四大上市險企上半年保費出爐新華保險保費收入下滑

2016年07月22日08:58 經濟參考報

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　　四大上市險企2016年上半年保費情況已出爐。數據顯示，四家上市險企上半年合計實現保費收入7517億元，同比增長19.37%。有研究機構預計，今年人身險原保費增速將超過25%，高於2015年的24.97%和2014年的18.15%，更為2011年來最高水準。不過，行業保費保持強勁增長的同時，也可能在今年迎來拐點。

　　數據顯示，中國人壽上半年共實現保費收入2926億元，同比增長24.94%，不論是保費規模還是增速，都在四家上市險企中居首。同樣保持在20%以上保費增速的還有中國平安，該公司在上半年共實現保費收入2566.84億元，同比增幅達21%。這主要得益於平安人壽上半年保費大幅增長32.74%，達1633.48億元。此外，中國太保在上半年實現保費收入1313.98億元，同比增長18.68%。

　　唯一保費收入下滑的上市險企是新華保險。數據顯示，新華保險上半年共實現保費收入710.36億元，同比減少2.24%。在此前發佈的一季報中，新華保險也是唯一一家保費收入下降的上市險企，共實現保費收入465.8億元，同比下降10.4%。

　　對於並不好看的保費數據，新華保險董事長萬峰此前解釋稱，轉型中的新華保險出現負增長的原因主要在於躉交保費在下降，但從整體保費規模而言，全年保費規模總目標依然穩定在1100億元。此前，新華保險在2016年1月召開的全年工作會議上確定了“規模穩定、價值增長、結構優化、風險可控”的總基調，意味著轉型升級是公司發展的重心所在，其核心一是大力發展期交業務，二是大力發展傳統險和健康險等保障型産品，優化公司業務結構，提高公司內含價值和新業務價值。

　　從6月份單月數據看，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險保費收入分別為424億元、324億元、213億元、102億元，同比增速分別為-5%、10%、13%、1%。月度數據比較的意義在於排除週期性因素，1月份是保險行業的“開門紅”重點事件窗口，單月均有異常的大幅增長。從月度數據來看，保費收入雖然處於高增長的大趨勢下，但今年的壓力也會逐步顯現，受宏觀經濟增長不確定性以及消費者風險偏好導致的資産配置結構變化等因素影響，保費收入短期壓力仍在。

　　多數險企下半年也或將把價值增長作為一大重心。事實上，“上半年抓規模、下半年抓品質”，這一直是壽險行業的一大慣例。按照保險業內人士的説法，在超額完成保費收入任務之後，各個公司的規模壓力將會減輕，轉型或優化業務結構，便在情理之中。

　　在中國人壽2016年上半年經營形勢分析會議上，董事長楊明生就強調，中國人壽要加強資産負債管理，妥善應對低利率環境挑戰。強化資産負債聯動，建立主動、動態匹配的資産負債管理機制，建立資産負債管理資訊系統，同時穩定和提升收益水準，合理控制負債成本，積極研究低利率環境下的産品策略，控制管理成本，降低銷售成本。

　　2011年以來，保險業保持良性發展，保費收入增長率由負轉正，增速由個位數增長至兩位數。“由於整個市場和利率環境發生了較大的變化，各個金融機構的投資收益率，都面臨著種種不確定性。”一位保險業內人士指出，目前很多保險公司試圖以強勁增長的保費收入，帶動投資資産規模的提升，進而彌補收益率不夠理想的問題，也就是業內常言的“以量補價”模式。

　　從全年年度保費增長看，機構仍信心滿滿。太平洋證券研報表示，雖然短期數據略低於預期，但今年有望創下近五年增速新高。根據經驗，一季度開門紅保費收入約佔全年的1/3，綜合考慮增速放緩趨勢，預計全年保費增速在25%以上為大概率事件。

　　長江證券建議，2016年上半年保險板塊指數下跌12%，滬深300下跌15%。上半年板塊下跌為下半年估值提供了較高的支撐，一方面利率風險預期有所釋放，目前板塊估值水準位於0.9倍至1.1倍，基本上持平于2014年7月左右的歷史最低水準；另一方面等待負債端的量變到質變，在低利率環境持續的背景下，2016年下半年保險市場表現比上半年要更積極，從宏觀層面來看，利率下行的壓力在逐步釋放；從政策層面來看，稅優健康、遞延養老等政策在逐步實現；從公司層面來看，上市險企管理層、組織架構以及發展戰略均迎來新的調整和機遇。

(責任編輯：郭偉瑩)

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