在歷經了今年8月與宏達新材的“分手事件”後，分眾傳媒終於通過“聯姻”七喜控股，成功回歸A股。17日七喜控股發佈公告，分眾傳媒的借殼重組方案日前已獲得證監會有條件通過。這就意味著，分眾傳媒將成為首家從美股退市再登陸A股的公司。不僅如此，隨著A股優質傳媒網際網路公司越來越多，彰顯了行業發展和資本運作相互促進的態勢，以TMT為代表的成長板塊大概率將主導此輪市場趨勢，A股將逐漸成為投資經濟未來的主戰場。

　　回歸之路一波三折

　　受益於分眾傳媒借殼回歸，週二七喜控股復牌後股價便一字漲停。

　　回顧分眾傳媒的“回歸”之路，從獲取私有化要約到境內借殼上市獲批，歷時近三年。在2005年的中概股赴美上市浪潮中，分眾傳媒也曾作為其中一分子，“意氣風發”地登陸美國納斯達克。彼時分眾傳媒發行價為每股17美元，共募資1.72億美元。之後分眾傳媒股價一度飆漲至60美元以上。不過，從2008年以來，遭遇做空後的分眾傳媒股價則一路下跌，最低時股價僅不到6美元。

　　此後，分眾傳媒收到私有化邀約，並於2013年5月完成私有化，從而結束了其在納斯達克的“征程”。今年6月，宏達新材一度宣佈將與分眾傳媒“聯姻”，無奈之後宏達新材實際控制人朱德洪遭證監會調查，按照相關規定，暫停此次重大資産重組。就在宏達新材宣佈此消息的當天，七喜控股也公佈了與分眾傳媒“牽手”的消息。

　　今年9月，七喜控股宣佈，以截至擬置出資産評估基準日全部資産及負債與分眾傳媒全體股東持有的分眾傳媒100%股權的等值部分進行置換。具體而言，分眾傳媒100%股權作價457億元，七喜控股擬置出資産作價8.8億元，置入資産與置出資産兩者相差448.2億元，差額部分由七喜控股以發行股份及支付現金的方式自分眾傳媒全體股東處購買。

　　交易完成後，分眾傳媒將成為首個從美股退市，再登陸A股的上市公司。而七喜控股的實際控制人也變更為分眾傳媒掌門人江南春，Media Management將持有七喜控股24.77%的股份，成為公司的控股股東公司。

　　據了解，分眾傳媒成立於2003年，主要産品為樓宇媒體（包含樓宇視頻媒體及框架媒體）、影院媒體、賣場終端視頻媒體等，被業界看作是“傳媒産業中稀缺的、在生活圈媒體領域形成壟斷性優勢的龍頭公司”。

　　來自光大證券研究報告顯示，分眾傳媒在全國樓宇視頻媒體領域市佔率約95%，在電梯框架媒體領域市佔率約70%；在影院映前廣告領域市佔率約55%，不僅在樓宇媒體細分領域已具備行業壟斷能力，在影院媒體領域也已成為龍頭；而且，還擁有強大的市場定價和議價能力，旗下媒體資源價格持續提升，且綜合毛利率維持在70%左右。據光大證券分析，分眾傳媒在2015-2017年預期複合增長率將達到17.5%，2017年凈利潤更有望拿下近40億。

　　？有望帶動網際網路行銷板塊

　　隨著分眾傳媒回歸，A股優質傳媒網際網路公司也越來越多。長江證券分析師劉疆表示，無論是暴風科技創造股價“神話”，分眾傳媒即將通過借殼回歸，還是聯絡互動已先行解除VIE架構借殼登陸A股，迅遊科技新近掛牌交易，A股優質傳媒網際網路公司匯聚，已彰顯了行業發展和資本運作相互促進的態勢；以TMT為代表的成長板塊大概率將主導此輪市場的趨勢。

　　同時，隨著國家不斷強調國企改革，國資傳媒企業的基本面逐漸優化也值得期待。在劉疆看來，如果A股能夠誕生頂級網際網路公司的話，那麼當前態勢下，樂視網、東方財富、聯絡互動等幾家希望極大，崑崙萬維、遊族網路、天神娛樂三家也很有潛力，而生意寶、三六五網、上海鋼聯等則有望在垂直領域成長為頂級公司。“從投資角度來看，這些公司都值得投資者重點關注。”

　　此外，在當前狀況下可重點把握漲幅相對有限的細分方向和標的。值得重點關注的是有線板塊，隨著家庭網際網路概念逐漸升溫、公司動作活躍，後期或將有超預期動態發生，推薦：歌華有線、吉視傳媒；出版也值得關注，把握中南傳媒、鳳凰傳媒。此外，分眾回歸有望帶動行銷板塊，把握龍頭標的。

　　今年以來，中概股公司回歸A股頗受關注，這包括近期巨人網路宣佈借殼世紀遊輪，以及搜房控股借殼萬里股份。其中，與分眾傳媒先在美國市場退市、拆掉VIE結構後借殼回A的做法不同，搜房控股則通過直接將部分資産注入A股公司完成回歸。