ETF期權第一個交易日，創業板衝高回落連續兩日下挫，上證綜指雖然盤中上漲1.4%，但截至收盤全天僅上漲0.62%。令投資者感到些許欣慰的是，上證50指數盤中最高上漲2.91%。這印證了期權推出一般會造成對應標的價格和成交量上升的市場經驗。多位公募基金人士對中國證券報記者表示，相信上證50ETF期權將提振權重股，但難以改變目前市場存量博弈的市場格局。

　　四類股票或受提振

　　鵬華中證800證券保險指數分級基金經理余斌表示，上證50ETF期權推出利好鵬華證券保險分級産品。2月9日，證保B上漲了5.05%，證券B上漲了7.27%。

　　余斌認為，相關重合的指數成份股如中國平安、中信證券等，將受益於期權推出初期對現貨市場的提振。儘管理論上期權作為風險管理工具本身並不影響現貨市場的變化方向，但結合當前的市場環境，在估值修復、資金偏好、市場情緒等多重因素影響，上證50ETF期權的推出對大盤藍籌股票短期影響偏正面。期權交易流動性的溢出和現貨投資策略的豐富將實質性提高對現貨的需求。其次，期權業務將大幅提高證券公司的盈利水準，而在800證保指數中證券公司的權重佔比超過68%。在期權業務中，證券公司是期權做市商的中堅力量。與股指期貨不同，個股期權需要做市商提供流動性和合理定價。證券公司可以從期權做市業務中獲得較好的穩定增長收益。通過期權做市，證券公司可以進一步拓展場外衍生品相關業務，提高資産管理業務能力和經紀業務服務水準。同時，期權和現貨市場的成交量也體現為證券公司的經紀業務收入。此外，由於個股期權實行當日回轉交易制度（T+0），為了保持現貨和期權市場的同步，ETF和股票實行T+0交易制度也成為市場的合理預期。因此，個股期權的推出及其後續市場預期均構成對證券公司的實質性利好。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，上證50ETF期權推出短期會大幅提升藍籌股、金融股活躍度和估值水準，長期則引導價格回歸合理。多位業內人士認為，除了藍籌股，有四類股票將受益，主要是上證50成分股、券商板塊個股、期貨公司或其影子股、交易系統和開發交易軟體的相關概念股。

　　基金投資策略更豐富

　　交易所規定，公募指數基金參與股票期權交易，只能以套期保值為主。但隨著公募産品設計的不斷完善，期權將為廣大基金持有人提供更多的機會。

　　招商證券研究發展中心副總裁、基金金牛獎評委宗樂表示，期權時代公募基金參與期權投資主要有兩個方向。首先，絕對收益基金可以通過買入與現貨多頭相匹配的看跌期權有效控制下跌風險，同時繼續享有未來上漲的受益權。期權的推出，不僅極大程度的豐富了主動管理的絕對收益産品設計空間，同時也給其他主動管理型的基金經理提供了更加高效便捷的調倉手段，提高基金流動性管理的效率，並間接提高現貨市場的穩定性。

　　其次，保本基金可以通過買入看漲期權分享未來股市上漲帶來的收益。期權推出之後，保本基金在未建立安全墊的情況下可以先買入與保本期限相匹配的零息債券作為基礎配置，並持有到期，同時再低成本買入某個或某幾個看好標的的看漲期權，獲取標的資産價格未來上漲的受益權。

　　此外，期權還可以用來實現現貨和期貨期權之間的套利、波動率套利等多種策略，從規避風險和創造盈利機會兩方面為基金管理人提供投資契機。隨著我國金融市場的不斷深化，未來期權交易品種將越來越豐富，而基金的風險收益特徵也將進一步優化。