當前，在需求不足、去産能力度加大的大背景下，短期內中國經濟下行壓力加大。1月份經濟數據公佈後，多家機構預期，一季度我國經濟增速將繼續放緩。因此，可以預計的是，未來穩增長政策還會加碼。儘管壓力不小，但利好的消息是，政府的政策工具箱內還有充足的“彈藥”，並且該出手時會果斷出手。

　　在春節假期後首日的國務院常務會議上，國務院總理李克強就強調，全球經濟，特別是各國股市急劇下跌，也給中國經濟帶來很大的挑戰和新的不確定因素。一旦經濟真的出現滑出合理區間的苗頭，該出手時會果斷出手。今年全球經濟形勢異常複雜，所以我們要更加主動作為，“掄起金箍棒”應對挑戰。

　　那麼，除了近期出臺的八部委發文金融支援工業、財政資金注資政府投資基金等政策外，未來還會出臺哪些政策？對此，接受證券時報記者採訪的專家表示，今年或將在穩投資、財政政策、金融支援上繼續加碼穩增長。

　　穩投資精準發力

　　記者梳理髮現，2016年已出臺的穩投資政策措施，更加偏向於精準調控，主要在基建、區域振興等方面發力。國家發改委2月15日連發兩文，分別就“一帶一路”和長江經濟帶建設在2016年的工作進行了部署，加上春節期間正式印發實施的《“十三五”時期京津冀國民經濟和社會發展規劃》，至此，國家層面關於三大戰略的中短期構想已悉數出臺。

　　“三大戰略經過一年的部署，已經進入了重在落實的階段，很多項目今年要落實，效果也會顯現，外貿和投資的相關數據增長都比較快。”中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉指出，三大戰略在國內區域互聯互通方面會有比較積極的影響。

　　基建投資的穩增長作用和對地方經濟的拉動效應一直有目共睹，但在去年審批加快的背景下，許多工程的推進情況並不十分讓人滿意。綜合來看，財政收入減少和地方經濟下滑是主要原因，資金缺口成為這些項目落地的最大掣肘。

　　高玉偉認為，今年財政政策肯定會進一步加碼，尤其要保證一些基礎設施建設的支出，包括鐵路、水利、農村電網改造等。另外，專項建設基金方面，由於此前實施的效果較好，今年也會繼續推進，這同時也是保障民生的一個重要工具。

　　光大證券首席經濟學家徐高認為，當前中國經濟增長已迫近底線，決策層穩增長意願上升，今年穩增長政策將顯著加碼，推動實體經濟企穩回升，而基建投資是主要發力點。

　　中金宏觀最新的研究報告指出，政府將進一步出臺穩增長的宏觀政策。鋻於中央政府因擔憂短期增長而降低了去産能的力度，再加上産能過剩問題進一步加劇通縮局面，政府近期可能更加關注穩增長的政策。短期看，基建投資的支援力度可能進一步加大。

　　積極財政政策亟待加碼

　　目前，中國經濟持續面臨下行壓力，儘管就業、消費等指標表現亮眼，但要將經濟穩定在合理區間依舊有不小難度。接受記者採訪的專家表示，在需求側和供給側改革大背景下，經濟下行壓力需要財政強有力的支援。

　　建設銀行首席經濟學家黃志淩表示，去年中央經濟工作會議提出的一系列政策會不斷落地實施，今年的工具箱有兩大政策調整是比較清晰的：一是財政政策力度會比去年進一步加大，首先助力經濟結構調整的支出會繼續加大，相應的稅收政策也會進行調整，其次圍繞民生的財政政策也會延續調整的趨勢；二是在經濟結構調整方面的政策力度會大於去年。

　　“採取結構性減稅、普遍性降費，還有規劃、計劃、産業政策、價格政策等組合政策，對經濟增長都發揮了積極作用。”中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才説，簡政放權、放鬆管制、降低企業稅率、推進財稅金融改革、提高創新能力，這些屬於供給側改革的長效措施，最終將推動社會生産力水準的整體躍升，增加克服困難的信心和能量。

　　除了直接減稅，財政政策仍將持續加碼公共支出力度，加快盤活財政存量資金，進一步降稅清費為企業減壓，推動PPP模式引導民間投資。

　　民生證券宏觀研究員朱振鑫認為，出口負增長，工業、投資、消費低迷，穩增長指向新的寬鬆。除寬貨幣外，更需寬財政，讓積極的財政政策真正“積極”起來，一是要增加支出，主要通過盤活存量，引導前期沉澱財政資金流向實體，同時借助金融資本加杠桿，也就是專項債與下調固定資産資本金，此外，社會資本加杠桿繼續加速推進PPP；二是要繼續結構性減稅，激發企業投資和居民消費的潛力。

　　金融支援穩增長髮力

　　去年以來，針對國內外經濟金融運作狀況，央行通過“雙降”、公開市場逆回購、MLF+SLO短期工具以及國庫現金定期招標等措施，調節銀行體系流動性的量與價，為穩增長和調結構營造中性適度的貨幣環境。

　　2月16日，央行、發改委、銀監會等八部委聯合發佈《關於金融支援工業穩增長調結構增效益的若干意見》，加大金融對工業供給側結構性改革和工業穩增長、調結構、增效益的支援力度。同日央行發佈的數據顯示，1月份新增貸款2.51萬億元，同比多增1.07萬億元，創下歷史紀錄。

　　這兩個重大信號意味著，貨幣政策將在以去産能、去庫存為核心的供給側改革中發揮重大作用。接受證券時報記者採訪的專家表示，貨幣政策的寬鬆方向不變，只是將採取貨幣寬鬆穩利率、資本管制穩匯率、結構改革穩經濟的政策搭配。

　　朱振鑫指出，雖然進一步的寬鬆有可能加劇資本流出，但迫於穩增長的壓力，同時身處供給側結構性改革的元年，無論是防範增速下滑的經濟風險，還是去産能引發的信用風險，抑或不良資産暴露的金融風險，央行都將維持寬鬆，最可能的對策是加強資本管制，同時繼續寬鬆穩增長、去杠桿、去産能。

　　徐高認為，面臨經濟增長下行壓力居高不下的局面，未來決策層需要傳遞更為清晰的穩增長政策意圖，在諸多政策目標中提升增長目標的重要性，疏通穩增長政策傳導渠道。貨幣政策應繼續保持寬鬆，除常規降準降息外，相關部門應繼續通過地方政府債務置換、專項金融債以及城投債加速發行等多項措施推動社會融資總量擴張。