支付寶母公司螞蟻金服將入股德邦基金的消息，像一枚重磅炸彈，一經曝出便在基金圈內引起軒然大波。根據市場傳言，螞蟻金服將採取增資入股的形式參股德邦基金，雙方已簽訂框架協議，持股比例為30%。2月11日，螞蟻金服和德邦基金均對《經濟參考報》記者回應稱：“參股德邦基金確有其事，不過對於參股的具體股份和細節不予評論。”

　　德邦基金是誰？螞蟻金服會不會在短期內再造一個“逾5000億規模的餘額寶”？天弘基金又將何去何從？成為很多投資者關心的話題。有市場人士將此次參股行為解讀為，一方面是螞蟻金服對於天弘基金二股東內蒙君正的再次施壓，另一方面或是在為放手天弘基金作準備。

　　德邦基金是誰？緣何傍上阿裏

　　和曾經的天弘基金一樣，德邦基金也是一家排名靠後、名不見經傳的小基金公司。

　　德邦基金成立於2012年，註冊資金為2億元，是證監會[微網志]審核批准成立的第70家基金公司。公司現有股東包括德邦證券、西子聯合控股有限責任公司、浙江省土産畜産進出口集團有限公司。截至2014年年末，德邦基金管理的資産規模為46.4億元，在94家基金公司中位列第64位。

　　目前德邦基金旗下的公募産品僅4隻，包括兩隻權益類基金、一隻債券基金和一隻貨幣基金。從業績來看，德邦優化配置股票和德邦德信中證中高收益企債指數分級的排名均位於同類型基金的中等水準。

　　就在去年10月份，這家公司還經歷著副總離任的人才變動。去年“十一”過後，德邦基金副總經理白仲光因個人原因離職。除此之外，德邦基金每年在公募業務上入不敷出，也成為困擾投資股東的頭號難題。數據顯示，德邦德信中證中高收益企債指數分級于2013年4月成立，初次募集規模為8.24億份，截至去年二季度末，規模僅剩0.557億份；德邦德利貨幣成立之初的規模為20.8億份，截至去年二季度末，規模僅剩9.13億份。而規模太小，扣除基金公司付給銀行的尾隨佣金，德邦基金每年在公募業務上入不敷出。由於公募業務發展緩慢，德邦基金不得不將重心轉向專戶及子公司業務。

　　雖然成立不到三年的時間，算上此次螞蟻金服入股，德邦基金已經發生了兩次股權變更。此前的2013年底，證監會批准德邦基金大股東德邦證券受讓原二股東西子聯合控股持有的21%股權。

　　值得注意的是，實際上，德邦基金是郭廣昌控制下的復星系一員，而郭廣昌和馬雲[微網志]私交甚篤，兩人在一起經常切磋太極，也順便地合作了不少買賣。對於螞蟻金服緣何選擇參股德邦基金，似乎也在情理之中。據悉，復星集團是螞蟻金服重要業務阿裏小貸的發起股東，在螞蟻金服正在籌建的浙江網商銀行中，復星認購25%的股份，僅次於螞蟻金服認購的30%股份。

　　威懾還是放手？天弘何去何從

　　市場人士對於螞蟻金服參股德邦基金的另一種解讀則是基於天弘基金的何去何從。憑藉與螞蟻金服的合作，天弘基金從一家排名靠後的小基金公司一躍成為目前管理規模最大的基金公司。數據顯示，2014年末公司以5898億元的管理規模雄踞基金行業第一，而其98%的管理資産來源於餘額寶業務。

　　有市場人士將此次參股行為解讀為，一方面是螞蟻金服對於天弘基金二股東內蒙君正的再次施壓，另一方面或是在為放手天弘基金作準備。此前，螞蟻金服方面已通過不和與內蒙君正有關聯的公司合作來施壓，當時後者正在入股華泰保險，這家保險公司與淘寶合作多年。

　　根據內蒙君正2013年10月的公告，螞蟻金服將以11.8億元認購天弘基金2.623億元的註冊資本，內蒙君正出資6943萬元認購天弘基金1542.9萬元的註冊資本。增資完成後，螞蟻金服將持有51%的天弘基金股權。但因內蒙君正至今遲遲未繳納對天弘基金的增資款，導致螞蟻金服至今未成功入主天弘基金，目前，此案已被中國貿易仲裁委員會受理。不過，有業內人士指出，仲裁機構作出仲裁裁決不得超過6個月，所以螞蟻金服與內蒙君正的爭執應該很快會出結果。仲裁結果應該會支援螞蟻金服、不改變其大股東地位。而對於市場關心的螞蟻金服控股天弘基金事宜是否還會繼續的問題，公司方面也表示暫不回應。

　　圖謀戰略佈局 阿裏金融版圖現雛形

　　螞蟻金服很難在短期內再造一個“逾5000億規模的餘額寶”，有業內人士認為它選擇此時又參股一家基金公司，可能包含對內蒙君正方面的施壓，但更大意義在於螞蟻金服對於金融的戰略佈局。

　　“餘額寶的成功只是個案，對於基金公司而言，與螞蟻金融的合作更多的是新增了一條銷售渠道。短期來看，螞蟻金服的舉動對基金行業並沒有太大影響，但長期來看，基於其網路行銷的強項，以及對於移動端佈局掌控，螞蟻金融也試圖在培養一種消費者未來消費的‘路徑依賴’。”濟安金信基金評價中心主任王群航[微網志]指出，“當然，也期待在螞蟻金服的網際網路精神下，德邦基金能夠引領下一個創新。”

　　阿裏佈局金融的步伐正在逐步加速。螞蟻金服從成立至今，金融版圖已初現雛形。在去年10月將小微金服更名為螞蟻金服後，螞蟻金服目前旗下的業務盤子包括支付寶(錢包)、餘額寶、招財寶、螞蟻微貸、網商銀行、芝麻信用等，覆蓋了支付、理財、保險、小額貸款、銀行、信託、徵信等諸多領域。而螞蟻金服副總裁俞勝法近期還透露，阿裏的網商銀行預計今年3月份向監管部門提交驗收報告，最快將在5月份開始營業。

　　而在螞蟻金服 CFO 井賢棟看來，在整個螞蟻金服的業務體系中，支付、理財、融資、保險等業務板塊僅是一小部分，真正支撐這些業務的是水面之下的雲計算、大數據和信用體系等底層平臺。接下來，螞蟻金服的戰略就是開放這些底層平臺，與各方合作夥伴一起，開拓網際網路時代的金融新生態。在未來的金融新生態中，合作將多過競爭，“生態系統”將成為一種商業模式。如同電商領域的阿里巴巴[微網志]生態系統一樣，金融業也會出現類似的生態系統。這一生態系統，將以雲計算、大數據為底層設施，以信用體系為基礎，支撐多種平臺業務，如支付、投融資、理財、保險、銀行等。