中信證券聯合蘇寧雲商創設的一款房地産信託投資基金(REITs)産品正向部分投資者啟動路演。這款産品計劃募資規模達44億元。該産品的設計為，以蘇寧11家門店為基礎，通過私募基金持有這些物業後，把私募資金的份額作為基礎資産來設立資産支援證券。

　　公佈的數據來看，該項計劃的規模接近44億元，其中A類證券規模約為20.85億元，期限為18年，每3年開放申購/回售，預期收益率約為7.0%-8.5%。B類證券規模約為23.1億元，期限為3+1年，該類資産的收益是固定+浮動收益，固定部分約為8.0%-9.5%。

　　從該項計劃的設立規則來看。華夏資本是計劃管理人，設立並管理該專項計劃。投資者可以通過華夏資本認購後，成為專項計劃資産支援證券持有人。

　　此前，中信證券也發行過REITs産品---“中信啟航專項資産管理計劃”，該産品還在深交所綜合協議交易平臺掛牌轉讓，也是首個交易所場內房地産投資基金。REITs其實就是房地産投資基金，特點是不僅具有穩定的股息率，還可以獲得一定的資本利得，被認為是商業地産最好的出路和20世紀最重要的金融創新之一。在歐美日等發達國際市場較為盛行，今年以來，QDII基金中排名前三的均是房地産信託基金，分別是諾安全球不動産，廣發美國房地産和鵬華美國房地産，收益均超過了20%。而在國內，REITs發展則較為緩慢，居民從房地産市場獲得的收益有限，而房地産企業的資金無法從中抽離，資金使用效率偏低。據蘇寧雲商稱，蘇寧將實現超過13億元的稅後凈收益，並且能降低其資産負債率、改善各項財務指標，實現現金流入，增加營運資金。可見REITs的發展不僅有利於普通投資者分享房地産市場的收益，也有利於相關企業提高企業運作效率。

　　主流的觀點表示，作為目前居民財富最主要的沉澱池，房地産作為投資産品的價值已經很低了。與去年9月份相比今年9月房價總體下跌了1.3%；今年9月份被調查的70個城市中69個城市房價較上個月出現了下跌，今年8月份70個被調查城市中68個城市的新房價格出現下跌，而7月份房價下跌城市數目則是64個。可以看到，在持續多年的持續上漲之後房價已經面臨長期拐點，即使未來房價不出現大幅下跌，但上漲顯然已經缺乏資金基礎，可以説房地産行業已經迎來了一個10年景氣上升週期後的長週期下行階段。

　　但是與這種形勢相反的是，幾大一線城市的房地産將依然擁有投資潛力，但是囿于資金量過大，將不是普通百姓可以參與的。未來百姓參與地産投資將主要通過REITs實現，是由專門投資機構進行房地産投資經營管理，並將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信託基金，具備很大的發展空間，值得關注。