拉黑中國平安折射兩融漏洞：制度未規定拉黑順序
- 發佈時間：2015-06-02 08:39:00 來源：京華時報 責任編輯：郭偉瑩
5月29日，申萬宏源證券發佈公告稱，將中國平安調出融資標的證券範圍，後者成為兩融業務推出以來，首只觸及兩融天花板被踢出融資標的的個股。
根據申萬宏源的回應，此次將中國平安調出融資標的，主要是申萬宏源的融資額度已超該公司凈資本的限制，出於風險考慮，不得已需要調整部分標的證券的買入。
在目前股指接近4800點、兩市融資餘額突破2萬億元的背景下，融資業務帶給市場潛在的風險是顯而易見的。也正因如此，當下不少券商相繼採取措施，以降低兩融業務的市場風險。不過，此次申萬宏源將中國平安調出融資標的範圍，則很難被認為是“出於風險考慮”，相反其更多考慮的或是自身利益。因為在凈資本的限制下，目前申萬宏源的融資額度是非常有限的，而中國平安又是兩融業務中的巨無霸。如果不把中國平安調出，那麼僅新增的中國平安融資餘額就足以把申萬宏源的兩融業務拉到天花板上限。因此，為了讓申萬宏源的兩融業務得以維持，剔除中國平安無疑是有效措施之一。
但作為藍籌股的中國平安，目前市盈率只有10倍左右，其投資價值是非常明顯的。將這種具備投資價值的股票從融資標的中剔除，顯然不是基於風控的考慮，對此，很多持有中國平安的股民也表達了不滿。尤其需要強調的是，雖然中國平安是兩融中的巨無霸，但目前其融資並沒有超過風控上限。根據相關規定計算，中國平安上週五實際融資餘額為491億元，距離其可融資上限還有數百億差距。
此舉暴露出兩融制度的漏洞：即兩融制度並未規定融資標的“拉黑”順序，這就使得申萬宏源“拉黑”中國平安之舉變得無可厚非。如果從風控的角度作出明確規定，率先“拉黑”市盈率高的股票，“拉黑”順序從高市盈率個股到低市盈率個股，將更有利於保護投資者利益，更符合風控的要求。希望監管部門也能正視這一問題，採取相應措施，更好地保護廣大投資者的權益。
