近日A股的震蕩再度引爆險資“抄底”熱情。日前中青旅、京投銀泰和承德露露同時發佈公告稱，獲得中國陽光保險集團股份有限公司(以下簡稱“陽光保險”)旗下公司增持並觸及5%舉牌線。同時近期險企紛紛舉牌上市公司，似乎預示著險資舉牌潮的再次來臨。分析認為，險資已成為A股市場上實力最為雄厚的機構投資者之一，而且依靠源源不斷的新增資金，保險公司在A股話語權有望持續增強。

　　近4月8家險企舉牌14家上市公司

　　日前承德露露、京投銀泰和中青旅先後披露了陽光保險舉牌的消息。據承德露露公告顯示，陽光財險增持承德露露100萬股，佔公司總股本的0.13%。本次權益變動後，陽光財險和陽光人壽合計持有承德露露378.84萬股，佔承德露總股本的5.03%。

　　與此同時，京投銀泰在公告中表示，陽光人壽于11月30日增持公司股份19.99萬股，佔公司總股本的0.03%。增持完成後，陽光人壽和陽光財險合計持有公司股份3712.95萬股，佔公司總股本的5.01%。中青旅也表示，陽光人壽于11月30日增持公司股份39.99萬股，佔公司總股本的0.06%；增持完成後陽光人壽合計持有公司3620.12萬股，佔公司總股本的5%，成為公司第二大股東，僅次於持股佔比14.26%的中國青旅集團公司。

　　截至目前，加上此前舉牌的鳳竹紡織，陽光保險舉牌的A股公司數量已達到4家。資料顯示，陽光人壽成立於2007年12月，目前註冊資本為91.71億元，法定代表人為李科，主要股東為陽光保險集團和深圳市神州通投資集團有限公司。

　　陽光保險集團為國內七大保險集團之一，由中國石油化工集團公司、中國南方航空集團公司、中國鋁業公司、中國外運長航集團有限公司、廣東電力發展股份有限公司等大型企業集團發起組建，旗下主要有經營財産保險業務的全國性保險公司陽光財險和經營人壽保險、健康保險及意外傷害保險等人身險業務的全國性專業壽險公司陽光人壽。

　　對此，東興證券分析師指出，險資舉牌上市房企由來已久，安邦舉牌金融街和金地、生命人壽舉牌金地、前海人壽舉牌萬科等。主要原因在於，養老地産正成為未來房企的重點發展方向，也是險企的重點投資方向，通過舉牌，房企除了能夠享受股權增值收益外，還能夠達到與自身業務協同發展的目的。“從陽光保險集團的角度看，舉牌公司有兩個目的，一是出於財務投資的目的，通過股權投資收益的形式實現自身充裕資金的保值增值；二是看好公司的長遠發展。”

　　不僅如此，據不完全統計，繼7月A股大跌之後，僅4個月時間，已有中國人保、陽光人壽、富德生命人壽、前海人壽、國華人壽、上海人壽、君康人壽和百年人壽8家險企成功舉牌逾14家上市公司，分別為：浦發銀行、中炬高新、南寧百貨、承德露露、合肥百貨、華鑫股份、京投銀泰、明星電力、南玻A、三特索道、天宸股份、萬豐奧威、萬科A和中青旅等。

　　通過觀察不難發現，目前保險公司舉牌的個股往往具有三類特徵，一是低估值或擁有較大資産重估價值，如浦發銀行、萬科A等近期頗受險資青睞的個股就具有如此的特徵；二是擁有高現金流，如中青旅、承德露露等個股；三是大股東持股比例不高。

　　而上述被舉牌個股特徵也折射出了險資的投資意圖。分析人士指出，一向以穩健著稱的險資首先要保證本金安全，在此基礎上會通過大比例持股或獲得董事會職位來影響董事會的股息分配，進而獲得相對穩定的投資回報。“當前險資舉牌上市公司，除了一些與保險産業鏈相關聯的公司有戰略協同的意圖之外，主要目的還是財務投資。在當前利率下行環境下，隨著A股底部逐步確認，預計未來保險公司的舉牌熱情並不會減少”。

　　今年險資收益率或達7%以上

　　值得一提的是，京投銀泰、浦發銀行、三特索道等被險資相中而舉牌的股票，在8月26日以來，累計漲幅超50%(期間滬指上漲20.91%)，遠高於同期大盤漲幅。對此，市場人士認為，被險資舉牌一定程度增加了個股在資本市場的熱度，利於公司股價未來表現，此類個股往往會引發市場關注。

　　近年來，險資實力持續增強。中國保監會發佈的2015年1-10月保險統計數據報告顯示，今年前10月保險行業整體實現保險保費收入20707.12億元，已經超越2014年全年，同比增長19.68%。保費的持續增長，意味著保險公司的資金運用餘額迅速增加。今年1至10月，保險資金運用餘額達106061.64億元，較年初增長13.66%，規模較三季度擴大2126.95億元。

　　隨著整個保險行業的保費收入、可運用餘額的增多，保險公司運作二級市場的資金餘額必然會持續增多。與此同時，以穩健著稱的險資投資收益保持了穩步上升趨勢。日前海通證券非銀行金融業首席分析師孫婷預測，2015年全年保險行業投資收益率有望達7%以上。其分析指出，一方面是隨著股票市場大幅上漲，險資股票買賣價差收入顯著增加，同時無需計提資産減值損失；二是險資配置的非標資産持續貢獻穩定的高收益率。

　　保監會此前公佈的數據顯示，今年前三季度，保險資金運用收益共計5968.50億元，資金運用平均收益率為5.92%，同比上升1.95個百分點。

　　事實上，自2012年投資渠道不斷放寬以來，保險公司投資端在不斷調整投資結構、對抗降息週期，一方面降低對債券、銀行存款等傳統固定收益類資産的配比，另一方面也在大對債權計劃、信託計劃等較高收益的新型固定收益類資産的配置力度，以及對非上市公司股權、境外資産的配置。

　　尤其是在近一年多來的持續降息，債券市場持續大牛，內在收益率隨著債券價格的持續上漲已大大下降的背景下，為了覆蓋支出成本，保險公司迫切需要尋找新的投資方向，而證券市場無疑最佳選擇。這也意味著，在資産荒愈演愈烈的大背景下，保險公司的風險承受能力被迫增強，在其資産池裏可能會提升股權比重。

　　數據顯示，今年前10月，保險資金投資債券37120.67億元，佔比35%；投資股票和證券投資基金14863.68億元，佔比14.02%；其他投資29888.19億元，佔比28.17%。

　　分析人士指出，保險公司已成為A股市場的實力最為雄厚的機構隊伍之一，而且還因為擁有源源不斷的新增資金來源使得保險公司在A股話語權有望持續增強。