分析師表示，煤企轉型是目前形勢下的無奈之舉，儘管多元化可能會增加盈利點，但一旦轉型失敗，則會令企業雪上加霜

　　■本報記者 李春蓮

　　煤炭行業虧損面不斷擴大，這也逼得煤企不得不轉型求生。但轉型也並不容易，有的煤企成功了，有的則陷入了更大的虧損。

　　近日，金瑞礦業宣佈重組方案，放棄煤炭業務向遊戲行業轉型。但是，沒幾天，金瑞礦業就收到了上交所的問詢，要求其對重組標的所預期的利潤激增等幾大問題作出回復。

　　業內認為，遊戲行業近年發展迅猛，競爭激烈。上述重組標的如果要達到業績目標，必須在遊戲內容創新、技術水準、行銷渠道擴展等方面取得較大突破，並非易事。

　　需要一提的是，這幾年，隨著煤炭行業的持續惡化，煤企轉型的案例越來越多。

　　2月20日，兗礦集團與中國知名肉類企業得利斯集團簽署戰略合作協議，宣佈進軍跨境電商，將銷售牛肉、奶粉等所有澳洲可以“進口”的食品。此前，兗礦集團已經開始跨界賣房子。

　　同時，雲煤能源、永泰能源等上市煤企也開始轉型。

　　分析師表示，煤企轉型也是目前形勢下的無奈之舉。儘管多元化可能會增加盈利點，但是一旦轉型失敗，則是雪上加霜。

　　欲重組“玩遊戲”

　　金瑞礦業遭上交所問詢

　　煤炭行業持續下行，不少煤企都在琢磨著轉型。

　　金瑞礦業在去年收購化工企業重組失敗後，今年欲再次重組向遊戲行業轉型。

　　在本次重組中，金瑞礦業擬向青投集團出售西海煤炭100%股權，同時向廖繼志等八名交易對方發行股份並支付現金購買成都魔方100%股權。

　　根據公告，成都魔方成立於2009年，主要從事遊戲業務，其2015年、2014年的扣非凈利潤分別為2031萬元、958萬元，但是成都魔方原股東承諾的2016至2018年預測凈利潤分別達6000萬元、8000萬元和1億元，三年累計實際凈利潤不低於2.4億元。

　　然而，2月19日，上交所向金瑞礦業發出問詢函，關於其重組標的的資産盈利可持續性、估值差異和交易風險等三大問題需要在2月23日前進行回復和披露。

　　同時，對於標的公司成都魔方所預期的利潤激增，上交所在問詢函中要求其結合境內外市場需求、市場競爭、産品研發實力及研發失敗率、新産品運營推廣情況、客戶穩定性及拓展情況、分成金比例、主要競爭對手情況等具體細節，分業務補充披露未來承諾業績增長較快的合理性。

　　中投顧問文化行業研究員蔡靈向《證券日報》記者表示，目前遊戲行業競爭非常激烈，由於遊戲行業近年發展迅猛，獲得投資者高度重視，大量資金涌入遊戲領域，業內企業數量在不斷增加。遊戲行業存在的問題主要是，自主創新性不強，國外山寨版遊戲較多，同質化現象嚴重;技術水準不高，離美國、日本還有一定差距，遊戲精品數量較小;産業鏈不完善，衍生品環節薄弱。

　　蔡靈還指出，上述遊戲企業如果要達到業績目標，必須在遊戲內容創新、技術水準、行銷渠道擴展等方面取得較大突破，而當前遊戲市場競爭激烈，而且金瑞礦業在成都魔方整合過程中，不可避免會出現一定核心人才流失，要在多方面實現突破並不簡單。

　　據了解，金瑞礦業目前主營煤炭開採和銷售業務。由於煤炭行業産能過剩影響，公司相關業務收入和利潤均呈下滑趨勢。

　　金瑞礦業近日發佈的2015年年報顯示，公司去年虧損3625.81萬元，同比盈轉虧，上年同期公司實現凈利潤742.96萬元。

　　對此，金瑞礦業表示，報告期，由於受國家宏觀經濟及煤炭行業整體環境影響，公司主營業務原煤産銷量下降、煤價下跌，銷售收入減少，煤炭資源稅從價計徵，稅費增加，是造成公司利潤虧損的主要原因。

　　陷入虧損的金瑞礦業轉型之心頗為迫切，但是轉型也並非易事。

　　蔡靈認為，煤炭企業向遊戲行業轉型，存在很多困難。煤炭企業和遊戲企業的運作方式、管理方式截然不同，在整合上或出現較大挑戰;煤炭企業對遊戲市場的敏感度不強，難以對遊戲市場發展方向有較好把握;此外，煤炭企業向遊戲行業轉型跨度較大，之前的資源、産業鏈難以與遊戲業務有效融合。

　　煤企轉型向多元化邁進

　　賣牛肉賣房子等花樣頻出

　　實際上，自從煤炭行業開始下行，尤其是去年以來，煤企所面臨的情況不斷惡化，不少煤企開始謀求轉型。但面對一個陌生的行業，有的煤企能成功，有的煤企則仍舊處在困境中。

　　2014年11月份，遊久遊戲(原名愛使股份)完成重大資産重組，收購遊久時代100%股權，轉型“遊戲+煤炭”業務。隨後，在去年3月份更名，3個月後再度啟動重大資産重組事項，目前已經徹底剝離煤炭業務。

　　根據遊久遊戲去年10月份發佈的公告，擬將持有的泰山能源56%股權轉讓給控股股東，後者支付5.88億元現金作為對價。這樣公司正式全面轉型成為遊戲公司，全面發力遊戲業務和文化産業。

　　需要一提的是，遊久遊戲預計2015年年度經營業績與上年同期相比將實現扭虧為盈，凈利潤8800萬元左右。而上年同期公司虧損1.37億元。

　　但是，在煤企轉型的過程中，像遊久遊戲一樣完全剝離煤炭業務的煤企並不多。大部分煤企採取的是業務多元化的方式，以增加業績盈利點。

　　《證券日報》記者了解到，近日，兗礦集團正式宣佈進軍跨境電商。

　　2月20日，兗礦集團在雪梨與中國知名肉類企業即得利斯集團簽署戰略合作協議，宣佈建立跨境電子商務平臺，即兗礦澳斯達有限公司，其主營業務就是向中國消費者提供高品質的澳大利亞食品。

　　兗礦集團表示，在國內，就銷售渠道而言，一方面充分利用得利斯現有覆蓋全國6億人、兗礦集團輻射礦區數十萬人的線下渠道;另一方面重點打造獨立的澳斯達電商平臺，同時不排斥現有的天貓、京東等線上渠道。就所售産品而言，跨境銷售包括並不限于肉類、奶粉、乾果、紅酒以及保健品等所有澳洲可以“進口”的食品。

　　此外，兗礦集團與澳洲知名牛肉供應商賓德利集團的合作，將確保其高品質牛肉優先供應兗礦澳斯達，並就開發礦區閒置土地發展畜牧等方面實行所有戰略合作。

　　“昨天爭當了礦工中的佼佼者，自今日始，還要力爭成為澳洲健康食品的合格搬運工。”兗礦集團信心滿滿地表示。

　　需要一提的是，這已經不是兗礦集團第一次轉型跨界。2014年初，兗礦集團還通過旗下的中垠地産吹響了全面進軍房地産的號角。

　　據了解，2015年，中垠地産預計實現銷售收入28億元，利潤有2億元。

　　同樣，進軍房地産的煤企還有雲煤能源。去年12月份，雲煤能源發佈公告稱，公司擬自籌資金1.6億元，出資認購成都匯智信股權投資基金管理有限公司發起設立的有限合夥企業，即成都投智瑞峰投資中心(下稱“投智瑞峰”)的有限合夥人份額，上述1.6億元投資資金有明確的使用用途，將由投智瑞峰提供給騰衝恒達房地産開發有限公司用於其房地産項目開發。

　　但是，雲煤能源並沒有兗礦集團幸運。儘管也在轉型，但其業績仍舊處於虧損狀態。雲煤能源預計2015年度歸屬於上市公司股東的凈虧損為7億元左右。

　　此外，永泰能源還確立了以“綜合能源開發、大宗商品物流、新興産業投資”三大産業為發展方向的戰略規劃。

　　去年，永泰能源不僅收購了電廠，還聯手感知集團進軍物聯網平臺， 與泰坦能源子公司成立合資公司佈局充電樁業務，同時公司已完成對貴州鳳岡二區塊頁巖氣一期勘探並取得階段性成果。

　　受益於此，永泰能源成為去年為數不多的利潤增加的上市煤企。公司預計2015年的凈利潤約為6億元，同比將增加約50%左右。

　　安迅思分析師鄧舜向《證券日報》記者表示，在目前的形勢下，煤企轉型也是迫於無奈的選擇，前幾年行情好的時候肯定不會考慮這個問題。煤價不斷下跌，煤企也不得不去尋找一些其他的機會。

　　“但是一旦轉型失敗，投資的錢打了水漂，將會使公司陷入更加困難的處境，轉型也需要謹慎。”有煤企高管告訴《證券日報》記者。