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日本經濟增長修正值跌幅收窄 市場期待更強刺激

  • 發佈時間:2016-03-10 14:33:00  來源:經濟參考報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  日本8日發佈的經濟增長修正值跌幅收窄。儘管以貨幣寬鬆政策領銜的“安倍經濟學”被指效力不足,但市場仍期待日本央行等機構推出更強勁的刺激方案。

  日本內閣府在8日發佈的去年第四季度實際國內生産總值(GDP)第二次修正值中,將當季經濟增長率從此前的環比下滑0.4%上調至環比降0.3%,按年率計算下降1.1%,比之前的1.4%跌幅有所收窄。

  數字顯示,在剔除價格影響後,去年第四季度佔日本GDP比重高達60%的國內個人消費環比減少0.9%,較初值的下滑0.8%有所下調。日本內需不振持續成為抑制其經濟增長的主要因素。而被日本政府視為拉動經濟增長引擎的企業投資則小幅上修0.1個百分點至環比增長1.5%,該指標佔GDP比重為15%,顯示日本企業收益及就業狀況有所改善。

  當天公佈的數字還顯示,2015年日本實際GDP增長0.5%,較初值上調0.1個百分點。其中國內個人需求較前年減少0.1%,民間住宅投資也下滑了2.6%。企業投資則增長1.3%,進出口也分別上漲了0.2%和2.7%。

  日本經濟財政政策擔當大臣石原伸晃稱,日本經濟基本面穩固,且經濟整體仍維持在溫和復蘇態勢,不過國內個人消費或在今年第一季度持續疲軟,出口也難以在本季度有所改善。他表示,雖然日本政府和央行出臺了各項經濟刺激舉措,但其政策效果或十分有限。日本政府將進一步考慮如何擴大國內需求,以提振經濟增長。

  不佳的經濟表現與民眾對經濟刺激政策的滿意度相吻合。在彭博社2月26日至3月4日對23位經濟學家的調查中,日本首相安倍晉三的國內政策在總體經濟有效性方面平均得分為4.6分(10分制)。該調查通過1(最差)到10(最佳)評分,就“安倍經濟學”三大政策——激進的貨幣政策、財政刺激措施和經濟改革——在日本經濟增長、通縮和結構改革方面的效果了解經濟學家的看法。

  “安倍經濟學的問題是,過於依賴貨幣政策,”信州大學經濟學教授真壁昭夫表示,“我們已看到,財政修復和解除監管等結構性改革進展甚微,而股市卻上漲。我擔心這可能在中長期內阻礙經濟增長。”

  近期日本更為激進的寬鬆貨幣政策——負利率政策飽受爭議,分析人士稱其效果弊大於利,可能傷害價格機制。

  日本央行行長黑田東彥3月7日表示,不能否認負利率政策對銀行盈利的不利影響,儘管他重申這一政策可以幫助刺激通貨膨脹回升到2%的目標。

  機構人士稱,日本央行仍有刺激空間。“資本經濟”的日本經濟學家賽蘭特對英國廣播公司説,可將負0.1%擴大至負0.3%,同時擴大資産購買規模。

  日本負利率政策的影響日前已蔓延至國債市場,並首度以負利率標售出10年期國債,這表示投資人購買日本國債不僅是借錢給政府,同時還須為取得這項權利而付出代價。

  對此,彭博社專欄文章評價稱,日本央行實施的量化寬鬆及負利率等非傳統政策,將價格機制推向錯誤的方向——把利率壓低到非正常水準,並強迫銀行承做在正常情況下絕不會提供的貸款。

  換言之,日本央行試圖改變價格機制,來改變經濟體系的誘因結構,以營造拉高通脹、鼓勵投資及帶動經濟增長等結果。但日銀迄今並未達成上述任何目標。

  不過,也有外媒報道日本央行負利率政策令百貨業提振。

  自從日本央行1月底宣佈負利率政策後,民眾2月申請加入知名百貨業會員的人數較去年同期暴增100%至200%。在負利率的環境下,會員5%到8%的回饋金比任何銀行的利息都高,儘管仍得消費後才能拿到回饋。

  不僅百貨公司類股自2月中賣壓中反彈,連帶也拉抬大盤,讓東證股價指數(Topix)三周內反彈15%,是2014年11月以來最大的三周漲幅。

  除了貨幣政策,日本財政政策也正在為刺激經濟調整。據路透社報道,為讓日本經濟脫離數十年通縮及增長停滯,日本政府已開始非正式地討論第二度推遲上調消費稅。

  但一些政府官員和執政黨人士卻悄悄展開對策,試圖第二度推遲這不受歡迎的消費稅上調舉措。

  路透社援引日本內閣官房參贊本田悅朗的表態説,“考慮到日本經濟的情況,推遲實施比較好”。

  京都大學的Satoshi Fujii認為,20國集團(G20)上個月呼籲各國政府動用“一切政策工具”刺激增長,不要太過仰賴央行印鈔,而推遲加稅正符合這樣的呼籲。

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