六月末的A股大跌讓原本獲利豐厚的公募基金業績嚴重縮水，但如果你以為這是“船大難調頭”的結果那可就錯了，因為有只“袖珍”基金上銀新興價值成長的業績就始終排名靠後。

　　資料顯示，該基金在成立之後的一年多時間裏頻繁更換基金經理，而目前的操盤者管理基金的時間更是只有區區70天，在業績不佳的影響下規模下滑也就在情理之中了。

　　旗下唯一股基業績乏力

　　根據好買基金網顯示，2015年上半年，上銀新興價值成長的收益為17.3%，這個看似還不錯的數據卻讓其排在374隻有可比數據的股票型基金的第366位，而放眼最近一年來的業績排名，其始終徘徊在底部區域。

　　上銀新興價值成長披露的2015年二季報顯示，其大規模更換了前十大重倉股，與一季報的前十大重倉股相比，只有寧波富邦一隻得到了保留，其餘九隻全部更換。然而就算從4月1日的價格看，這些新重倉的股票也大部分沒有多少盈利，因為從4月1日到6月30日，該基金的業績僅上漲了6.39%，大幅跑輸同期14%的同類均值。

　　中國經濟網記者了解，成立於2013年8月的上銀基金，由上海銀行、中國機械工業集團有限公司共同發起，其中上海銀行為大股東。背靠著上海銀行這棵大樹，又恰逢難得一遇的大牛市底部，上銀基金非但沒有驚人的業績，整體表現反而令人跌破眼鏡。

　　據東方財富 Choice數據顯示，截至2015年一季度末，上銀基金整體公募管理規模為37.72億元。其中，唯一的一隻股票型基金新興價值成長基金規模為1.58億元，這一規模相比2014年6月30日2.36億元縮水了逾三成，而到了今年二季度末，該基金的規模繼續下降至1.34億元，可見業績乏力已經讓投資者忍無可忍。

　　然而公司高管對這一現象似乎並不擔憂，此前有內部人士對媒體表示：“公司成立以來，把大部分的精力用在了專戶和貨幣型基金産品上，相對於主動權益類的股票型基金，我們也只是定義為一個風險偏好和收益相對高些的穩健産品。因為對於中老年投資者來説，産品收益出現暴漲暴跌的情況會很難接受。”

　　雖然上述高管在話語間都透露出了上銀基金産品以穩健為主，但在監管層公佈“八條底線”後其仍然設立杠桿超過十倍的資管産品，並因此受到中國基金業協會“暫停受理備案三個月”的處罰。

　　2015年3月，基金業協會對包括上銀基金在內的14家涉嫌違規的券商、基金公司及子公司採取了處罰及警示等自律管理措施。主要原因是，上銀基金的“創金成長1號”或試圖通過設計以資産份額收益率變動為觸發條件的要約來規避杠桿倍數限制。

　　“菜鳥”基金經理難撐大局

　　除了業績差強人意之外，上銀新興價值成長目前的基金經理水準也著實讓人擔憂。

　　資料顯示，2014年成立之初，高雲志擔任上銀新興價值成長的基金經理，在任職的265天裏，該基金業績增長了33.33%；隨後慕浩加入進來與高雲志共同管理，兩人在合作的105天裏任職回報為30.59%；到了2015年5月13日，趙治燁逐加入進來，形成“三托一”之勢，再然後就是眾所週知的老人離去，新人獨自挑大梁。

　　專家介紹，每個基金經理的理念和風格不同，需要中長期來分析哪類風格更適合這個基金。基金經理更換頻繁，上來一個人肯定要把前人買的賣掉，所以這個基金是沒有辦法始終如一的。”

　　從公告中看，趙治燁從業時間並不長，天天基金網資料顯示其累計從業時間僅僅70天，但證券從業年限為3.5年。2011年7月至2014年2月擔任中國銀河證券北京中關村大街營業部理財分析師，2014年3月加入上銀基金管理有限公司，擔任投資研究部總監助理職務。

　　和此前的高雲志相比，趙治燁經驗明顯不足。公告顯示，高雲志有9年證券從業年限，為上海交通大學應用數學碩士。歷任上海博弘投資有限公司高級研究員、上海數君投資有限公司高級研究員、東吳證券股份有限公司投資總部高級研究員。2013年9月加入上銀基金管理有限公司，擔任上銀新興價值成長股票型證券投資基金的基金經理。

　　但即便是高雲志和慕浩共同執掌基金的一季度，其業績也並不亮眼。因為上銀新興價值成長2015年一季度的十大重倉股均為證券、銀行板塊的大藍籌股，但眾所週知，板塊輪動背景下成長股開始走牛，券商、保險、銀行等藍籌股的漲勢反而趨弱。踏錯節奏，是上銀新興價值成長股基業績不佳的根結。

　　好買基金網的數據顯示，截至目前，趙治燁在任職上銀新興價值成長期間的任職回報為-17.37%，期間的最大回撤為-33.81%，波動之大著實令人驚訝。