提高新三板掛牌門檻企業沒法呼吸了？ 沒那麼極端！

　　中國網財經7月20日訊(記者 胡雨)近日，有媒體稱“股轉系統正在制定新三板申報財務標準”，坊間也傳聞股轉公司將要提高新三板掛牌門檻，有人哀嚎“企業沒法呼吸了”。另有傳聞稱“如果企業凈資産沒有達到三千萬以上，主辦券商還推薦的話就會被扣分”，各種聲音莫衷一是，仿佛新三板掛牌門檻已然提升，讓排隊掛牌的企業望而生畏。

　　對此，中國網財經記者採訪了多位券商及企業高管，他們表示目前很多傳言都存在誤解，“提高掛牌標準”並不意味著有潛力但暫時沒實力的公司就一定不能上新三板，也不會影響新三板的市場化建設。

　　掛牌更加規範但標準不會“一刀切”

　　“現在普遍認為股轉要提高掛牌標準，我覺得這是一種誤讀。”聯訊證券新三板首席研究官付立春告訴中國網財經記者。在他看來，現在所謂的“提高掛牌門檻”是指股轉讓原來模糊的、隱性的、原則性的企業掛牌標準變得更加明晰並且能夠執行。“這些標準原來是股轉讓券商自己把握，並沒有公開，證券公司這方面的標準一般都比較嚴格，現在可能會更加明確。股轉明確化，證券公司也明確化，我覺得也是好事。”

　　在被問及是否會提高掛牌財務標準時，付立春表示，雖然這是券商在選擇推薦掛牌企業時的一個基本標準，但是這些東西不好量化。

　　新鼎資本董事長、啃哥張馳在接受中國網財經記者採訪時表示，目前新三板上不規範的事情太多，所以股轉還是想通過提高門檻的方式進行規範化。“任何一個市場都是從混亂、野蠻生長到逐漸規範，新三板也是這樣，它遲早要提高標準，不可能讓所有的企業都能上。”

　　在他看來，掛牌門檻高了，進來的企業品質就會相對好一些，社會輿論壓力、造假情況、融資各方面會好一些。

　　張馳認為，現在風傳“提高掛牌門檻”但沒有文件公佈，説明股轉公司只是希望和建議各個券商提高門檻，沒有強行要求，而且具體多高也沒有一個量化標準。“可能傳出來公司凈資産要達到三千萬之類的，那都是一些建議，股轉本身是不會量化這些標準的。”在他看來，不同的行業有不同的盈利能力，不同的企業也有不同的特殊情況，所以行政性的“一刀切”的標準永遠都會有問題，“因為行業太多了，不斷還有新的行業在出現，再怎麼樣也不會把所有情況都考慮到，所以沒辦法設量化標準。”

　　張馳表示，由於股轉一直都是進行市場化的調控，所以如果要提高掛牌標準，也不會直接提高。“可能會給券商打電話，進行一些窗口指導，或者有的券商把不合適的企業推薦上來，便通過負面清單處罰券商，讓市場知道這樣的做法股轉公司不認可。”在他看來，股轉公司只會管券商，不會直接管到下面的市場，通過負面清單制度提高門檻，這可能會成為主流。

　　提高掛牌標準不影響市場化建設

　　市場化是新三板的一個重要特徵，給許多掛牌企業帶來了各種福利，因此當聽説“股轉要提高掛牌準入標準”時，一些人便認為此舉干涉了新三板的市場化發展，給後續擬掛牌的企業造成了很大的壓力。但是在採訪中，中國網財經記者聽到了不一樣的聲音。

　　某券商做市負責人對中國網財經記者表示，即使掛牌準入標準提高了，也並不與市場化相違背，反而會讓市場更好。“把市場入口管理起來，反而更市場化一些。裏面的規則更加透明，這更是市場化的一種體現。”在他看來，股轉始終是有一定的掛牌標準的，現在所謂的“提高掛牌標準”可能是要讓原來的標準更公開和透明。

　　上述負責人還表示，提高掛牌標準完全不會阻礙合規企業正常掛牌新三板，只會讓一些更好的企業願意來，同時還減少了投資者選擇企業的成本。“提高標準能夠遮罩一些不好的企業。”

　　金潤科技董事長楊健告訴中國網財經記者，股轉設立標準跟大家推崇的市場化不矛盾，不能認為提高標準就是反市場化，提高門檻和降低門檻都是市場化的産物，這是兩個概念，不能混淆。“股轉是個生態系統，要在質、量之間形成平衡。”在他看來，新三板還是要有服務中小企業的作用，適當提高門檻，對企業有甄別，讓有能力企業的展現在投資者面前，也會降低投資者的風險。

　　在被問及是否會影響投資者及後續掛牌企業進入新三板市場時，楊健表示如果股轉把關更嚴，對投資者應該沒什麼影響，而對企業的影響，要一分為二地看待。“企業如果達不到標準，但是經營不錯，那完全可以明年再來，也沒有關係；企業如果本身不好，未來也沒指望，不挂就不挂。”

　　提高掛牌標準 企業還有話説

　　在採訪中，中國網財經記者發現，這些受訪者認為要提升企業的品質使之更加優秀，或者吸引更優質的企業進入新三板，不是僅僅提高掛牌門檻就可以實現的，還需要有其他的改變。

　　飛天經緯董秘閆海濤對中國網財經記者表示，目前關於“提高掛牌標準”的消息都只是猜測，對公司來説，提升內在治理水準更有必要。“一個是公司治理結構的問題，包括公司日常運作，好多達不到要求；企業管理層觀念的不到位，思路沒有達到要求和標準；資訊披露不達標，或者是不合規。”在他看來，公司的治理結構水準和管理層的思想認識，這才是這些問題的根本。

　　維珍創意董事長高利軍中國網財經記者表示，新三板的定位就是支援創新型、創業型和成長型的中小型企業，堅持這個原則不動搖，未來會對中國經濟轉型起到很大作用，但是目前新三板交易在萎縮，市場信心很不足。“加強監管，清理門戶的呼籲還是對的，但大家仍呼喚能儘快給創新層一點制度紅利。”他希望在加強監管的同時，能對創新層推出利好政策，這一方面能提高二級市場的交易量，另一方面也能保證市場融資的基本功能不喪失。

　　上陵牧業董秘沈致君表示，對待“提高掛牌標準”應該遵循市場化思路，不能採取“一刀切”的行政手段，對於掛牌企業應該疏導而不是堵塞。“一方面在企業進入新三板時，可以在券商那裏設置隱性門檻，券商自己提高門檻，這就是一種市場化行為；另一方面，既然能進，那也要能出，現在需要出臺一些退市所配套的制度性政策，那些承擔不了掛牌成本，又沒有資本運作動作的企業，理應自然退市。” 同時他還認為，新三板應該讓主辦券商擔負起推薦和持續督導的責任，讓會計事務所的負起審計責任，讓律師負起出具法律文書的責任，把這些力量綜合利用起來推動新三板進一步發展，比單純把掛牌門檻提起來要好得多。

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