我國外匯佔款連續第三個月下滑。央行最新發佈的數據顯示，2016年1月央行口徑外匯佔款下降6445億元人民幣，至24.2萬億元人民幣，創歷史第二大降幅，僅次於上月(2015年12月)7082億元的降幅。

　　據記者統計，2015年央行口徑外匯佔款僅在1月和10月取得增長，整個2015年全年外匯佔款減少2.21萬億元。同時，2015年12月末，央行人民幣外匯佔款減少7082億元，創歷史最大降幅。算上11月外匯佔款降低3158億元，今年1月已是連續第三個月下降。

　　一直以來，外匯佔款被視為基礎貨幣的一大重要來源。在外匯佔款連續下滑的背景下，央行宣佈自18日起，將公開市場操作由每週二、四進行，調整為原則上每個工作日進行，顯示出其維護流動性穩定的意圖。

　　資本流出壓力大

　　武漢科技大學金融研究所所長董登新對記者表示，雖然1月外匯佔款下降的季節性因素不能排除，比如為春節出國旅行做準備等，但更重要的還是與進出口貿易、資本輸出、産能過剩等基本原因有關。

　　董登新進一步解釋稱，外匯佔款與外匯儲備的變動是等同的，因為外匯佔款是外匯儲備對應的本幣額度。央行此前發佈2015年金融統計數據顯示，12月末，外幣貸款餘額8303億美元，同比下降5.8%。2015年全年外幣貸款減少502億美元，同比少增1323億美元。12月外幣貸款減少103億美元，同比多減81億美元。

　　隨著美聯儲進入加息週期以及人民幣匯率市場化改革的持續推進，匯率波動以及各大投行及研究機構紛紛調低對人民幣匯率的預期值現象已存在，在此背景下，2016年1月外匯佔款繼續下降，後續情況不容樂觀。

　　“由於現在美聯儲加息的市場預期依然強烈，美元的回流很可能依舊是一個趨勢。”董登新表示，“除此之外，受國內經濟下行、産能過剩、庫存壓力等因素影響，部分企業走出去，到境外投資、並購也會對跨境資金凈流出帶來很大提升。因此，未來外匯儲備的流失還會繼續。”

　　臨時性措施常態化

　　“外匯佔款下降最重要的原因有三個。”董登新稱，“資本的大規模輸出，進出口萎縮和居民用匯增長。”

　　目前資本外流壓力加劇，國內市場流動性穩定成了關鍵。有外媒稱，央行2月18日就中期借貸便利(MLF)操作向部分銀行詢量。本次詢量還下調了MLF利率，其中六個月期降至2.85%，一年期降至3.00%。而此前央行在1月21日，對20家金融機構開展MLF操作共3525億元，其中3個月、6個月、1年期均為1175億元，利率分別為2.75%、3.0%、3.25%。

　　此外，央行公開市場業務操作室2月18日發佈公告稱，即日起根據貨幣政策調控需要，原則上每個工作日均開展公開市場操作。如因市場需求不足等原因未開展操作，也將發佈《公開市場業務交易公告》予以説明。

　　春節前，央行公開市場業務操作室稱，從1月29日起至2月19日，除了週二、週四常規操作外，其他工作日均正常開展公開市場操作，操作流程保持不變。

　　如今，央行將一項臨時性措施常態化，其維護流動性穩定的意圖十分明顯。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，目前來看央行的調控模式可能介於歐洲利率走廊模式和美國公開市場操作模式之間(當然，歐洲不只有利率走廊，美國也不只有公開市場操作)：一方面央行通過SLF利率等建立利率走廊，另一方面加強公開市場操作的頻率和地位，即首先通過利率走廊上下限，將貨幣市場利率控制在利率走廊區間之內；然後通過公開市場操作將利率精確調控在基準利率附近。