繼2月初定增收購國華人壽之後，天茂集團上週末再發定增預案，揭開了其向保險業佈局的野心。

　　預案顯示，公司擬募資不超過95億元，收購安盛天平40.75%股權，並對國華人壽進行增資及償還銀行貸款。

　　在分析人士看來，該方案若通過，天茂集團將持有天平保險50%的股權、國華人壽51%的股權，成為持有壽險和財險雙牌照，並能實施控制或重大影響的上市平臺。天茂集團以保險為依託的金融控股公司雛形初顯。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在安盛天平實現“曲線上市”的同時，國華人壽亦獲得近百億元的新增資本金，以滿足“償二代”下對償付能力的更高要求。

　　集齊産壽險牌照佈局金控

　　根據天茂集團的定增預案，此次收購完成後，公司將持有安盛天平50%股權，安盛天平將成為天茂集團和法國安盛集團持股結構1：1的合資公司。

　　實際上，天茂集團曾是安盛天平前身天平車險的第一大股東。

　　據了解，2014年2月，保監會批復法國安盛集團入股天平車險，成為國內首例財産保險業合併案例。法國安盛集團最終以50%的持股比例成為新公司的單一大股東，天茂集團的持股比例由20%降為9.25%，成為第四大股東。

　　此外，天茂集團2012年起開始減持國華人壽，持股比例由20%降至7.14%，至2014年還一度欲出清全部持股。今年1月份，天茂集團募集資金98.50億元，其中72.37億元用於收購國華人壽43.86%的股權，收購完成後的股權比例由7.14%上升至51%。

　　如今，被“捨棄”的安盛天平不僅“回歸”天茂集團，還獲得了大手筆增持。天茂集團表示，新增財産險業務，是為了形成壽險與財險業務的協同效應。

　　在業內人士看來，同時加碼天安財險和國華人壽，意味著天茂集團向以保險為依託的金融控股公司轉型。

　　華泰證券分析師在最近的一份研報中指出，“天茂集團已向綜合金控平臺發展，而兩大險企也將更好的資源協同，同時對接新理益集團下其餘金融資源。”作為曾經的第一大股東，天茂集團對安盛天平的運作和發展有清楚的認識和規劃。再次收購天平保險後，將均衡各類險種，防範風險，提高償付能力，推動天平保險全面快速發展。

　　國華人壽獲股東補血近百億

　　《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，國華人壽將可能獲得股東累計為其補充資本金多達93.86億元。

　　預案顯示，此次天茂集團擬將43.86億元募集資金用於對國華人壽增資(需經中國保監會批准)。而今年1月，天茂集團已使用募集資金25.50億元對國華人壽進行增資，包括其他相關股東按各自持股比例同比例增資，合計增資金額為50億元。

　　公開資料顯示，國華人壽註冊資本金28億元。若增資完成，國華人壽註冊資本金可能超過120億元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，2015年，國華人壽實現規模保費477億元，在人身險行業中排名第14。可以拿來比較的是，在2015年總保費排名中，躋身前十大股東行列的保險“黑馬”富德生命人壽、華夏人壽註冊資本金分別為117億元、153億元，對應規模保費1652億元、1572億元。

　　天茂集團表示，國華人壽的資本金規模將大幅增加，有利於增強公司整體的盈利能力和可持續發展能力，為公司經營業績的提升提供保證。此外，股東增資以提升國華人壽的償付能力充足率。2016年起，保險行業正式實施“償二代”監管體系，對保險公司的償付能力提出了更高的監管要求。

　　值得一提的是，2月初，保監會一紙監管函叫停了中融人壽買入股票，理由是其連續兩季償付能力充足率低於100%。而國華人壽2013、2014年末的充足率分別是133.8%和468.37%。在解釋2014年末充足率大幅上升的原因時，國華人壽稱，主要原因是股市回暖以及股東增資6億元。