看好中國保險業世界級商機，今年至少26家A股傳統製造業進軍保險

　　曾經的民營化工黑馬君正集團(601216.SH)正逐漸展露其在金融領域的野心。

　　此前分別投資了天弘基金、國都證券、烏海銀行、500彩票網的君正集團及其實際控制人杜江濤，此次瞄準的是華泰保險的控股權。

　　隨著11月25日君正集團宣佈參與華泰保險股份受讓，11月27日公司實際控制人、內蒙古首富杜江濤被核準為華泰保險董事。12月1日，君正集團發佈2015年度第二期短期融資券發行情況公告，擬募資7億元，一系列密集的動作顯得君正集團志在必得。

　　當化工、能源、製造等行業的上市公司參與壽險業務成為主流，大舉進入金融領域特別是保險行業的上市公司，君正集團不會是最後一個。中南財經政法大學保險係副教授段文軍在接受長江商報記者採訪時指出，保險業的經營環境到了歷史最好時期。而業內普遍認為，保險業的黃金機遇期還將持續5至10年。

　　強勢爭奪華泰保險控股權

　　君正集團控股華泰保險的意圖日益堅決。

　　11月25日，君正集團發佈公告稱，公司及其全資子公司君正化工，擬按照北京産權交易所規定的受讓方式組織聯合體，參與受讓中國石油化工集團公司、中國石化財務有限責任公司掛牌轉讓的華泰保險集團股份有限公司合計約13.95%的股權。

　　公告顯示，在上述股權中，中國石油化工集團公司持有2.86億股，佔公司總股本的7.1114%；中國石化財務有限責任公司持有2.75億股，佔公司總股本的6.8379%。兩筆股權合計為5.61億股，轉讓價格高達40.392億元。

　　事實上，2014年11月君正集團及其全資子公司君正化工以競價的方式，溢價84.31%拿下由華潤股份、華潤集團、寶鋼集團等六大國有股東轉讓的華泰保險15.29%的股權。如果此次受讓成功，君正集團將合計持有華泰保險29.24%的股權，超過持股20%的美國安達集團，成為華泰保險第一大股東。

　　11月27日，保監會核準杜江濤及田軍擔任華泰保險董事任職資格。12月1日，君正集團發佈公告稱，公司發行了2015年度第二期短期融資券，募集資金7億元。杜江濤進入華泰保險董事會和君正集團開始募集資金，都被市場看作君正集團強勢入主華泰保險的決心。

　　不願具名的券商人士對長江商報記者表示，君正集團強勢爭奪華泰保險控股權與其轉型有關。君正集團原名“內蒙君正”，成立於2003年，主營産品包括電力、電石、硅鐵、PVC、燒鹼等。君正集團2014年營業收入47.84億元，較上年增長38.20%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為7.65億元，較上年增長49.36%。

　　不過，君正集團2014年年報也強調了所處行業存在的問題：2015年，公司所處的氯鹼化工行業，繼續面臨産能結構性矛盾突出的問題。行業産能過剩、供大於求的矛盾依然突出，裝置開工率不足；但同行業企業裝置和技術水準迅速提升，産業鏈日趨完善，同質化競爭日趨加劇；“生態文明、美麗中國”對氯鹼化工企業意味著更高的行業準入標準和環保要求。

　　而君正集團此次的標的華泰保險，是保險行業中的“異類”。華泰保險並不以規模取勝：2015年1—9月華泰財險在所有財險公司中排名第七，華泰壽險在所有壽險公司中排名第39。但是，“華泰保險是典型的産品型保險公司，善於保險産品設計，幾乎每一款保險産品都能盈利，這在國內保險行業極為罕見。”此前有專家對長江商報記者談到華泰保險時表示。

　　華泰保險2014年年報顯示，公司合併利潤稅後達到10億元以上，這也是華泰成立18年來總體經營業績達成最好的一年。

　　長江商報記者致電君正集團欲了解收購華泰保險股份相關情況，但該公司證券部人士婉拒電話採訪，表示會回復郵件，但截至發稿前並未回復。

　　發行新股籌集收購資金

　　“因為保險標的比較搶手，華泰保險業績突出，不出意外的話這次還是會高溢價成交。”上述券商人士告訴長江商報記者。

　　因此，君正集團的支付能力備受考驗。君正集團2015年三季報顯示，其凈資産為70.77億元。此次華泰保險13.95%股權的轉讓價格超過40億元，超過君正集團凈資産的55%。另外，其2015年三季報顯示，君正集團的貨幣資金僅剩4.2億元，應收賬款僅剩1.6億元。

　　實際上，在2014年11月第一次收購華泰保險股份時，君正集團就因為支付能力被上交所質詢，不過到2015年8月中旬，君正集團完成了支付。

　　不過，上述券商人士也向長江商報記者表示：“上市公司兼併重組，只要選到了好的標的，一般不愁找不到錢。”

　　事實上，君正集團也有備而來。2015年7月2日，君正集團發佈《2015年度非公開發行股票募集資金使用的可行性分析報告》，稱將公開發行募集資金總額不超過70億元，公司擬將扣除發行費用後的募集資金用於鄂爾多斯君正迴圈經濟産業鏈項目50億元；償還銀行貸款20億元。最終發行對象不超過10名特定投資者，發行價格不低於28.08元/股，發行數量不超過2.5億股。

　　8月18日，君正集團又發佈了《關於調整2015年非公開發行A股股票方案的公告》，將其股價發行調為不低於15.58元/股，將非公開發行股份數量相應調整為不超過3.15億股。9月23日，君正集團再度發佈《調整2015年非公開發行A股股票方案的公告》，以不低於9.19元/股的價格發行，總股本提升至5.33億股。

　　值得一提的是，在此後兩份調整非公開發行A股股票方案公告中，君正集團加入了“公司將根據實際募集資金凈額，按照項目的輕重緩急等情況，調整並最終決定募集資金的具體投資項目、優先順序及各項目的具體投資額，募集資金不足部分由公司以自有資金或通過其他融資方式解決。如本次募集資金到位時間與項目實施進度不一致，公司可根據實際情況需要以其他資金先行投入，募集資金到位後予以置換”的內容。

　　就在11月20日，君正集團收到了證監會核準其非公開發行不超過5.33億股新股的文件。

　　此前有媒體報道猜測，這筆鉅額融資就是為君正集團收購華泰保險的股權埋下的伏筆。

　　不過，2015年1月，因為遲交對天弘基金的增資款，內蒙君正被天弘基金第一大股東螞蟻金服告上仲裁席(本報曾有深度報道《餘額寶股權內鬥戰》)，儘管後來內蒙君正主動和解，市場對君正集團的疑慮一時還是無法消除。

　　內蒙首富金融版圖浮現

　　事實上，在收購華泰保險股份之前，君正集團實際控制人杜江濤早已將觸角伸至金融領域。

　　君正集團持有天弘基金管理有限公司15.6%的股權、國都證券有限責任公司0.95%的股份、烏海銀行股份有限公司3.99%的股份以及在納斯達克上市的500彩票網0.02%的股權。

　　隨著天弘基金與支付寶合作推出餘額寶，杜江濤在金融領域的投資逐漸帶來豐厚的收益。天弘基金2014年實現營業收入36.92億元，較上年同期增加942.84%；實現營業利潤7.8億元，較上年同期增加9881.77%；實現凈利潤6.32億元，較上年同期增加5687.42%。

　　與之前在金融領域的投資不同，此次杜江濤和君正集團瞄準的是華泰保險的控股權。從銀行、證券到福彩，再到意圖控股保險公司，內蒙首富杜江濤的金融版圖漸現雛形。為此，2015年10月，內蒙君正更名為“君正集團”，意在去地域化。

　　杜江濤頗具傳奇色彩，1969年出生於內蒙古自治區烏海市，1987年以烏海市第二名考入北京理工大學。有意思的是，杜江濤的妻子郝虹是當年烏海市高考狀元。

　　杜江濤極其低調，幾乎沒有接受過媒體採訪。此前有媒體報道，杜江濤早期做證券投資諮詢，1999年的大牛市讓其完成了原始積累，2002年以後回到內蒙投資實業。

　　除了君正集團，杜江濤及其妻子郝虹控制下的上市公司還包括博暉創新(300318.SZ)。杜江濤持有博暉創新4.03%的股權，為第二大股東，第一大股東郝虹持股比率為12.62%。

　　值得一提的是，在君正集團為爭奪華泰保險控股權摩拳擦掌之時，更多的資本在爭相融入保險行業。有數據顯示，今年以來至少有26家上市公司發佈公告，擬參與發起設立保險公司，對保險公司的兼併重組則更多。

　　雲南財經大學金融學院教授劉錫標向長江商報記者總結了上市公司進軍保險行業的普遍規律：“大部分都是化工、能源、製造等行業的上市公司參與壽險業務。”

　　“經濟下行，很多出現經營問題的企業需要轉型，而保險就是一個前景非常好的行業。”中南財經政法大學保險係副教授段文軍接受長江商報記者採訪時指出，在國務院頒布促進保險業發展的新國十條後，保險業的經營環境到了歷史最好時期。隨著中國進入老齡化社會，壽險市場蘊藏著巨大的商機。

　　2014年，中國保險業全年保費收入突破2萬億，總資産突破10萬億，增速達17.5%，我國的保險市場規模已由世界第六上升到世界第三，成為全球最具潛力的保險大國。業內普遍認為，保險業的黃金機遇期還將持續5至10年。

　　劉錫標也向長江商報記者指出，在整個中國金融市場中，相對於銀行和證券，保險發展相對滯後，還處在發展初期階段，“正因為如此，新進者的市場空間還很大”。