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股市中長期配置價值顯現看好軍工和資源品

2016年07月25日07:24 新華網

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　　在基金經理平均年限不足4年的公募行業，從業年限超過10年者已經不多，從業年限超過15年的更是鳳毛麟角，廣發創新升級擬任基金經理王頌正是其中一員，他的從業年限已經超過18年。

　　王頌認為，目前經濟結構正處於轉型升級過程中，新興産業的成長以及傳統行業的轉型都有望成為市場熱點。

　　中長期配置價值顯現

　　王頌表示，未來一兩年市場或持續當前的震蕩波動，投資更多需要從危機中尋找市場機遇。

　　“困擾目前市場的重要因素有兩個，”王頌説，“一是宏觀經濟環境下行，包括債務因素、産能問題等，是市場上漲的長期制約因素。若市場對經濟下行狀態擔憂情緒佔上風，就會出現較為快速的下跌；若市場的擔憂緩解，就會出現局部的階段性反彈行情。這是目前市場的常態，暫時還難見打破這一格局。”

　　“二是流動性寬裕，其另一重含義就是‘錢不值錢’，從而導致資産變得具有吸引力。”他説，“房地産價格暴漲、債券連續兩年牛市，以及今年商品市場強悍表現，都是流動性寬裕的反映，甚至全球範圍都表現出這一特色。過去四五年貨幣寬鬆導致貨幣貶值升溫，不斷反映在資産價格的上漲。”

　　基於此，王頌認為，股票的長期配置價值正在顯現：“一方面，雖然目前股市究竟是不是底部區域還難以判斷，但這是一個相對底部的位置是確定的；另一方面，不少個股出現投資機遇，比如新興行業個股估值水準已較為充分體現了悲觀預期，傳統産業中更有一大批企業轉型帶來佈局機遇。”

　　王頌強調，佈局市場需要在危機中尋找機遇，市場極度悲觀之際可能正是佈局機遇，每一次熱點快速切換時需要注意防範風險，而在這個區間震蕩的市場中去尋找轉型升級的機會、尋找被低估的公司。

　　“近期市場反彈，也是這一區間震蕩的反映，未來大概率仍會回到箱體震蕩格局。”王頌認為，從全球市場環境看，英國脫歐事件對全球經濟影響較大，不過暫時不會傳導到中國來，但目前國內仍是較長時間在經濟低速、流動性寬鬆的大環境下運作。

　　看好軍工和資源品

　　王頌目前比較看好軍工、資源品等標的。

　　關於資源品，王頌説，目前市場處於經濟低速增長和流動性寬裕的環境下，這是影響投資最大的兩個因素，供求關係反而退居二線。在這兩大因素的制約下，資源品成為稀缺品，具有較大投資價值。

　　王頌説，更重要的是，目前資源品的供需關係在改善中，比如供給側改革，雖然比預期慢，但是始終在推進。“民營企業産能已經縮減，下一步國有企業的産能也逐漸縮減，這讓整個供需環境在逐漸改善，而且經過七八年的熊市，大宗商品等處於被低估狀態。”他表示，目前的“脫虛向實”，正是對商品價格低估的修正，也是流動性寬裕環境下對資産的重新估值。

　　對於目前市場熱捧的黃金，王頌在今年初就看好黃金價值，“第一是全球範圍內流動性旺盛，黃金保值增值作用凸顯，第二是黃金生産和供給非常有序平穩，不會大起大落，第三是黃金已經經歷七年的熊市，價格處於底部區域”。

　　王頌看好的另外一個領域是軍工。“第一，從全球化格局上看，目前局部衝突加劇，整體全球進入一個由經濟衰退帶來的衝突造成的環境裏面，中國從富民政策已轉移到強國政策，這需要強大的軍事實力支撐，因此軍工整個行業處於一個需求持續高速增長期；第二，軍工方面技術近兩年發展很快，不少民營企業或非軍工企業涉足軍工領域後，提供的技術突飛猛進，産品給企業帶來持續、增長迅速的利潤；第三，國企改革雖然較慢但仍在推進中，未來將逐漸顯現出一些可喜的新變化。”

　　此外，王頌還比較看好消費品、醫療等，他認為穩定增長類公司在未來都會是一個抗風險的選擇。

(責任編輯：羅伯特)

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