2月9日，我國首個股票期權産品上證50ETF期權合約正式掛牌交易，作為國內一個新鮮的金融衍生品，市場反應如何？記者日前採訪了深圳多傢俬募、券商及一些股民，發現市場仍在預熱階段，對股票期權的熱情不高。部分私募表示，或會小範圍參與下；而券商仍未開設相關培訓班，股民對此概念模糊。

　　如不配備基礎産品投資風險反而更大

　　所謂股票期權，即用來對衝股市風險的金融衍生品。在股市漲跌波動很大的情況下，有些投資者不看好某只股票，並賭它未來下跌；而有些投資者則看好這只股票，想加倍投資，為了滿足投資者這種博弈的需求，就産生了用來鎖定風險的股票期權。

　　具體而言，如某股民手上的上證50ETF目前的價格是2.6元，卻害怕它未來會下跌，則可與另一個股民做個約定：一個月後的今天，不管上證50ETF跌到什麼價格，都可以用2.6元一份的價格賣給對方，這份約定就是股票期權，由對方創立。如果股民手中的股票漲到3元，則他可以放棄賣這份期權；反之，股票跌到2.2元，他就可以把股票以2.6元的價格賣給對方，其中買賣的日期和價格可在這份期權中約定。也就是説，如果股票漲了，股民就大賺了一筆，如果股票跌了，該股民賣了期權就避免了自己的損失。當然，該股民要獲取這樣的抗風險權利需要支付一筆期權費，即買下對方創立的這一份期權所需要的費用。

　　深圳某券商人士表示，通常情況下，普通投資者更喜歡買入，不敢做空，期權為這些買入的投資者們上了一道保險，就算股災也不怕了；而對於那些謹慎持有現金的投資者來説，看漲期權就是防止踏空的利器，理論上，隨著期權推出，任何情況下都可以安心投資了。

　　然而，該人士也提醒投資者，期權本身是有成本的，買之前也要算清楚；其次，期權只是個對衝工具，不能本末倒置，如果只投資期權而不配備相應的基礎産品，風險反而更大。

　　券商、股民仍在預熱中

　　上證50ETF期權合約掛牌當天表現如何？記者走訪了深圳一些券商營業部，發現開戶的人寥寥無幾。“對個人投資者而言，股票期權的開戶門檻很高，而且很多人都不懂這個東西。”深圳一券商營業部工作人員告訴記者，別説開戶，前來諮詢的人都很少。

　　據了解，個人投資者股票期權開戶需要滿足一系列門檻，包括申請開戶時託管在指定交易的期權經營機構的證券市值與資金賬戶可用餘額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低於人民幣50萬元；指定交易在證券公司6個月以上並具備融資融券業務參與資格或者金融期貨交易經歷，或者在期貨公司開戶6個月以上並具有金融期貨交易經歷；具備期權基礎知識，通過上交所認可的相關測試；具有上交所認可的期權模擬交易經歷等。

　　除了投資者準入門檻高以外，大部分券商工作人員對股票期權的知識也還沒到位，仍需要接受培訓。該券商工作人員告訴記者，此前內部也組織培訓學習，可通過考試的沒幾個。“接下來我們也會有對投資者的培訓，講解該産品的操作模式和如何盈利。”他表示，許多投資者對股票期權毫無概念，需要一段時期的市場培育，“類似此前的融資融券，都需要一段時間磨合的。”而深圳券商人士曹先生則認為，股票期權在過年前不會有什麼大動作，要看看年後會不會有進展了。

　　私募或有所行動

　　“這是個新東西，之前産品的合同沒有包含這個條款是做不了的。”深圳中歐瑞博投資管理有限公司合夥人梁俊對記者表示，今後新的産品會預留一定的空間涉及股票期權，但因為此次推出的是上證50ETF期權合約，他們興趣並不是很大，參與力度也不會很大。“我們更希望推出個股期權，可選的空間會更大一點。”梁俊表示，上證50ETF期權合約推出的意義更多在於豐富交易産品，還有一些套利量化的功能，像他們那樣做基本面研究的機構不會過多參與。但也有機構早已做好準備迎接期權時代的到來，深圳展博投資管理有限公司相關負責人在接受媒體採訪時就表示，有些産品在設計時就對期貨、期權方面沒有限制，會小範圍參與。

　　而在人才儲備方面，梁俊表示，公司一直有專門做對衝交易的部門，對此，他們前期也做了一些準備。深圳一私募人士投資總監也告訴記者，公司目前有幾個人專門研究期權，因為一直有量化投研團隊，所以人才基本不成問題。

　　然而，目前市場對期權了解不深，也缺乏交易經驗，一些業內人士擔憂可能會造成市場大波動，無法及時止損。但在梁俊看來，作為國內新興的金融衍生品，需要大膽的嘗試，不斷總結交易經驗，“一開始可以拿一些小基金參與其中，這東西跟現有的持倉、策略有哪些可以匹配的，自己可以建立模式去嘗試。”也有券商人士擔心，期權會被一些機構用來大肆套利、投機，最終被“玩壞”，“不排除有一些機構在期權合約裏設定一個到不了的價格，從中套利。”曹先生説。

　　南方日報記者 卓泳

　　週刊統籌：劉勇 曲廣寧