在市場資金面持續平穩的背景下，12月16日國債期貨市場在經過全天的寬幅震蕩後再度小幅收漲。分析人士指出，11月中國外匯佔款大幅下降、公開市場操作週二作壁上觀等因素對短期債市運作擾動有限，而離岸人民幣匯率走軟勢頭有所衰減則在一定程度上提振了市場信心。綜合來看，短期內期債市場預計仍有望延續偏強震蕩的運作格局。

　　探底回升再度收漲

　　經過了本週一的顯著回調後，週二、週三國債期貨市場連續兩個交易日出現震蕩上揚。週三具體盤面上，5年期期債主力合約TF1603早盤雖高開低走，但午後再度被多方發力顯著抬升。截至收盤，5年期國債期貨主力合約TF1603報100.245元，漲0.05元或0.05%；持倉增加525手至20327手，成交微幅放大至23035手。10年期國債期貨主力合約T1603收盤報99.16元，漲0.09元或0.09%；持倉小幅下降319手至23612手，成交小幅萎縮近一成至14768手。

　　交易員表示，本週一網上申購的九隻股票凍結資金將於週四（12月17日）解凍，預計將給銀行間資金面帶來一定馳援。而與此同時，近兩個交易日人民幣離岸匯率出現一定反彈勢頭，也在一定程度上提振了市場信心。整體而言，在11月外匯佔款數據大幅下降的背景下，各方對年底前央行再降準或通過其他方式穩定流動性的預期十分濃厚，資金面整體格局平穩依舊。

　　週三一級市場上七年續發國債招標結果繼續向好，顯示出市場整體依舊看好債市中期表現。

　　短期有望延續偏強基調

　　對於利率債市場和國債期貨的中短期運作，目前市場主流機構偏樂觀的觀點依舊佔據上風。興業證券分析認為，當下短端利率仍然偏高，關鍵的原因正是由於債務杠桿使得央行的貨幣政策放鬆受到掣肘。如果政策主動出擊推動供給側的改革，那麼貨幣政策放鬆以穩定金融機構的流動性預期，防風險的必要性會進一步提升，短端利率下降的空間也會被打開。整體來看，金融機構缺資産的情況在短期還很難得到解決，配置力量的持續釋放有助於利率的下行。在此背景下，該機構認為，目前債市利率下行的趨勢並未被扭轉，投資者不必過於擔憂。

　　具體到期債投資策略，廣發期貨指出，明年財政部或加大國債發行量，疊加明年4萬億左右的地方債務置換額度，未來市場做多情緒屆時或將受到一定影響。但就短期操作而言，投資者仍可逢低建立配置性多頭。此外，申萬期貨、銀河期貨等機構也表示，即便美聯儲加息落地，短期國債期貨預計也難以出現大幅下行。考慮到近期信用債違約再度出現，利率債或將受到追捧，預計短期國債期貨仍以震蕩上行為主，操作上建議多單可繼續持有。

　　5年期、10年期國債期貨當季合約連續