羊年A股“喜洋洋”投資機會前瞻之九：

　　中國網財經2月6日訊(記者 劉小菲) 從各地鬆綁限購到房企加大促銷力度去庫存，再到年底央行降息，2014年房地産市場利好讓人應接不暇，A股房地産板塊也因此收穫了59%的年度漲幅，宜華地産、廊坊發展等24隻個股更是上演翻倍行情。2015年，地産股政策面持續給力，央行在2月4日晚間送來的降準“紅包”更是將板塊指數推向歷史新高點。多家機構表示，在貨幣政策持續寬鬆的背景下，樓市量價齊升的狀態將貫穿2015年全年，二級市場上地産板塊向上趨勢確定，平安證券樂觀稱存在25%上漲空間。

　　政策改善基本面 地産股打開新上漲週期

　　2015年2月4日晚間，央行下調金融機構及人民幣存款準備金率0.5個百分點，民生證券測算，該舉措將釋放6600億流動性。業內人士分析稱，在目前房地産市場資金鏈整體緊張的情況下，降準明顯降低了開發商的貸款難度和融資成本。對於購房者來説，降準後房貸85折利率有望回歸市場，購房者的壓力則會明顯降低，入市積極性提高，房地産市場有望呈現量價齊漲態勢。另外，歷史經驗亦表明，我國央行降準一般具有連續性，央行在2008年9月降準後又連續降準3次，2011年12月降準後又連續降準2次，因此平安證券認為，本次降準或僅是新一輪降準週期的開始，海通證券稱預計年內降準次數有望超過3次，地産股估值或將持續回升。

　　事實上，自2014年下半年以來，央行已經推出多項房地産優惠政策，每一次政策的出臺都刺激了房地産市場的回暖，進而帶動了地産股的活躍。2014年9月30日，央行發佈“房貸新政”，內容涉及了認房不認貸、最低七折利率等多個方面，在此帶動下，30個典型城市的住宅成交面積10月份環比上漲了24.3%，74隻房地産股在該月內跑贏了大盤，其中北辰實業、九龍山漲幅超30%，同達創業、與開發、中體産業、嘉凱城、蘇州高新、魯商置業、深深房A、天保基建漲幅均超過了20%。

　　2014年11月21日，央行啟動不對稱降息，樓市回暖如虎添翼，房地産股也進入了新的上漲週期。申萬有數據顯示，12月份全國40個主要城市一手房成交面積環比增長16%，地産板塊則在同期上漲了10.38%，其中有超過100隻個股實現了正收益，招商地産大漲100.23%，金融界、信達地産、北京城建、保利地産等其他15隻股漲幅均在50%-100%之間。

　　另外，樓市限購有望全面鬆綁。截至2015年2月5日，在出臺樓市“限購令”的46個城市中，只剩下北、上、廣、深及三亞5城還未鬆綁。業內專家分析認為，一線城市的限購措施很可能在上半年作出調整，投資需求面臨進一步釋放，加上開發商採用多樣手段促銷去庫存，上市房企的基本面有望得到有效改善。

　　估值仍處歷史低位 基金大幅度加倉

　　儘管地産股自2014年以來隨藍籌行情大幅上漲，但中國網財經注意到，該板塊的估值仍然處於歷史較低水準。Wind數據顯示，2008年10月13日，房地産板塊指數跌至谷底，報411.76點，當日該板塊的平均動態市盈率為19.56倍，但在2015年2月5日，房地産板塊指數創下1736.24點的歷史新高，其平均動態市盈率僅為20.75倍，逼近歷史底部。其中24隻個股的動態市盈率竟然低於指數在411.76點時的水準，寧波富達、浙江廣廈、福星股份三隻個股市盈率低於10倍，分別為8.70、8.86和9.32倍。榮盛發展、嘉寶集團、深物業A等其他9隻個股的市盈率也低於當天大盤14.04倍的水準。

　　在眾多政策利好及極低的估值水準的支撐下，地産股在四季度得到了基金的熱捧。基金四季報顯示，股票型和混合型基金對房地産業增倉幅度環比上升了151.18%，僅保利地産就被增持了9.75億股，華僑城A和招商地産也分別被增持了4.16億和0.74億股。其中保利地産被161隻基金持有，位列持有基金數首位。中國網財經同時注意到，四季度末，萬科A、保利地産入圍了基金前十大重倉股，其餘8隻則全部為金融股。

　　2015年地産股或再漲25% 四條主線機會大

　　海通證券在研報中表示，在降準降息週期配合下，地産行業2015年加速復蘇，上市房企將從庫存拐點逐步轉向盈利拐點。國泰君安稱隨著寬鬆貨幣政策的兌現，房地産行業景氣回升，地産股的基本面將持續回暖，呈現顯著的絕對超額收益。平安證券更是從估值方面出發，稱該板塊2015年存在25%的上漲空間，並建議繼續建議維持其超配地位。

　　申萬宏源則表示，地産行業目前正處於降息週期、銷售恢復期和政策邊界突破期的疊加階段，保利地産、萬科A、招商地産等藍籌股可優先配置。而國泰君安則認為2015年房地産股的機會蘊藏在以下四大主線之中，分別是受益於降息降準和再融資全面鬆綁，資産負債表邊際改善最為明顯的龍頭房企，如保利地産、招商地産、萬科A、華僑城A；具備國企改革預期的格力地産、天健集團；積極轉型的優秀標的，如中天城投和華業地産；另外就是具備京津冀、自貿區等區域投資主題的華夏幸福、榮盛發展和廊坊發展。