景氣下滑倒逼信託業“放長線”

　　今年一季度，信託業經營收入、利潤總額等均出現下滑。除宏觀經濟的因素之外，信託業也正經歷由粗放型增長向內涵式增長的轉型調整陣痛期

　　5月18日，中國信託業協會披露最新數據顯示，截至一季度末，信託全行業管理的信託資産規模為16.58萬億元，同比增長15.06%，環比增長0.02%。與此同時，信託業經營收入、利潤總額等均出現下滑。

　　其中，一季度實現經營收入214.99億元，同比下降6.51%，較2015年第一季度末28.72%的同比增長率，可比口徑下降35.23個百分點；一季度實現利潤總額139.84億元，同比下降17.41%；較2015年一季度末33.73%的同比增長率，可比口徑下降51.14個百分點。

　　資産結構逐漸優化

　　一季度，在同比增速和環比增速方面，信託資産規模都有所下降。實際上，從2013年二季度開始，信託資産同比增速就開始下滑，只是在2015年第二季度有微弱回升。“面對放緩的信託資産增速，與其把它看做‘五期疊加’環境下的回落和盤整，不如把它判斷為新常態背景之下，信託業實現業務模式轉型過程中的理性回歸。”中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成表示。

　　以成立專業化子公司進行探索實踐漸成行業突破點。業內人士指出，信託公司通過成立私募股權投資子公司、産品行銷子公司、並購基金子公司以及家族財富管理子公司等，凸顯了信託公司專業化、特色化的經營模式。除此之外，近年資本實力大增的信託公司還明顯加大了對保險公司、商業銀行、期貨公司等金融機構股權的投資規模和力度，以實現長期穩定的資本回報。

　　受此影響，2016年一季度信託公司固有資産投資類資産規模創歷史新高的3433.99億元，較2015年一季度末2576.5億元同比增長33.28%，投資類資産規模佔比高達74.50%。“這應該是一個各方樂見的結構變化。”邢成表示。

　　風險個案不容小覷

　　數據顯示，2016年一季度末信託公司全行業風險項目個數為527，規模為1110.19億元，較2015年四季度末的973億元增加137.19億元，環比增長14%。“儘管風險項目個數、規模都有一定程度增加，但對應信託資産規模165809.95億元，不良率僅為0.66%。在1110.19億元的風險項目中，其中集合類信託佔比為53%，單一類信託佔比為45%，財産權類信託佔比2%。”邢成表示。

　　值得一提的是，防範行業性、系統性、區域性風險已成為行業共識。儘管監管部門成立了信託業保障基金，已經為防控行業的系統性風險搭建了一個強有力的防火牆體系，但全行業的風險防控意識進入2016年有增無減。截至2016年一季度末，全行業信託賠償準備金規模高達161.06億元，同比增長31.43%，這為信託公司防範各种經營風險提供了基礎保障。

　　“在信託保證基金業已實施和行業風險緩釋機制逐步健全的背景之下，信託業風險仍處在可控範圍之內。然而，風險項目規模環比兩位數的增幅，也須引起業界高度的關注和警覺，特別是風險項目中集合類信託佔比為53%，説明傳統的以債權運用為主、‘點對點’項目融資型的融資類信託業務已經成為風險項目的重災區。”邢成表示。此外，風險項目中單一類信託佔比達到45%，也再次暴露了所謂“通道業務”並非可以高枕無憂，而很可能是名利雙失的賠本生意。

　　迎接新機遇

　　值得注意的是，一季度數據顯示，當前信託公司收入結構更趨合理，信託主業進一步突出。具體來看，一季度信託業務收入同比增速明顯，其總額為156.39億元，同比增長22.21%，佔經營收入的比例為72.74%，信託業收入佔經營收入比例增長了17.1%，信託業務收入佔據了全行業經營收入將近75%的份額，主導地位進一步確立。

　　邢成認為，下一階段，傳統實業信託業務發展還將迎來新的機遇。一方面，基建類信託將穩步發展，這主要受供給側結構性改革的影響。“一直以來，基建類投融資業務是信託公司的業務重點領域之一。《國家新型城鎮化規劃（2014－2020）》報告稱，未來5年內城鎮化率提高5%，實現1億左右農業轉移人口和其他常住人口在城鎮落戶，由此將衍生大量的基建投資業務機會。2016年信託或將有廣闊的參與空間。”邢成説。另一方面，去庫存和分化發展格局背景下，房地産信託業務將會進一步發展。

　　此外，一季度信託業創新轉型不斷發力。邢成表示，隨著我國金融改革創新不斷推進，投資環境逐漸完善，投資者理財需求逐漸趨向多元化。信託業將不斷增加有效供給，網際網路信託、家族信託、消費信託、慈善信託、海外信託等新興業務將會取得重大突破。