在風格配置上，投資者應均衡配置。

　　由於市場走勢分化，基金今年以來的業績也出現了明顯的差異。以普通股票基金為例，截止2月6日今年以來普通股票基金的算術平均收益率僅有4.28%，其中富國低碳環保以35.57%的收益率領跑，排在第一位，另有國聯安優選行業、易方達科訊、匯添富移動互聯、匯添富社會責任、匯添富民營活力等10隻基金收益率超過2成。而上銀新興價值成長、信誠深度價值、海富通風格優勢等跌幅超過10%。成長風格基金再次東山再起，而藍籌風格基金領跌，讓基金業績分化懸殊。

　　海通證券分析師單開佳認為，2月市場走勢預期不及年初樂觀，除了貨幣政策，春節疊加IPO對資金面均有壓制，市場或呈現震蕩走勢。影響市場的關鍵因素依然在於資金面，長期寬鬆趨勢不改。市場風格有所轉變，藍籌相對於成長的價值優勢確有收窄，未來價值和成長可能交相輝映。

　　基於對市場較大概率震蕩的判斷，單開佳建議，基金投資謹慎為上，産品選擇上多關注歷史回撤較小、注重安全邊際的産品。而在風格配置上，建議投資者相對均衡，核心配置均衡靈活型的産品，衛星配置思路是兩頭兼顧，價值和成長風格産品都進行配置。

　　德聖基金研究中心則建議基金投資上保持穩健操作，並著眼于中長期投資機遇的把握，關注藍籌風格産品，主動型基金如新華分紅、諾安配置等；中小盤風格基金短期雖出現反彈，但中期風險仍較大，不建議大幅參與，尤其基金經理投資管理能力平庸的産品。

　　值得注意的是，儘管上週三降準大致釋放了6000-7000億資金量，但本週有24家新股發行，其中20家企業集中于週一、週二申購，這次IPO擬募集的資金在130億元左右。短期資金面壓力仍大。節前市場派發“紅包”能否實現仍在觀望之中。