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經濟下行背景下，從中小企業到大型企業，從民營企業到央企，信用債市場自去年以來一直在創造著不同類型的“違約史”。有券商統計，自今年初以來，已經有超過20家公司出現信用債違約。信用債作為銀行理財産品的一大投資標的，受此影響，監管層也開始加強對銀行理財産品的監管。對於投資者而言，又該如何避免踩雷？
大公判斷，“一帶一路”沿線國家信用風險存在六大特點： 一是沿線國家政治局勢穩定性相對較低，中東地區地緣政治風險突出。在該區域41個受評國家中，大公評定的高穩定國家僅有一個，分佈在低穩定區域的國家最多。低穩定和高風險類型國家多處於政治體制轉軌過程中，多重因素導致其內部政局不穩定，缺乏或難以確立適合本國比較優勢的發展戰略並順利推行。
風險預算管理是以風險的概率或統計度量為基礎，利用現代風險和組合管理工具去管理風險，以定量的方法看構成組合的每一成份對風險暴露微小變化的敏感性。風險預算管理以控制回撤為主要目標，通過計算組合風險值並根據凈值絕對水準和相對變化水準來調整倉位與組合，旨在降低權益倉位部分因市場波動對組合凈值的影響。
從操作思路來看，加強利率類債券波段操作和深耕信用分析，精選信用投資標的可能是投資人獲取超額收益的主要手段。 博時基金固定收益總部公募基金組投資副總監楊永光對記者表示，如果明年的經濟形勢不好的話，信用債券市場的一些風險。
新年以來，已接連曝出多起債券違約事件，提醒投資者信用風險“警鐘長鳴”。 市場人士認為，經濟繼續探底，工業企業效益不佳，信用基本面風險仍在繼續擴大，在“供給側”改革推動産能出清的過程中，2016年信用風險事件發生的頻率和規模還可能升級，防風險不可掉以輕心，提評級、控風險已逐漸成為市場主流觀點，。
據統計，年初至今，信用債風險事件已經發生10余起，主體評級下調13起，且有不斷向下游、高等級主體蔓延之勢。然而在一季度貨幣相對寬鬆的背景下，信用債投資也呈現交投火熱的跡象。信用利差持續收窄，目前處於歷史較低位。 分析人士指出，目前市場上信用債交投兩旺中風險暗藏，一方面低評級債券利差較低，對投資者風險補償不足，造成局部流動性困境。
加大信用甄別力度 由於信用風險的升溫，信用債市場整體開始出現了調整壓力，不少基金經理對個券信用風險的重視程度也開始提升。據基金人士表示，受山水水泥SCP違約和雲南煤化兌付的不確定等信用事件影響，中低等級信用債拋壓較重。總體來看，目前兩極分化趨於嚴重，而基金內部對信用風險進行嚴控。
在此過程中，信用風險事件發生的頻率和規模還可能升級，企業違約或將變得如同評級下調一樣稀鬆平常。對投資者而言，規避評級較低、産能過剩行業的品種，謹慎甄選標的仍是重中之重。 “違約風險明顯加大將是2016年信用市場主線。”中金公司指出，一方面，淘汰落後産能和僵屍企業的政策導向會導致大型國企違約加速，另一方面，超短融替代短融的趨勢會加快債券到期頻率。
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