興業證券：春節後或暴漲 2800點附近將遇強震蕩
- 發佈時間：2014-12-04 15:49:21 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
12月4日消息，興業證券2015年年度資本市場策略會今日在上海舉辦，興業證券首席策略分析師張憶東認為，2015年前兩個月行情波動加大，春節後或遇暴漲，而2800點附近將是震蕩期，小盤股超額收益表現將會改善。
"2015年是牛市，大潮漲起來到哪兒都有可能，但也不是一帆風順的，牛市也會死人。在震蕩的情況下，需要注意回撤的風險。"張憶東表示，在社會心態相對平穩，沒有硬著陸風險的情況下，這個震蕩期將出現在明年春節暴漲之後，大約2800點的位置。
他判斷年底增量資金乏力，不排除會産生強勢整頓，原本獲得超額收益的大股票會回調，而小盤股反而有意外的機會。因為年底基金會保留"愛股"，到明年初基金重倉才會重新配置，兒險資和銀行資金也會相對寬鬆，再加上外資和部分實業投資資金，增量資金會再次進入。
他將明年的股市表現概括為三大特徵：一是大漲；二是大波動，杠桿化交易、房地産、美聯儲、註冊制或是誘因；三是大分化，新機會、新邏輯、新變化將更加突出。
張憶東認為改革推動大漲：第一，地方債務改革，將成為銀行股估值修復的重要邏輯；第二，"資本輸出"戰略，將提升部分週期股的估值；第三，國企改革，有助於A股估值的系統性提升；第四，金融改革，助力降低全社會融資成本。其中，資産證券化，是所有金融改革中最核心的環節。
在房地産基建類、美聯儲加息等干擾下，他表示股市將出現大波動，建議關注監管層對並購重組、市值管理的態度，以及推動國企改革的決心，這將是牛市風險導向的一個因素。另外，他認為註冊制最快也會在明年下半年推出，目前市場起伏更多來自於投資者情緒和心理層面的影響。
在大波動行情下市場形成分化，與尋找風口的飛豬相比，張憶東傾向於尋找風口上的鷹。"十幾倍的股票，豬也值得做，因為加杠桿，可以控制回撤風險。但風沒了的時候就要找鷹，他沒風也能飛。"而券商股是介於豬與鷹之間的。
除了"風"産生的分化之外，張憶東還表示小盤股能在年後抬頭，比大盤股擁有更大增幅空間，數字行銷、車聯網、製造業升級、十三五規劃、體育産業的並購重組，都是他比較期待的主題。"註冊制推出之後，小盤股估值不一定會崩盤，反而説不定會突破70倍市盈率的魔咒，上浮空間變成無極限了。"
